Die Quartalszahlen von Gemini für das dritte Quartal 2026 offenbarten eine wachsende Kluft zwischen institutionellem und privatem Handel auf der Kryptowährungsbörse. although das Spotvolumen insgesamt stieg, ging die Aktivität privater Nutzer weiter zurück und erreichte den niedrigsten Stand seit drei Jahren.

Laut dem Gemini-Q3-Earnings-Bericht (PDF) stieg das Gesamt-Spotvolumen um 18 % auf 4,5 Milliarden US-Dollar. Das Wachstum wurde nahezu vollständig vom institutionellen Handel getragen, der um 26 % auf 3,9 Milliarden US-Dollar kletterte. Das Handelsvolumen privater Nutzer hingegen fiel um 14 % auf 600 Millionen US-Dollar.

Die Zahlen zeigen, dass Gemini seit Q3 2023 keine so schwachen Quartalszahlen im Privatkundensegment mehr verzeichnet hat, was die wachsende Lücke zwischen institutioneller und privater Beteiligung auf der Plattform unterstreicht. Das Muster zeigt, wie sich das Volumenwachstum der Börse hin zu größeren institutionellen Teilnehmern verschoben hat, während die Aktivität privater Kunden weiter nachlässt.

Institutionelle Aktivität treibt das Volumenwachstum

Gemini verzeichnete in diesem Zeitraum ein höheres Spotvolumen, getrieben durch eine verstärkte Beteiligung institutioneller Kunden. Laut dem Unternehmen war der Anstieg auf einen größeren institutionellen Handel mit Zcash, einer datenschutzorientierten Kryptowährung, sowie auf Market-Making zurückzuführen. Diese Entwicklungen ermöglichten ein Wachstum des Spotvolumens, obwohl die Aktivität privater Kunden zurückging.

Die Verschiebung der Zusammensetzung zeigt sich deutlich in den Anteilen: Institutionelle Kunden machten rund 87 % des Spotvolumens von 4,5 Milliarden US-Dollar in diesem Quartal aus, während auf private Trader etwa 13 % entfielen. Gemini nannte keinen expliziten Grund für den Rückgang des Privatkundenvolumens, der sich in einem 14-prozentigen Rückgang der Spot-Aktivität im Quartal zeigte.

Dennoch erwirtschaftete die Börse mehr Umsatz. Gemini wies für Q3 Umsatzerlöse von 13,4 Millionen US-Dollar aus, ein Plus von 7 % gegenüber dem Vorquartal. Die institutionellen Erlöse haben sich mehr als verdoppelt und trugen erheblich zu diesem Ergebnis bei. Trotzdem blieben Privatkunden die Quelle von mehr als drei Vierteln der Umsatzerlöse von Gemini, obwohl die institutionelle Aktivität rund sechseinhalbmal so viel Volumen erzeugte wie der private Handel. Trotz der wachsenden Bedeutung des institutionellen Handelsvolumens bleiben Privatkunden die wichtigste Einnahmequelle des Unternehmens – ein Unterscheidungsmerkmal, das das Geschäftsmodell von Gemini auszeichnet, und eines, das eine schrumpfende Privatkundenbasis für die Kerneinnahmen des Unternehmens überproportional folgenreich macht.

Krypto-Börsen blicken über den klassischen Handel hinaus

Gemini ist nicht die einzige Krypto-Plattform, die in Teilen ihrer traditionellen Börsendienste eine geringere Aktivität verzeichnet. Andere große Unternehmen haben Prognosemärkte und Event-Produkte eingeführt – Orte, an denen Nutzer mit an die Ergebnisse realer Ereignisse gekoppelten Kontrakten handeln –, um angesichts nachlassenden Spot-Handels zusätzliche Einnahmen zu generieren.

Laut Daten von Coinbase ging das Spot-Handelsvolumen privater Nutzer im Quartal um 9 % auf 23,4 Milliarden US-Dollar zurück. In ihrer Stellungnahme verwies Coinbase-CFO Alesia Haas auf die positive Dynamik der Prognosemärkte.

Auch das Krypto-Geschäft von Robinhood ist rückläufig. Die Krypto-Erlöse fielen im Jahresvergleich um 55 % auf 120 Millionen US-Dollar, während die Erlöse aus Event-Kontrakten um das Sechsfache auf 173 Millionen US-Dollar stiegen.

Auch Gemini baut sein Segment der Prognosemärkte mit Gemini Predictions aus, dessen Umsatz Quartal für Quartal um 52 % auf 796.000 US-Dollar wuchs. Dieses Wachstum ist zwar ein Erfolg, doch Prognosemärkte machen weiterhin nur einen kleinen Teil der Gesamtaktivitäten von Gemini aus, und die Erlöse dieses Bereichs reichten nicht aus, um Schwächen anderswo auszugleichen.

Gemini Predictions verzeichnet im Oktober stärkere Aktivität

Trotz des Rückgangs der Aktivität privater Nutzer bleibt der Spot-Handel ein wichtiger Bestandteil des Börsengeschäfts von Gemini, während das Unternehmen im Vorfeld des vierten Quartals seine Prognosemarkt-Aktivitäten ausbaut.

Laut Investorenmaterialien von Gemini lag die durchschnittliche Zahl der täglich aktiven Teilnehmer auf Gemini Predictions im Oktober etwa 50 % über dem Quartalsdurchschnitt. Dieses Wachstum erfolgt, während die Plattform durch eine schwächere Beteiligung privater Nutzer unter Druck steht.

Die Plattform gewann zudem neue Kunden. Fast ein Drittel der Prognosemarkt-Teilnehmer, die sich im Oktober registrierten, war neu bei Gemini – doppelt so viel wie der im dritten Quartal verzeichnete Anteil. Die Zahlen deuten darauf hin, dass Prognosemärkte Kunden anziehen könnten, die zuvor möglicherweise keine klassischen Krypto-Börsendienste von Gemini genutzt haben, und so eine Erholung im Privatkundensegment unterstützen könnten, indem neue Nutzer auf die breitere Plattform gebracht werden.

Aus diesem Grund stechen die Oktober-Kennzahlen zur Nutzeraktivität als Werte hervor, die im vierten Quartal zu beobachten sind und einen frühen Aufschluss darüber geben, ob die Prognosemarkt-Offensive die private Nutzerbasis von Gemini verbreitern kann. Das Unternehmen arbeitet außerdem daran, die Verfügbarkeit seiner Event-Kontrakte durch Partnerschaften mit anderen Finanzplattformen auszuweiten.

Gemini weitet Prognosemarkt-Partnerschaft mit Apex aus

Gemini beabsichtigt, seine regulierten Krypto-Event-Kontrakte über eine Partnerschaft mit Apex Fintech Solutions außerhalb der eigenen Plattform anzubieten, einem Unternehmen, das Brokerage-Infrastruktur für Finanzplattformen bereitstellt. Die beiden Firmen kündigten die Vereinbarung am 24. August 2026 an, und sie wird die Prognosemarkt-Produkte von Gemini in die Brokerage-Sparte von Apex bringen.

Im Rahmen der vorgeschlagenen Partnerschaft wird Gemini Titan die einzige Plattform sein, die Krypto-Event-Kontrakte über den Futures Commission Merchant von Apex anbietet. Die Zusammenarbeit soll Gemini helfen, sein Prognosemarkt-Geschäft mithilfe der Brokerage-Dienstleistungen von Apex auszubauen. Die im August angekündigte Vereinbarung ist jedoch noch unverbindlich, das heißt, sie ist noch nicht abschließend besiegelt, während Gemini daran arbeitet, Trader über die eigene Plattform hinaus zu erreichen.

Geminis Vorstoß, seinen Prognosemarkt auszubauen, fällt in eine Phase, in der die institutionelle Aktivität auf der Börse steigt und der private Handel zurückgeht – dieselbe Auseinanderentwicklung, die in den Q3-Zahlen hervorgehoben wurde.