Zwei Subscription-Transaktionen im Wert von rund 150 Millionen US-Dollar haben einen großen neuen Block an Fondsanteilen von Franklin Templeton ins XRP Ledger (XRPL) gebracht, wobei der gesamte Bestand nun in einer einzigen Wallet konzentriert ist – eine Struktur, die bestimmt, wer den Block kontrolliert, wie er bewegt werden kann und wie schnell Teile davon zurückgegeben werden können.

Eine Ledger-Untersuchung von CoinDesk, veröffentlicht am 24. Oktober, führte die Emission auf zwei Cash-Subscription-Belege zurück, die Franklins Emissionskonto am 21. Oktober in das Ledger schrieb. Die entsprechenden Subscriptions wurden am 22. Oktober ausgegeben.

Von 48 Millionen Anteilen zu 192,7 Millionen in zwei Tranchen

Vor der Emission befanden sich bereits etwa 48 Millionen sgBENJI-Anteile auf dem XRPL. Zwei Tranchen von jeweils rund 72,18 Millionen Anteilen folgten um 02:58 UTC und 04:13 UTC, jeweils passend zum Subscription-Beleg und zum Preis von 1,039 US-Dollar, laut dem Transaktionsdatensatz auf XRPScan.

Bithomps Vertriebsdaten zeigen 192,7 Millionen ausstehende Anteile, alle gehalten in einer Adresse und im Wert von etwa 200,2 Millionen US-Dollar zum Transaktionspreis. Zwei weitere Adressen sind zur Hal tung des Tokens autorisiert, weisen jedoch Nullsalden auf.

Gemessen am gesamten Fonds ist das neue Kapital beträchtlich. Franklins Factsheet vom 30. September weist ein Gesamt-Fondsvermögen von 75,29 Millionen US-Dollar über alle vom Fonds genutzten Netzwerke aus, Stellar eingeschlossen

Die Schätzung des Anteils der Wallet am Fonds geht davon aus, dass es seit dem 30. September keine weiteren Subscriptions oder Rückgaben gab. Kapitalflüsse auf anderen Netzwerken würden auf dem XRPL nicht erscheinen.

CoinDesk berichtete, dass Franklin nun den zweiten Rang unter den XRPL-Tokenized-Asset-Emittenten auf RWA.xyz belegt, hinter Ripples RLUSD-Stablecoin mit etwa 930 Millionen US-Dollar und vor Ondo mit 185 Millionen US-Dollar. Die Seite erfasst Fondsanteile, Stablecoins und andere traditionelle Assets auf öffentlichen Ledgern. Wie bei den weiteren Tokenized-Asset-Gesamtwerten des XRPL spiegelt der Rang den erfassten Wert wider – und im Fall von Franklin stammt dieser gesamte Wert aus einer einzigen Wallet.

Ein Schlüsselsatz auf beiden Seiten der Emission

Die finanzierte Wallet und Franklins Emissionskonto führen dieselben acht Signieradressen auf, und je zwei davon können eine Transaktion genehmigen, so CoinDesk. Eine Zwei-von-acht-Konfiguration bedeutet, dass kein einzelner Unterzeichner allein Gelder bewegen kann – ein Setup, das üblicherweise den Schaden eines kompromittierten Schlüssels begrenzt. Die Schlüsselinhaber, die sgBENJI auf dem XRPL emittieren, können daher auch die von ihnen ausgegebenen Anteile bewegen.

Zwei Konstellationen passen zu diesem Muster. Franklin oder sein Transfer-Agent könnte die Wallet für viele Kunden betreiben und jede Position off-chain verfolgen, ein verbreitetes Setup bei Brokern und Verwahrstellen. Alternativ könnte die Wallet einem einzelnen großen Investor gehören, dessen Konto Franklin betreibt.

Das Register des Fonds ist zweistufig aufgebaut. Ein von der Monetary Authority of Singapore gehosteter Project-Guardian-Branchenbericht beschreibt sgBENJI-Token als Nachweis von Fondsanteilen, wobei die Identitäten der Aktionäre in internen Systemen gespeichert werden, die mit den Blockchain-Einträgen verknüpft sind. Franklin kontrolliert zudem den Zugang zum Token: Das Halten von sgBENJI auf dem XRPL erfordert seine Genehmigung, und die Token-Einstellungen ermöglichen dem Emittenten, Salden einzufrieren und Anteile zurückzufordern.

CoinDesk fragte Franklin, ob es sich bei der Wallet um ein Omnibuskonto handelt, wie viele Investoren die Subscriptions finanziert haben und ob sie Anteile auf separaten Adressen erhalten werden. Bis Samstagmorgen in Asien lag keine Antwort von Franklin vor.

Das Renditeargument und der DBS-Handelsplan

Die Anteile gehören zum in Singapur ansässigen Franklin OnChain U.S. Dollar Short-Term Money Market Fund, der kurzlaufende Dollar-Schuldtitel wie Staatspapiere, Commercial Paper und Bankeinlagen hält. Die Erträge werden im Anteilspreis aufgebaut. Das Factsheet weist eine Einjahresrendite von 3,57 % nach Gebühren, eine Expense Ratio von 0,20 % und einen Nettoinventarwert von 1,04 US-Dollar für die Klasse A (acc) USD aus – konsistent mit dem Kurs vom 22. Oktober. Der Fonds kauft kein XRP.

Franklin, DBS und Ripple haben zudem eine Handel snutzung der Anteile skizziert. Im Rahmen einer Vereinbarung von September 2025 kündigte die DBS Digital Exchange an, sgBENJI neben RLUSD zu listen, damit berechtigte Kunden rund um die Uhr zwischen beiden wechseln können. DBS fügte hinzu, dass man prüfe, ob Kunden die Anteile als Sicherheit hinterlegen können – über Repo-Geschäfte mit der Bank oder Kredite von Drittplattformen.

Die Ledger-Daten passen sowohl zu einer Handels- als auch zu einer Halte-Erklärung. Ein Handelsplatz mit schnellen Swaps müsste Anteile vorhalten, und ein großer Block in von Franklin verwalteten Wallet könnte diese Rolle erfüllen. Eine oder mehrere Institutionen könnten auch 150 Millionen US-Dollar eines Dollar-Money-Market-Fonds für die Rendite gekauft haben, ohne die Absicht zu handeln. Da Swaps in den internen Büchern einer Börse nicht zwingend als XRPL-Transfers erscheinen, passt eine Wallet ohne ausgehende Bewegungen zu beiden Lesarten.

Das Geld fließt nach dem Zeitplan des Fonds ab

Gemäß Franklins Product Highlights Sheet von September 2026 beginnt das Sieben-Tage-Fenster, sobald ein Antrag eingegangen und angenommen ist; Anträge, die die Frist verpassen, werden in der Regel auf den nächsten Handelstag übertragen.

Das Tageslimit ist wegen der Konzentration der XRPL-Position relevant. Solche Limits sind eineStandard-Sicherheitsmaßnahme zur Liquidität in Money-Market-Fonds, um überdimensionierte Abhebungen zu verhindern, die den Fonds zwingen würden, kurzfristige Bestände auf kurzer Frist zu verkaufen. Liegen die Anteile der Wallet in einer Klasse nahe der Gesamtgröße des Fonds, würde eine vollständige Rückgabe das Tageslimit vielfach überschreiten, und der Fonds könnte die Auszahlung über viele Handelstage verteilen. Das Limit ist fakultativ, und es gibt keinen Hinweis darauf, dass es genutzt wurde.

Drei Offenlegungen, die die Lücken schließen würden

Das Factsheet zum 31. Oktober, das im November erwartet wird, soll zeigen, ob das Fondsvermögen um nahezu die vollen 150 Millionen US-Dollar gestiegen ist oder ob Rückgaben an anderer Stelle einen Teil davon ausgeglichen haben.

Jeder Saldo, der in den beiden autorisierten, aber leeren XRPL-Adressen auftaucht, würde zeigen, dass Anteile an separate Halter bewegt wurden.

Zahlen der DBS zu sgBENJI-Swaps oder Sicherheitsleistungen würden zeigen, ob der Handelsplan einen Teil der 200 Millionen US-Dollar erklärt.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Tokenisierte Fonds sind mit Anlagerisiken verbunden und unterliegen weiterhin Zulässigkeits-, Übertragungs- und Rückgabevoraussetzungen.