Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY) und TeraWulf (NASDAQ: WULF), zwei Bitcoin-Mining-Unternehmen, die sich auf den Betrieb von KI-Rechenzentren umorientiert haben, meldeten am 5. August gegenläufige Ergebnisse für das zweite Quartal 2026. Beide Unternehmen veröffentlichten ihre Zahlen vor Börseneröffnung am Mittwoch, wobei ihre aufstrebenden KI-Rechenzentrumssegmente einen Großteil der finanziellen Last trugen. Die gegensätzliche Entwicklung der Ergebnisse verdeutlicht, wie schnell sich die Ökonomie des Krypto-Minings seit dem Bitcoin-Halving im April 2024 gewandelt hat, das die Blockbelohnungen um 50 % halbierte. Dies zwang eine Branche, die bereits stark in stromintensive Infrastruktur investiert hatte, diese Anlagen für einen lukrativeren Mieter umzunutzen: Workloads der künstlichen Intelligenz.

TeraWulfs Profitabilität positionierte die Aktie für Kursgewinne im Vorhandel, während Galaxys Quartalsverlust einen Rückgang von fast 7 % auslöste.

Galaxy Digital meldet 85-Millionen-Dollar-Verlust im Q2

Galaxy Digital schloss das am 30. Juni endende Quartal mit einem Nettoverlust von 85 Millionen US-Dollar ab — eine deutliche Verbesserung gegenüber dem im ersten Quartal gemeldeten Verlust von 216 Millionen US-Dollar, jedoch für Investoren dennoch enttäuschend. Der verwässerte und bereinigte Gewinn je Aktie lag bei minus 0,09 US-Dollar.

Laut Google Finance wurde die Galaxy-Aktie im Vorhandel bei 20,99 US-Dollar gehandelt, was zum Zeitpunkt dieser Berichterstattung einem Rückgang von etwa 6,55 % entsprach.

Das Unternehmen führte die schwache Performance im zweiten Quartal auf die Unterperformance seines Portfolios an digitalen Vermögenswerten zurück. Das Segment Data Centers von Galaxy half jedoch, das Defizit teilweise auszugleichen. Das Segment meldete einen bereinigten Bruttogewinn von 20 Millionen US-Dollar — eine Steigerung von 3 Millionen US-Dollar gegenüber dem ersten Quartal — bei einem bereinigten EBITDA von 11 Millionen US-Dollar.

Wie Cryptopolitan berichtete, bestätigte Galaxy bereits im Laufe des Quartals die Lieferung der gesamten 133 Megawatt kritischer IT-Last im Rahmen der ersten Phase des CoreWeave-Mietvertrags auf seinem Helios-Campus in Westtexas. Diese Vereinbarung soll ab dem Q3-Bericht rund 80 Millionen US-Dollar an vierteljährlichen Mieteinnahmen generieren — ein Betrag, der den Umsatzbeitrag des traditionellen Asset-Management- und Handelsgeschäfts übertreffen würde. Dies veranschaulicht, warum ehemalige Mining-Standorte mit netzangebundener Stromversorgung zu begehrten Vermögenswerten für KI-Cloud-Anbieter geworden sind, die um Kapazitäten wetteifern.

TeraWulf nutzt HPC-Leasing und überschreitet 70 % des Umsatzes

TeraWulf (NASDAQ: WULF) verzeichnete laut Google Finance im Vorhandel einen Kursanstieg von 1,64 % auf 19,19 US-Dollar.

Leasinggeschäfte für Hochleistungsrechenzentren (HPC) steuerten 31,9 Millionen US-Dollar zum Gesamtertrag von 44,8 Millionen US-Dollar bei, den TeraWulf für das Quartal meldete. Dieser Anteil von rund 71 % aus dem HPC-Segment markiert eine erhebliche Eskalation der KI-Compute-Strategie des Unternehmens, die im ersten Quartal rund 34 Millionen US-Dollar erwirtschaftet hatte. Die Verschiebung spiegelt einen branchenweiten Trend im Mining-Sektor wider: Unternehmen wie Core Scientific, Hut 8, Iris Energy und Applied Digital haben alle mehrjährige Mietverträge mit KI-Mietern abgeschlossen und gemeinsam Gigawatt an vormals dem Mining gewidmeter Stromleistung auf GPU-Computing umgeleitet.

TeraWulf meldete 3 Milliarden US-Dollar an Bargeld und eingeschränktem Bargeld. Die Geschäftsführung rechnet mit einem stärkeren dritten Quartal und verweist auf 102 MW umsatzgenerierende kritische IT-Kapazität an seinem Standort Lake Mariner im Bundesstaat New York, die Anfang Juli in Betrieb ging. Weitere 336 MW sollen in naher Zukunft geliefert werden.

Finanzvorstand Patrick Fleury erklärte, dass die CB-3-Lieferung 600 Millionen US-Dollar an Kreditunterstützung von Google freigeschaltet habe, die die Mietverpflichtungen des Mieters Fluidstack absichert.

Strominfrastruktur wird zur zentralen Wachstumsstory

Beide Unternehmen nutzten das Quartal, um ihre Entwicklungspipelines deutlich über die aktuelle Kapazität hinaus auszubauen.

TeraWulf gab einen 20-jährigen Mietvertrag mit Anthropic über rund 401 MW an seinem Justified-Campus in Hawesville, Kentucky bekannt — ein Geschäft, das auf rund 19 Milliarden US-Dollar an vertraglich fixierten Einnahmen geschätzt wird, bzw. auf bis zu 33 Milliarden US-Dollar, falls Anthropic zwei Verlängerungen um jeweils fünf Jahre ausübt. Das Unternehmen vereinbarte zudem den Verkauf seines 50,1-prozentigen Anteils am Joint Venture Abernathy für rund 530 Millionen US-Dollar und sicherte sich die FERC-Genehmigung zum Erwerb des Kraftwerks Morgantown in Maryland.

Galaxy teilte mit, dass die Strom-Pipeline nach dem Erwerb von drei Entwicklungsstandorten in Texas nach Quartalsende auf über 5,7 GW erweitert wurde. Das Unternehmen schloss am 28. Juli eine Emission von vorrangig besicherten Anleihen in Höhe von 3,5 Milliarden US-Dollar ab, um die nächste Phase von Helios zu finanzieren. Zudem kündigte Galaxy eine mehrjährige Vereinbarung mit BNY an, der Verwahrungsbank, die mehr als 60 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten verwaltet, zur Unterstützung von Staking auf BNYs Plattform für digitale Vermögenswerte.

Die Gemeinsamkeit beider Unternehmensstrategien ist Strom. Wie Cryptopolitan berichtete, als TeraWulf im Mai seinen Standort Muskie sicherte, ist der Zugang zu Strom, Übertragungsinfrastruktur und Versorgungsgenehmigungen zum begrenzenden Faktor für den Bau von KI-Rechenzentren geworden. Die Internationale Energieagentur prognostiziert, dass der Stromverbrauch von Rechenzentren bis 2030 auf rund 945 Terawattstunden nahezu verdoppelt wird. Angesichts von Wartezeiten für Netzanschlüsse in wichtigsten Märkten, die sich über Jahre erstrecken, ist der Vorteil des Besitzes von vorgenehmigten, netzangebundenen Standorten, die Miner im letzten Zyklus errichtet haben, zu einem zentralen Differenzierungsmerkmal geworden — und zu einem Faktor, den Investoren bei künftigen Quartalsberichten beider Unternehmen neben traditionellen Mining-Kennzahlen wie Hash-Rate und Bitcoin-Produktion berücksichtigen sollten.