Fidelity hat beim US-amerikanischen Wertpapier- und Börsenausschuss (SEC) einen Änderungsantrag eingereicht, um Ethereum-Staking und vierteljährliche Barausschüttungen für seinen Fidelity Ethereum Fund (FETH) einzuführen – ein Schritt, der es dem 898 Millionen Dollar umfassenden Fonds ermöglichen würde, durch Ethereums Proof-of-Stake-System zusätzliche Rendite für die Aktionäre zu erwirtschaften. Gemäß dem SEC-Eintrag vom 11. August dürfte FETH unter normalen Betriebsbedingungen bis zu 100 % seiner Ether-Bestände staken und gleichzeitig Rücklagen für Rücknahmen, Ausgaben, Ausschüttungen und sonstige Liquiditätsanforderungen vorhalten.

Staking-Struktur und Knotenbetreiber

Fidelity hat die Registrierungserklärung von FETH dahingehend geändert, dass ein Staking von bis zu 100 % der Ether-Bestände des Fonds ohne Mindest-Staking-Anforderung erlaubt ist. Anstatt einen festen Prozentsatz zu binden, würde Fidelity die Staking-Anteile dynamisch anpassen – basierend auf Liquiditätsbedarf, Netzwerkbedingungen und Rücknahmeaktivitäten. Die Vermögensverwaltung beabsichtigt, mit dem Staking kurz nach Wirksamwerden des Verkaufsprospekts zu beginnen.

Durch die direkte Integration des Staking in das bestehende FETH-Vehikel anstatt durch die Einführung eines separaten Produkts würde Fidelity es den derzeitigen Aktionären ermöglichen, an den Staking-Erträgen teilzuhaben, ohne ihre Bestände umzuschichten. Die Verwahrer würden die Kontrolle über die privaten Schlüssel behalten, während benannte Betreiber die Ethereum-Validator-Infrastruktur verwalten würden. Der SEC-Eintrag nennt Blockdaemon, Figment und Galaxy Digital Trading Cayman als vorgesehene Knotenbetreiber. Die Vermögensallokation unter den Betreibern würde nach Sicherheit, Erfahrung, Technologie und Konzentrationslimits festgelegt – ein Ansatz, der darauf ausgelegt ist, die operationelle Exposition zu streuen und gleichzeitig FETH die Generierung von Staking-Erträgen zu ermöglichen.

Ertragsverteilung und vierteljährliche Ausschüttungen

Nach dem vorgeschlagenen Aufbau würde FETH nach einer Servicegebühr von 15 %, die unter dem Sponsor, den Verwahrern und den Knotenbetreibern aufgeteilt wird, 85 % der Staking-Erträge erhalten. Die verbleibenden Erträge könnten für Fondsausgaben, Rücknahmen, zusätzliches Staking und Aktionärsausschüttungen verwendet werden.

FETH würde die Staking-Erträge in Ether sammeln, bevor verfügbare Beträge für die Ausschüttung in US-Dollar umgewandelt werden. Der Sponsor würde Zahlungs- und Stichtage gemäß den geltenden Börsenvorschriften festlegen. Fidelity würde nicht für jede Quartalsspanne eine Ausschüttung garantieren; die Auszahlungsbeträge würden von den Staking-Renditen, der Validatorleistung, den Netzwerkregeln, den Ausgaben und den Verbindlichkeiten abhängen. Sollten die Verpflichtungen die verfügbaren Staking-Einnahmen übersteigen, könnte der Fonds Erträge einbehalten, um die Liquidität zu wahren.

Branchenweiter Kontext und steuerlicher Rahmen

Der Antrag von Fidelity folgt auf frühere Staking-Initiativen von Wettbewerbern auf dem US-amerikanischen Ethereum-Markt. Grayscale aktivierte 2025 Staking, und BlackRock brachte anschließend ein separates, auf Staking fokussiertes Ethereum-Produkt auf den Markt. Anders als bei diesen Ansätzen würde der Änderungsantrag von Fidelity das Staking direkt in den bestehenden FETH-Fonds integrieren, anstatt ein neues Vehikel zu schaffen – was das Erlebnis für Anleger, die bereits FETH-Anteile halten, möglicherweise vereinfacht.

Der Antrag orientiert sich außerdem an der aktuellen Bundessteuerleitlinie für Staking innerhalb qualifizierter Digital-Asset-Trusts. Dieser Rahmen ermöglicht es berechtigten Trusts, Staking-Erträge zu erwirtschaften, ohne ihre bundessteuerliche Behandlung zu verändern. Fidelity erklärte, dass FETH beabsichtigt, sein Staking-Programm innerhalb dieser Safe-Harbor-Struktur zu betreiben.

Risikomanagement-Aspekte

Staking birgt zusätzliche Liquiditäts- und operationelle Risiken, da der Austritt von Validatoren in Phasen hoher Netzwerkauslastung länger dauern kann. FETH plant eine tägliche Liquiditätsüberwachung und würde ausreichend Vermögenswerte für erwartete Rücknahmen und Ausgaben bereithalten. Der Fonds würde außerdem Verwahr-, Slashing-, Validator- und Abwicklungsrisiken durch interne Kontrollen adressieren.