Die erste unter der Innovation Exemption der US-Börsenaufsicht SEC betriebene Handelsplattform für tokenisierte Aktien hat diese Woche ihre ersten Trades abgeschlossen, doch der Meilenstein fällt mit formellen Einwänden von 67 Unternehmen gegen einen konkurrierenden Tokenisierungsvorschlag von OKXICE zusammen, einem Joint Venture zwischen der Krypto-Börse OKX und Intercontinental Exchange, der Muttergesellschaft der New York Stock Exchange. Der Streit unterstreicht eine zunehmende Spaltung darüber, wer tokenisierte Aktien genehmigen darf und wie börsennotierte Aktien in die Blockchain-Märkte gelangen.

Erste Tokenisierte Aktien-Trades auf Canton abgewickelt

Wie Crypto in America berichtet, hat TSV LLC am Mittwoch ihre ersten Trades mit vom Emittenten unterstützten Anteilen von Canton Strategic Holdings (CNTN) abgewickelt. Die Transaktionen wurden in einem permissionierten Pool auf Tradecraft ausgeführt, einem Automated-Market-Maker-Protokoll, wobei die permissionierte Struktur die Teilnahme auf genehmigte Nutzer beschränkt.

Das Canton Network übernahm die atomare Abwicklung, bei der Trade und Eigentumswechsel in einem einzigen gleichzeitigen Schritt finalisiert werden statt in getrennten Verarbeitungsschritten, während Fairmint, das als SEC-registrierter Transfer Agent fungiert, die tokenisierten Aktien aufzeichnete und die Eigentumsaufzeichnungen pflegte. Transfer Agents sind die Stellen, die gemäß den US-Wertpapierregeln für die offiziellen Aktionärsverzeichnisse der Unternehmen verantwortlich sind. Die Anteile verkaufte der bestehende Aktionär Five North, DRW Cumberland kaufte sie, und Flowdesk stellte die Liquidität bereit.

67 Unternehmen leggen Einspruch gegen OKXICE-Pläne ein

Parallel dazu haben 67 Unternehmen formell Einspruch gegen den Vorschlag von OKXICE erhoben, ihre Aktien zu tokenisieren. Von den ursprünglich 62 im Vorschlag genannten Unternehmen erhoben 56 Einspruch. Nur Strategy, Robinhood, Coinbase, Circle, Securitize und BitGo haben keinen Einspruch eingelegt. Elf weitere Unternehmen außerhalb der ursprünglichen Liste reichten ebenfalls Einwände ein.

Zu den Einspruch erhebenden Unternehmen gehören alle sieben Magnificent-Seven-Firmen sowie Walmart, JPMorgan, Coca-Cola, Eli Lilly, Boeing und McDonald's. Die Bandbreite der Liste erstreckt sich über Large-Cap-Technologie, Banken, Einzelhandel, Pharma, Luft- und Raumfahrt sowie Verbrauchermarken.

Emittentenzustimmung trennt die Tokenisierungsansätze

Im Kern des Streits steht die Frage, wie Plattformen die Erlaubnis zur Tokenisierung von Aktien erhalten. TSV setzt auf eine vom Emittenten getragene Tokenisierung durch einen autorisierten Transfer Agent, während OKXICE auf eine unabhängige dritte Partei zurückgreift.

Applied Optoelectronics warnte, dass Anleger fälschlicherweise annehmen könnten, das Unternehmen habe Emissionen unterstützt, an denen es nicht beteiligt war. JPMorgan erklärte, es unterstütze die Tokenisierung, habe sich in dieser Phase aber gegen den Vorschlag von OKXICE entschieden.

Gesondert hat sich Nasdaq gegen das Framework von TSV ausgesprochen und bevorzugt einen emittentenzentrierten Ansatz innerhalb der bestehenden regulierten Aktienmärkte. Crypto in America berichtete zudem, dass eine weitere kommende Handelsplattform vor einer Tokenisierung die Zustimmung des Emittenten einholen will und damit die Firmenfreigabe vor der Notierung von Aktien sichert – ein Ansatz, der dem Drittparteien-Modell von OKXICE direkt entgegensteht. Da TSV nun handelt, Nasdaq auf ein emittentenzentriertes Modell drängt und eine weitere zustimmungsbasierte Plattform in Entwicklung ist, wird die Frage, wie Emittenten ihre Erlaubnis erteilen oder verweigern, die nächste Phase der tokenisierten US-Aktien prägen.