Da Gold in den vergangenen Wochen nahe $4.000 je Unze notierte, verfolgen handwerkliche Bergarbeiter in den kleinen Tagebauen nördlich von Soykechar in Usbekistan jede Preisbewegung. Sie beobachten Kurse über mobile Apps, sehen lokale Fernsehsendungen und verfolgen Schwarzmarktraten, die mündlich weitergegeben werden.

"We are trying to make better lives, and we can buy good clothes for the children, better food, and we can go to private hospitals," sagte Doniyor, ein 34-jähriger Maschinenmanager eines der Betriebe.

Der Anstieg der Goldpreise hat Zentralasien verändert, eine Region, in der wirtschaftliche Stabilität eng mit dem Edelmetall verflochten ist. Die weltweite Rally wurde teilweise durch Rekordkäufe von Gold durch Zentralbanken angetrieben, die der World Gold Council für 2024 und 2025 auf beispiellosem Niveau meldete. Während Regierungen in der Region steigende Lebensstandards und Wirtschaftswachstum häufig politischen Reformen zuschreiben, wurden diese Zugewinne in unterschiedlichem Maße durch den steilen Anstieg des Rohstoffpreises untermauert.

Der Goldboom ist über höhere Staatsausgaben und steigende Löhne auch bei normalen Bürgern angekommen. Bergarbeiter in Soykechar berichten von einer Lohnerhöhung von rund 20 percent im vergangenen Jahr.

Unter der Oberfläche der Rekordpreise bestehen jedoch erhebliche Sorgen fort: hohe Inflation, wachsende staatliche und private Schulden sowie die Angst vor der Abhängigkeit von einem einzigen Rohstoff.

Anklänge an die 1990er Jahre

"We are back to the situation of the early '90s, when it was one item that carried most of the dollars. [Back then], it was cotton; and now it's gold," sagte Franco Galdini, ein Ökonom an der University of Birmingham, der die usbekische Wirtschaft untersucht.

"But the money they were making in the '90s and now is very, very different," fügte er hinzu.

Die fünf zentralasiatischen Republiken erlangten 1991 ihre Unabhängigkeit von der Sowjetunion und erbten Volkswirtschaften, die um einzelne Rohstoffe herum strukturiert waren — im Fall Usbekistans Baumwolle — und kämpfen seit Jahrzehnten mit dem Erbe dieser Abhängigkeit.

Eine Feinunze Gold wurde zu Beginn des Jahres 2024 an den internationalen Märkten bei $2.050 gehandelt, erreichte im Februar einen Höchststand von über $5.200 und bewegte sich in diesem Sommer in Richtung $4.100. Ein Jahrzehnt zuvor lag der Preis bei rund $1.300.

Regionale Exportabhängigkeit

Zentralasien hat erheblich von der Rally profitiert. Usbekistans Gesamtexporte erreichten 2025 mit $33 Milliarden ein Allzeithoch, wobei Gold etwa 30 percent beziehungsweise $9.9 Milliarden ausmachte (UzDaily).

Gold ist auch für Kirgisistan und Tadschikistan das wertvollste Exportgut. Allein die Kumtor-Mine trägt etwa 10 percent zum BIP Kirgisistans bei. Kasachstan, der weltweit größte Uranproduzent, führt Gold als sein zweitwertvollstes Exportgut nach Rohöl. Nur Turkmenistan verfügt über keine nennenswerte Goldproduktion.

Der wichtigste Mechanismus, über den höhere Goldpreise die regionalen Volkswirtschaften stützen, ist laut Galdini die Erhöhung des Werts staatlicher Reserven. Dies stärkt das Vertrauen der Investoren und senkt die Kreditkosten.

Kirgisistans Reserven, von denen etwa 75 percent in Gold gehalten werden, stiegen von $5.1 Milliarden Ende 2024 auf $8.6 Milliarden (24.kg).

Usbekistan, Kirgisistan und Kasachstan haben günstigere Kredite allesamt genutzt und in den vergangenen Jahren beträchtliche Schulden angehäuft. Die Reserven haben den regionalen Führungskräften ein spürbares Maß an Zuversicht vermittelt.

"There's not any danger to the economy. We could clear the foreign debt in one day," sagte Kirgisistans Präsident Sadyr Japarov im Dezember vor einer Parlamentssitzung.

Zusätzliche Steuereinnahmen

Steigende Goldpreise haben auch die Staatskassen direkt über Steuereinnahmen anschwellen lassen.

Navoi Mining and Metallurgical Co., der staatliche usbekische Riese und einer der größten Goldproduzenten der Welt, zahlte im vergangenen Jahr laut seinen Jahresabschlüssen $2.64 Milliarden an Steuern. Diese Summe entspricht fast 12 percent der gesamten usbekischen Steuereinnahmen von $22.3 Milliarden und ist doppelt so hoch wie die Zahlung des Unternehmens im Jahr 2024.

Auch private Bergbauunternehmen in Kasachstan profitieren von dem Boom. AltynGold, Betreiber der Goldmine Sekisovskoye nahe Ust-Kamenogorsk, verkaufte im ersten Quartal 2026 29 percent mehr Gold als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die Erlöse stiegen um 122 percent, teilte das Unternehmen in einer Mitteilung im Mai mit.

Regierungen streben größere Anteile an den Sondergewinnen an. Zu Jahresbeginn führte Kasachstan eine progressive Skala für seine Goldfördersteuer ein; die größten Produzenten müssen nun einen Satz von 11 percent zahlen, nach zuvor pauschal 7.5 percent.

Leben in den Minen

Für die Bergarbeiter in Soykechar sind die Vorteile real, aber begrenzt. Die Männer, die in den handwerklichen Tagebauen in der usbekischen Region Navoi arbeiten, beschreiben Schichten von acht bis 12 Stunden täglich, sechs oder sieben Tage pro Woche. Jede Mine umfasst ungefähr einen Acre. Fünf Betriebe säumen die Straße, die von Soykechar nach Norden in die Hügel entlang des Südufers des Ayderkul-Sees führt; erschöpfte Parzellen erstrecken sich noch ein oder zwei Meilen weiter in buschiges Gelände.

Usbekistan legalisierte 2018 privaten Kleinbergbau, und die Regierung versteigert regelmäßig Parzellen.

Gulum, ein 48-jähriger Baggerfahrer, arbeitet auf einer der Parzellen nördlich von Soykechar. Er verbrachte mehr als zwei Jahrzehnte im Baugewerbe in Russland, von 2004 bis zum vergangenen Jahr, bevor er nach Usbekistan zurückkehrte, um in der Nähe seiner Frau und seiner fünf Kinder in einem Dorf in der benachbarten Region Samarkand zu sein.

Sein Monatslohn ist im vergangenen Jahr von $500 auf $650 gestiegen. Der Anstieg hat es ihm ermöglicht, mit seiner Familie in Usbekistan zu bleiben, auch wenn er sagt, dass es für ein komfortables Leben weiterhin nicht ausreicht.

Die Lohnerhöhung werde durch steigende Lebensmittelkosten "gets eaten", sagte er. "And the electricity and the gas and the water." Außerdem hat er ausstehende Kredite.

Sorgen über chinesische Investitionen und illegalen Bergbau

Über Inflation und Schulden hinaus hat der Goldrausch in Zentralasien die Ängste vor chinesischem wirtschaftlichem Einfluss verstärkt, ein wiederkehrendes Thema in der Region.

Chinesische Unternehmen dominieren bereits die Goldförderung in Tadschikistan. Im Februar 2025 trieben Unternehmen mit chinesischer Beteiligung die Preise für 31 Parzellen in Usbekistans Region Navoi in die Höhe, bevor sie die meisten davon erwarben, wie Radio Free Europe/Radio Liberty's Uzbek Service, Ozodlik berichtete. Usbekistans Center for Subsoil Use erklärte, die Käufer seien alle mehrheitlich im Besitz usbekischer Staatsbürger (UzDaily).

Gulum berichtete, dass er im vergangenen Jahr in der Gegend deutlich mehr Bergarbeiter gesehen habe, die er für Chinesen hält. Ein weißer Pickup mit chinesischen Kennzeichen wurde dabei beobachtet, wie er auf der Straße an den Minen hin und her fuhr.

Illegaler Bergbau ist ein weiteres anhaltendes Problem. Im Januar hoben usbekische Behörden eine Gruppe aus, die nördlich der Stadt Navoi illegal Gold förderte und verarbeitete, und nahmen in derselben Gegend vier weitere Gruppen illegaler Bergarbeiter fest, wie usbekische Medienberichte meldeten.

Ein Ladenbesitzer in der Hügelstadt Suluk nördlich von Soykechar sagte, Gemeindemitglieder würden in den umliegenden Hügeln illegal Gold abbauen, doch ein Vorgehen der Regierung habe sie in den Untergrund gedrängt — sowohl im übertragenen als auch im wörtlichen Sinn, indem sie nachts arbeiten.

Risiken der Rohstoffabhängigkeit

Für die Regierungen der Region bedeutet die starke Abhängigkeit von einem einzigen Rohstoff, dass ein deutlicher Rückgang der Goldpreise Volkswirtschaften wie Usbekistan und Kirgisistan schwer treffen könnte. Internationale Finanzinstitutionen wie der IMF und die World Bank drängen diese Regierungen seit Jahren zur Diversifizierung ihrer Volkswirtschaften, und der aktuelle Geldsegen hat die Frage verschärft, ob der Boom genutzt wird, um diese seit Langem bestehende Verwundbarkeit anzugehen.

Das sei laut Galdini ein "big if". Strukturelle Faktoren wie die steigenden Kosten der Goldförderung und die anhaltende Nachfrage der Zentralbanken nach Gold dürften die Preise auf absehbare Zeit erhöht halten, sagte er.

Selbst ohne einen Crash ist die Verwundbarkeit offenkundig. Als Kirgisistans Goldexporte im vergangenen Jahr ins Stocken gerieten, sanken die gesamten Exporte des Landes um 44 percent (Kaktus.media).

Steigende Goldeinnahmen scheinen in der Region keine breite Industrialisierung ausgelöst zu haben, merkte Galdini an. "The fundamentals are not changing," sagte er.

Doniyor, der Ausrüstungsmanager, sagte, die zusätzlichen $100, die er im Vergleich zu vor zwei Jahren — als er mit dem Bergbau begann — jeden Monat verdient, hätten es ihm ermöglicht, Vieh zu kaufen und mit der Planung eines neuen Hauses zu beginnen. Doch der Preisanstieg hat die Bedingungen in seinem Heimatdorf, 15 Gehminuten von der Mine entfernt, nicht wesentlich verändert.

"The company is using the money for itself," sagte er.

Eurasianet