Fünf Jahre lang positionierte sich Paris als führender Krypto-Standort Europas. Die Regierung von Präsident Emmanuel Macron umwarb globale Börsen, feierte den heimischen Hardware-Wallet-Hersteller Ledger und überzeugte Circle davon, seine europäischen Stablecoin-Aktivitäten in der französischen Hauptstadt anzusiedeln – noch vor Inkrafttreten der EU-Verordnung über Märkte in Krypto-Assets (MiCA). Nun hat eine zerstrittene Nationalversammlung einen Gesetzentwurf vorangetrieben, der eine Kapitalertragssteuer von 31,4 % auf Krypto-zu-Stablecoin-Transaktionen einführen würde.

Bei genauer Lektüre des Finanzgesetzes 2027 (Projet de loi de finances pour 2027) zeigt sich, dass die französischen Gesetzgeber mehr tun, als eine Steuerklasse anzupassen. Durch drei ineinandergreifende Zusatzanträge versuchen linksgerichtete Abgeordnete Anleger bei der Absicherung gegen Volatilität zu besteuern, die Offenlegung ihrer privaten Self-Custody-Wallets zu verlangen und sie bei einem Wegzug aus dem Land fürPaper-Gewinne zur Kasse zu bitten.

Eine Stimme Mehrheit für den Zusatzantrag I-3898

Unmittelbarer Streitpunkt ist der Zusatzantrag I-3898, verfasst vom linksgerichteten Abgeordneten Nicolas Sansu. Bei einer spärlich besuchten Plenarsitzung am 16. Oktober, bei der 477 der 577 Abgeordneten fehlten, wurde die Maßnahme mit einer einzigen Stimme Mehrheit angenommen: 38 dafür, 37 dagegen, 25 Enthaltungen. Angesichts dieses knappen Ergebnisses hängt das Schicksal des Vorschlags nun davon ab, ob diese Rechnung aufgeht, wenn die gesamte Kammer am 17. November zur Haushaltsabstimmung zusammentritt.

Der Satz von 31,4 % ist kein neu geschaffener Steuersatz. Er entspricht der bestehenden Pauschalsteuer (Prélèvement Forfaitaire Unique), die anfällt, wenn Privatanleger digitale Assets in Fiat-Euro auszahlen. Seit 2019 gewährt Artikel 150 VH bis des Steuerrechtskodexes eine Steuerstundung (sursis d'imposition) bei Krypto-zu-Krypto-Geschäften, sodass Händler aus volatilen Token wie Bitcoin in Stablecoins wechseln konnten, ohne Steuern zu schulden, bis die Mittel ein Bankkonto erreichen.

Der Zusatzantrag I-3898 würde diese Stundung ab dem 1. Januar 2027 aufheben und ein routinemäßiges Risikomanagement-Geschäft in eine sofort steuerpflichtige Liquidation umwandeln. In derselben Sitzung lehnten die Abgeordneten mit 75 zu 18 Stimmen einen Vorschlag ab, der es Privatanlegern ermöglicht hätte, realisierte Krypto-Verluste zehn Jahre vorzutragen. Praktisch würde der Staat 31,4 % einziehen, wenn Gewinne in einer Hausse realisiert werden, während es bei einem Crash, der das eingesetzte Kapital auslöscht, keine mehrjährige Entlastung gäbe.

Konforme Token werden besteuert, unregulierte gestundet

Der Gesetzentwurf erzeugt zudem eine ungewöhnliche regulatorische Dynamik. Der Text definiert steuerpflichtige Stablecoins streng als unter MiCA zugelassene E-Geld-Token (EMTs), die einen unmittelbaren vertraglichen Anspruch auf Rückzahlung in Fiat zum Nennwert gewähren. Diese Definition erfasst konforme Token wie Circle's USDC und den Euro-gedeckten EURC – beide vom Emittenten, den Frankreich aktiv vor MiCA umworben hatte. Im Gegensatz dazu verfügen Offshore-Anbieter Tether (USDT) und das dezentrale Protokoll DAI nicht über MiCA-EMT-Lizenzen. Nach wörtlicher Lesart würde der Tausch von Bitcoin in den regulierten EURC eine Steuerschuld von 31,4 % auslösen, während ein Tausch in den nicht regulierten USDT steuerlich gestundet bliebe.

François Volpoët, Frankreich-Geschäftsführer des Blockchain-Analyseunternehmens Chainalysis, warnte, dass die Besteuerung regulierter Stablecoins das Ziel von MiCA untergrabe, Händler in den regulierten Bereich zu holen. Léa Mastrolillo, Steuerpartnerin der Pariser Kanzlei ORWL Avocats, ergänzte, dass der Antrag zudem die französische Regel zur Bewertung des Gesamtportfolios für diese Tauschgeschäfte streichen und Steuerpflichtige zwingen würde, die Anschaffungskosten token für Token zu berechnen.

Wallet-Offenlegung und Exit-Steuer

Falls die Besteuerung von Stablecoin-Absicherungen Anleger in Richtung Self-Custody oder ausländischer Jurisdiktionen treibt, wollen zwei Begleitanträge, die im Haushaltsverfahren warten, beide Wege versperren.

Der Zusatzantrag I-2701 würde französische Steuerpflichtige verpflichten, die Guthaben aller Self-Custody-Wallets zu erklären, wenn deren Gesamtwert im Steuerjahr 100.000 € (112.000 $) übersteigt. Während eine solche Meldepflicht in vielen Ländern gängiger Steuervollzug wäre, betrachten Branchenverbände in Frankreich ein zentrales staatliches Register hochwertiger Hardware-Wallets angesichts der dokumentierten Welle gewaltsamer Wohnungseinbrüche und Entführungen, die Krypto-Halter in den vergangenen zwei Jahren erlebt haben, als ein physisches Sicherheitsrisiko.

Der Zusatzantrag I-CF1822 sieht vor, die französische „Exit-Steuer