Der Gouverneur der Federal Reserve, Michael S. Barr, sagte, Wohnen sei für viele Amerikaner zunehmend unerschwinglich geworden, weil Immobilienpreise und Mieten schneller gestiegen seien als Haushaltseinkommen und Ersparnisse, während der Wohnungsbau unter dem historischen Niveau geblieben sei.

Barr äußerte sich in einer Rede vom 23. September 2026 mit dem Titel „A Long-Term View on the Costs of Shelter“ bei „Housing Affordability 2026: A Community Development Summit“, veranstaltet von der Federal Reserve Bank of Chicago in Chicago, Illinois. Barr erklärte, die geäußerten Ansichten seien seine eigenen und nicht unbedingt die seiner Kollegen im Federal Open Market Committee (FOMC) oder im Board of Governors der Federal Reserve.

Konjunkturaussichten und Geldpolitik

Barr sagte, sein Interesse am Zugang zu bezahlbarem Wohnraum erstrecke sich über mehrere Jahrzehnte. Er habe an Reformen des Wohnungs- und Hypothekenmarktes gearbeitet und den Kreditzugang für Haushalte mit niedrigem und mittlerem Einkommen (LMI) gefördert. Er nannte öffentlich-private Partnerschaften in der South Bronx, auf der South Side von Chicago, im Mississippi-Delta, in South Central Los Angeles und anderen einkommensschwachen Gemeinden als Beispiele für Bemühungen zur Verbesserung von bezahlbarem Wohnraum.

Am Federal Reserve Board leitet Barr die Abteilung für Verbraucher- und Gemeindeangelegenheiten und beteiligt sich an Zinsentscheidungen, die die Wirtschaft beeinflussen. Er sagte, das Streben der Federal Reserve nach maximaler Beschäftigung und stabilen Preisen solle ein stabiles makroökonomisches Umfeld schaffen, in dem Haushalte ihre Kaufkraft erhalten, verlässliche Einkommen erzielen, Zugang zu Wohnraum finden und durch Wohneigentum und andere Anlageformen Kapital aufbauen können.

Das duale Mandat der Federal Reserve sei maximale Beschäftigung und Preisstabilität, so Barr. Die Wirtschaft habe in den anderthalb Jahren mehrere Schocks erlebt, darunter die Einführung von Zöllen, den Konflikt im Nahen Osten, anhaltende Störungen durch Russlands Krieg gegen die Ukraine und in jüngerer Zeit einen Anstieg der Investitionsnachfrage zur Unterstützung des Ausbaus der künstlichen Intelligenz (KI). Diesecks hätten zu Aufwärtsdruck auf die Preise beigetragen.

Barr sagte, das Wirtschaftswachstum sei stark und der Arbeitsmarkt solide, doch die Inflation liege über dem 2-Prozent-Ziel der Federal Reserve und bewege sich nicht klar rechtzeitig darauf zu. Die Risiken für das Inflationsziel hätten zugenommen, während die Risiken am Arbeitsmarkt zurückgegangen seien.

Das FOMC müsse daher die Geldpolitik neu kalibrieren, um dem Risikogleichgewicht bei seinen Mandatszielen Rechnung zu tragen, so Barr. Er sagte, das FOMC habe in der Vorwoche den Leitzins erhöht, eine Maßnahme, die er unterstützt habe. Seiner Ansicht nach sei die Geldpolitik angesichts der wirtschaftlichen Veränderungen falsch positioniert gewesen, und die Anpassung habe die Politik in die richtige Richtung bewegt.

„In meinem Basisszenario sind weitere politische Anpassungen wahrscheinlich erforderlich, um sicherzustellen, dass die Inflation rechtzeitig auf den Zielwert sinkt“, sagte Barr. Er fügte hinzu, dass nachhaltiges, dauerhaftes Wachstum die volle Beschäftigung unterstütze und Preisstabilität entscheidend für dieses Ziel sei.

Erschwinglichkeit von Wohneigentum und Mietwohnungen

Barr sagte, hohe Mieten und Immobilienpreise im Verhältnis zu Einkommen und Ersparnissen hätten Wohnen für viele Amerikaner über Jahre zunehmend unerschwinglich gemacht.

Der Home Ownership Affordability Monitor der Federal Reserve Bank of Atlanta enthält einen Erschwinglichkeitsindex, bei dem ein Wert von 100 oder darüber anzeigt, dass eine Familie mit Medianeinkommen ein Haus zum Medianpreis bezahlen könnte, während ein Wert unter 100 anzeigt, dass sie sich ein solches Haus zum aktuellen Hypothekenzins nicht leisten könnte.

Laut dem Monitor waren Häuser nach dem Preisverfall von 2006 bis zur COVID-19-Pandemie im Durchschnitt erschwinglich. Der Erschwinglichkeitsindex fiel dann nachhaltig unter 100 und sank im Juli 2026 auf 68, den niedrigsten Stand seit 21 Jahren. Reale, qualitätsbereinigte Hauspreise liegen vielerorts im Land auf Rekordhoch, so Barr.

Auch die Hypothekenzinsen seien im Vergleich zum Niveau vor der Pandemie hoch. Barr sagte, die Kombination aus hohen Preisen und hohen Zinsen habe Wohneigentum für viele Familien unerreichbar gemacht. Die kurzfristigen Leitzinsen der Federal Reserve beeinflussen die längerfristigen Kreditzinsen, einschließlich der Hypothekenzinsen, wobei viele weitere Faktoren Hypotheken beeinflussen. Hypothekenzinsen seien im Allgemeinen niedriger, wenn die Inflation niedriger ist, sagte er und fügte hinzu, dass die Federal Reserve dieses Ziel im Rahmen ihres Mandats für volle Beschäftigung und Preisstabilität verfolge.

Auch die Erschwinglichkeit von Mietwohnungen sei ein Problem geworden. Rund 20 Prozent der Mietwohnungen kosteten 2024 monatlich 1.000 US-Dollar oder weniger. Im Jahr 1980 mieteten nach Inflationsbereinigung 55 Prozent der Mietwohnungen zum Gegenwert dieses Betrags. Die Zahl umfasst den Mietwohnungsbestand des US Census Bureau, also vermietete oder zur Vermietung verfügbare Einheiten.

Etwa die Hälfte aller Mieter ist heute belastet (cost burdened), das heißt, sie gibt mindestens 30 Prozent ihres Einkommens für Miete aus, während etwa ein Viertel der Mieter mindestens die Hälfte des Einkommens für Miete aufwendet. Barr räumte ein, dass qualitätsbereinigt die Mietsteigerungen Verbesserungen bei Wohnqualität und Ausstattung widerspiegeln, sagte aber, das sei für diejenigen kaum ein Trost, die sich die daraus resultierende Mietbelastung nicht leisten können.

Inflationsbereinigte Haushaltseinkommen sind in den vergangenen zwei Jahrzehnten viel langsamer gestiegen als Hauspreise. Zwischen 2000 und 2024 stieg das reale Medianeinkommen derushalte um rund 17 Prozent, während die realen US-Hauspreise um etwa 70 Prozent zunahmen.

Das langsamere Einkommenswachstum hat es Haushalten erschwert, das für die Anfangskosten des Kaufens oder Mietens erforderliche Bargeld anzusparen. Laut dem Bericht der Federal Reserve über die wirtschaftliche Lage der US-Haushalte erklärten 68 Prozent der potenziellen Erstkäufer im Jahr 2024, sie könnten sich keine Anzahlung leisten.

Mieter stehen beim Umzug in eine neue Wohnung vor ähnlichen Liquiditätshürden. Zu den Anfangskosten können die erste Monatsmiete, eine Kaution, Antragsgebühren und manchmal die letzte Monatsmiete gehören. Recherchen von Fannie Mae identifizierten die Kosten dieser Anfangsausgaben als eines der größten finanziellen Ärgernisse beim Mieten oder beim Einzug in eine neue Mietwohnung.

Wohnungssupply und Hauspreise

Barr sagte, eine Haupttriebkraft der hohen Hauspreise sei ein Mangel am Wohnungsangebot relativ zur Nachfrage. Die Wohnungsproduktion liegt seit vielen Jahren unter dem historischen Niveau.

Schätzungen des US-Wohnungsdefizits reichen je nach Methodik und regionalen Unterschieden von rund 2 Millionen bis 5,5 Millionen Einheiten. Gemessen an einem US-Wohnungsbestand von etwa 150 Millionen Einheiten entsprächen die Schätzungen einem Fehlbetrag von etwa 1 bis 4 Prozent des Gesamtbestands.

Obwohl das Defizit relativ klein im Verhältnis zum nationalen Wohnungsbestand sei, könne es eine überproportionale Wirkung auf die Erschwinglichkeit haben, sagte Barr, da Wohnungsmärkte ein gewisses Maß an Leerstand und verfügbarem Bestand benötigen, um effizient zu funktionieren. Freddie Mac schätzte den Fehlbetrag zum dritten Quartal 2024 auf 3,7 Millionen Einheiten, während die National Association of REALTORS® von 5,5 Millionen Einheiten ausging.

Barr nannte vier Hauptfaktoren hinter dem Wohnungsmangel.

Lokale Regulierung und Flächennutzungsbeschränkungen

Land ist eine endliche Ressource, und seine Entwicklung wird stark von den Politiken der Bundesstaaten und Kommunen geprägt. Über mehrere Jahrzehnte haben lokale Flächennutzungs-, Zonierungs-, Genehmigungs- und Baubestimmungen beeinflusst, wo Wohnraum gebaut werden kann, wie dicht er bebaut werden darf und welche Wohnformen zulässig sind.

Vorschriften für geringere Dichte, darunter ausschließlicher Einfamilienhausbau und Mindestgrundstücksgrößen, haben sich insbesondere in Vorstädten ausgebreitet. Barr sagte, diese Regeln begrenzten das Angebot und stützten den Preisanstieg, könnten Engpässe verschärfen und die Preise rund um urbane Zentren erhöhen.

Weitere lokale regulatorische Hürden, einschließlich der Verfahren für Baugenehmigungen, seien strenger geworden, was Zeit und Kosten des Hausbaus erhöhe und am Rand vermutlich das Angebot begrenze. Da viele Regeln lokal angewendet werden, hätten auch die Unterschiede zwischen den Gebieten zugenommen, was die Skaleneffekte der Entwickler begrenze.

Barr sagte, die Flächennutzungsregulierung bringe Vorteile mit sich, etwa die Berücksichtigung von Schulkapazitäten und Infrastrukturinvestitionen, aber auch Kosten. Ein wahrscheinlicher Kostenfaktor seien höhere Hauspreise, die Wohneigentum für neue Käufer weniger erschwinglich machen.

Die geringe Bautätigkeit hat sich geografisch ausgebreitet und beschränkt sich nicht mehr auf historisch schwer bebaubare Städte wie New York, San Francisco, Boston und Washington, D. Flächennutzungs- und andere regulatorische Beschränkungen haben auch zur Verlangsamung des Wohnungsbaus in traditionell stark wachsenden Sunbelt-Märkten wie Atlanta, Phoenix und Miami beigetragen. Barr sagte, Jahrzehnte schnellen Wachstums und Wandels hätten dort dazu geführt, dass Gemeinden verständlicherweise versuchten, die Entwicklung zu verlangsamen.

Bauproduktivität

Der zweite Faktor ist das niedrigere Produktivitätswachstum des Bausektors im Vergleich zu anderen Teilen der Wirtschaft. Daten des Bureau of Labor Statistics zeigen, dass die Bauproduktivität, einschließlich des Wohnungsbaus, seit 1987 kein langfristiges Wachstum verzeichnet hat.

Schwächeres Produktivitätswachstum bedeutet, alles andere gleich, höhere Kosten. Es übt Druck auf die Gewinnmargen aus und erschwert den Bau von bezahlbaren Wohnungen. Barr sagte, das niedrigere Produktivitätswachstum hänge möglicherweise mit dem arbeitsintensiven Charakter des Bauens zusammen.

Physische Prozesse wie das Gießen von Fundamenten, das Errichten von Wänden, den Einbau von Tragsystemen und den Innenausbau könnten beispielsweise nicht durch Maschinen oder KI ersetzt werden – „zumindest noch nicht“, so Barr. Das Bauwesen habe Technologien wie computergestütztes Design, Building Information Modeling und digitales Projektmanagement übernommen, doch diese Tools verbesserten häufig nur Koordination und Informationsmanagement, ohne die physische Bauweise grundlegend zu verändern. Die technologische Entwicklung könnte Chancen für Verbesserungen im Wohnungsbau bieten, die noch nicht realisiert wurden.

Immobilienkrise und Große Rezession

Der dritte Faktor war der Schaden für das Bauunternehmen-Geschäft durch das Platzen der Immobilienblase und die Große Rezession vor rund zwei Jahrzehnten. Der Wohnungsbau erholte sich nur langsam, insbesondere in Märkten mit schweren Preisverfällen.

Von 2007 bis 2012 halbierte sich die Zahl der neuen Bauunternehmen von 98.000 auf 49.000. Nach dem Immobilien Crash verließen mehr als 30 Prozent der Bauarbeiter die Branche, während weitere 25 Prozent entweder aus dem Erwerbsleben ausschieden oder in informelle Arbeit wechselten. Barr beschrieb den daraus resultierenden Verlust an Fähigkeiten und Arbeitskräften als generationell und sagte, er habe den Wohnungsbau vermutlich über Jahre beeinträchtigt.

Pandemie-Nachfrage und höhere Vorleistungskosten

Der vierte Faktor war der mit der COVID-19-Krise und der Inflation verbundene Anstieg der Hauspreise. Die erhöhte Wohnungsnachfrage durch Heimarbeit und pandemiebedingte Distanzierung führte in Kombination mit Angebotsengpässen bei Baumaterial und Arbeitskräften nach der Pandemie zu einem starken Anstieg der Vorleistungskosten im Wohnungsbau.

Die Kosten für Material und andere Güter zum Hausbau stiegen nach 2020 deutlich. Nach Angaben des Census Bureau erhöhte sich der qualitätsbereinigte Preisindex für neue Einfamilienhäuser zwischen 2020 und 2025 um rund 40 Prozent. Der Index misst die Veränderung der Baukosten für ein neues Einfamilienhaus bei konstanter Größe und Ausstattung, sodass die Veränderung die Baukosten und nicht die Art oder Qualität der gebauten Häuser widerspiegelt.

Arbeit ist ein Hauptbestandteil der Baukosten. Der anhaltende Mangel an qualifizierten Bauarbeitern verstärkt den Kostendruck und begrenzt das Tempo, mit dem neuer Wohnraum entstehen kann.

Auch andere Kosten im Zusammenhang mit dem Hauskauf sind gestiegen. Grundsteuern steigen tendenziell mit den Hauspreisen, und die Kosten der Wohngebäudeversicherung sind in den letzten Jahren deutlich gestgen, teilweise weil der Wiederaufbau teurer geworden ist.

Hypothekenzins-Lock-in und Mieterkosten

Hohe Hypothekenzinsen haben das Erschwinglichkeitsproblem verschärft. Viele Familien profitierten vor 2022 von sehr niedrigen Hypothekenzinsen und ziehen nun seltener um, weil sie höhere Zinsen in Kauf nehmen müssten. Dieser Lock-in-Effekt verringert sowohl Nachfrage als auch Angebot und dämpft die Dynamik des Wohnungsmarktes.

Etwa die Hälfte aller Hypotheken weist weiterhin Zinssätze von 4 Prozent oder darunter auf, und fast 80 Prozent liegen unter 6 Prozent. Auf angespannten Wohnungsmärkten kann der Lock-in-Effekt die Hauspreise erhöhen, weil die Verringerung des Angebots durch weniger verkaufende Eigentümer die entsprechende Nachfragereduktion übersteigen kann.

Folglich sehen sich potenzielle Hauseigentümer höheren Hauspreisen, Hypothekenzinsen, Versicherungskosten und Grundsteuern gegenüber.

Auch die Wohnkosten der Mieter sind gestiegen. Im August 2026 lag der Verbraucherpreisindex für Mieten der Hauptwohnung 34 Prozent über dem Wert von Dezember 2019. Die Inflation der Wohnkosten hat sich gegenüber dem Tempo 2022–23 deutlich abgeschwächt, doch die Wohnpreise steigen weiterhin mit rund 2¾ Prozent pro Jahr.

Die langsamere Mietinflation könnte mit der Zeit etwas Entlastung bringen, sagte Barr, doch das höhere Mietniveau bleibe eine erhebliche Belastung, insbesondere für einkommensschwächere Mieter. Das Verhältnis von Miete zu Einkommen ist deutlich gestiegen, und einkommensbelastete Haushalte geben einen größeren Teil ihres Einkommens für Wohnkosten aus, obwohl sich die Wohnqualität verbessert hat.

Barr sagte, LMI-Familien stünden bei Wohneigentum und bezahlbarem Mietwohnraum vor noch größeren Herausforderungen. Ein höheres Angebot sollte den Haushalten insgesamt helfen, doch die Politik müsse sich gezielt auf die Bedürfnisse einkommensschwacher und mittlerer Haushalte konzentrieren, die es schwer haben, erschwingliche Mietwohnungen zu finden, und beim Wohneigentum noch größere Hindernisse sehen.

Community Reinvestment Act und Wohnungsprogramme

Der 1977 erlassene Community Reinvestment Act (CRA) hat die Wohnungserschwinglichkeit gefördert, indem er Banken ermutigt, LMI-Gemeinden zu bedienen, den Zugang zu Wohneigentum zu erweitern und Investitionen in bezahlbaren Wohnraum und Gemeindeentwicklung zu unterstützen. Barr nannte den CRA einen Eckpfeiler der US-Wohnungspolitik. Die Federal Reserve wendet das Gesetz für die von ihr beaufsichtigten Banken an.

Allein im Jahr 2024 unterstützten CRA-bezogene Anreize Kredite und Investitionen von über 430 Milliarden US-Dollar für Wohneigentum, kleine Unternehmen und bezahlbaren Wohnraum in diesen Gebieten. Barr sagte, die Hebelwirkung von Privatkapital helfe, das Angebot an bezahlbaren Mietwohnungen zu erweitern, oft in Partnerschaft mit lokalen gemeinnützigen Organisationen und dem öffentlichen Sektor.

Der CRA hat die Möglichkeiten von LMI-Familien zum Wohneigentum erweitert, etwa durch Anzahlungshilfen und Partnerschaften mit Community Development Financial Institutions (CDFIs). Jüngst nutzen viele Banken und nichtbankäre Hypothekenanbieter alternative Cashflow-Prüfungen, um den Kreditzugang für potenzielle Käufer zu erweitern.

Der CRA stärkt auch die Wirksamkeit des Low-Income Housing Tax Credit (LIHTC), der seit 40 Jahren eine grundlegende Finanzierungsquelle für bezahlbaren Wohnraum ist. Banken, die in LIHTC-Projekte investieren, erhalten nicht nur Steuergutschriften, sondern auch CRA-Anerkennung für die Unterstützung von Wohnraum in unterversorgten Gebieten.

Barr sagte, der CRA schaffe eine Erwartung zu investieren, während der LIHTC das Instrument dazu biete, um mit Privatital sichere, stabile und bezahlbare Wohnungen zu bauen, die Familien und Gemeinden stärken. Der LIHTC schafft durchschnittlich 110.000 bezahlbare Wohneinheiten pro Jahr, insgesamt rund 4 Millionen Wohnungen seit seinem Inkrafttreten.

Der Mehrfamilienhausbau ist ein zentraler Bestandteil jeder Strategie zur Verbesserung des Zugangs zu bezahlbarem Wohnraum für einkommensschwache und mittlere Familien. Auf der Nachfrageseite ergänzen Wohnungsgutscheine die Einkommen von LMI-Mietern, wobei die Nachfrage nach Gutscheinen das Angebot bei weitem übersteigt. Gutscheine können auch das Angebot unterstützen, indem sie Bauträgern von bezahlbarem Wohnraum die Gewissheit geben, dass Mieter über ausreichende Einkommen verfügen.

Kürzlich verabschiedete überparteiliche Gesetzgebung des Kongresses kann die Wohnungsversorgung ebenfalls unterstützen. Das Gesetz enthält Bestimmungen zur Ausweitung von Mietbeihilfen, Leitlinien zum Abbau von Zonierungshürden für die Produktion, Beratung zu Wohneigentum und Finanzbildung, die Umwandlung von Gewerbeimmobilien in Wohnraum und die Unterstützung von Fertigteilwohnbau.

Industrie, Regierung und gemeinnützige Entwicklungsgruppen prüfen auch innovative Baupraktiken wie Modulbauweise als Wege, Kosten zu senken und die Bautätigkeit zu beschleunigen.

Öffentlich-private Zusammenarbeit

Barr sagte, die Menschen, die direkt in den Gemeinden arbeiten – darunter Entwickler von bezahlbarem Wohnraum, Berater potenzieller Häuslebauer, Leiter von Notfallhilfeprogrammen und Betreuer von Gutscheinem pfängern – erleben die Auswirkungen des Erschwinglichkeitsproblems täglich. Familien können sich aus Vierteln verdrängt sehen, während essenzielle Arbeitskräfte möglicherweise keinen bezahlbaren Wohnraum in der Nähe ihres Arbeitsplatzes finden.

Er sagte, die Zusammenarbeit zwischen öffentlichem und privatem Sektor werde auch künftig wichtig bleiben. Innovationen der Privatwirtschaft bei Baumethoden, Materialien und Finanzierungsansätzen könnten Entwicklungskosten senken und das Machbare erweitern. Finanzinstitute, darunter CDFIs, unterstützen die Entwicklung von bezahlbarem Wohnraum durch Kredite und Investitionen. Gemeinnützige Entwicklungsorganisationen bringen unersetzliches Wissen über lokale Bedürfnisse, Beziehungen zu Bewohnern und praktische Erfahrung darüber ein, was in verschiedenen Kontexten funktioniert.

Fortschritte bei der Wohnungserschwinglichkeit erforderten Maßnahmen auf all diesen Ebenen, wobei jede Institution und jeder Sektor ihren bzw. seinen Beitrag leiste und alle zusammenarbeiteten, sagte Barr.

Anfang 2026 nahm Barr an einer Konferenz der Federal Reserve teil, bei der eine Runde von Bürgermeistern aus Städten und Gemeinden in Arizona, Utah und Tennessee unparteiisch praktische Wege diskutierte, in bezahlbaren Wohnraum zu investieren und ihre Gemeinden zu verbessern. Die Bürgermeister arbeiteten mit Nachbarn zusammen, bauten bürokratische Hürden ab und investierten in öffentlich-private Partnerschaften, so Barr.

Barr sagte, dieses Engagement lokaler Führungskräfte ermutige ihn. Er schloss, dieser pragmatische Ansatz könne helfen, bezahlbaren Wohnraum in den gesamten Vereinigten Staaten voranzubringen.

Quellen und Anmerkungen

1. Barr erklärte, die geäußerten Ansichten seien seine eigenen und nicht unbedingt die seiner Kollegen im FOMC oder im Federal Reserve Board.

2. Der Monitor der Federal Reserve Bank of Atlanta betrachtet Wohneigentum als unerschwinglich, wenn die jährlichen Kosten mehr als 30 Prozent des jährlichen Medianeinkommens des Haushalts ausmachen, und als erschwinglich, wenn sie darunter liegen. Seinrschwinglichkeitsindex verwendet einen Wert von 100 oder darüber, um anzuzeigen, dass eine Familie mit Medianeinkommen ein Haus zum Medianpreis bezahlen könnte, und einen Wert unter 100, um anzuzeigen, dass sie sich ein solches Haus zum aktuellen Zinssatz nicht leisten könnte. Siehe Federal Reserve Bank of Atlanta (2026), „Home Ownership Affordability Monitor“.

3. Siehe Benjamin J. Keys und Vincent Reina (2025), „Improving Housing Affordability“, in Melissa S. Kearney und Luke Pardue (Hrsg.), Advancing America's Prosperity (Washington: Aspen Institute), S. 130–66:

4. Keys und Reina, „Improving Housing Affordability“. Die Mietzahl umfasst den Mietwohnungsbestand des US Census Bureau, einschließlich vermieteter und zur Vermietung verfügbarer Einheiten.

5. Siehe Joint Center for Housing Studies of Harvard University (2026), America's Rental Housing 2026:

6. Siehe Melissa Kollar und Zach Scherer (2025), Income in the United States: 2024, Tabelle A-1, sowie Federal Housing Finance Agency, „Purchase-Only House Price Index®“. Die Einkommensreihe ist mit dem Chained Consumer Price Index for All Urban Consumers des Census Bureau bereinigt. Die reale Preisveränderung wird durch Anpassung des nationalen Hauspreisindex der FHFA an die Verbraucherpreis­inflation berechnet. Der FHFA-Index misst Veränderungen der Einfamilienhauspreise und ist kein Medianpreis-Maß. Der Vergleich veranschaulicht die relative Veränderung von Kaufkraft der Haushalte und Hauspreisen.

7. Siehe Board of Governors of the Federal Reserve System (2025), „Housing“, in Report on the Economic Well-Being of U.S. Households in 2024, und National Association of REALTORS® (2024), „First-Time Home Buyers Shrink to Historic Low of 24% as Buyer Age Hits Record High“, Pressemitteilung, 4. November.

8. Siehe Jonathan Gross (2024), „Fannie Mae Research Identifies Challenges Faced by Today's Renters“, 1. Februar:

9. Freddie Mac schätzte den Fehlbetrag zum dritten Quartal 2024 auf 3,7 Millionen Einheiten, während die National Association of REALTORS® von 5,5 Millionen Einheiten ausging.

10. Siehe U.S. Census Bureau (2026), „Housing Inventory Estimate: Total Housing Units in the United States“, Federal Reserve Economic Data, Federal Reserve Bank of St. Louis, abgerufen am 21. September 2026:

11. Siehe Nathaniel Baum-Snow und Gilles Duranton (2025), „Housing Supply and Housing Affordability“, NBER Working Paper Series 33694:

12. Keys und Reina, „Improving Housing Affordability“.

13. Siehe Edward Glaeser und Joseph Gyourko (2025), „America's Housing Supply Problem: The Closing of the Suburban Frontier?“ Brookings Papers on Economic Activity, Frühjahr, S. 375–425:

14. Siehe Bureau of Labor Statistics (2025), „Construction Labor Productivity“: sowie Leo Sveikauskas, Samuel Rowe, James Mildenberger, Jennifer Price und Arthur Young (2014), „Productivity Growth in Construction“, BLS Working Paper 478:

15. Siehe Thao Le (2025), „The Scarring of the Great Recession on Construction Labor and Housing Supply“, Real Estate Economics, Bd. 25, Mai, S. 543–73.

16. Siehe Rose Quint (2015), „US Government: Number of Builders Declined 50% between 2007 and 2012“, National Association of Home Builders Economic Research Blog:

17. Siehe Hubert Janicki und Erika McEntarfer (2015), „Where Did All the Construction Workers Go?“ Research Matters:

18. Der qualitätsbereinigte Preisindex misst die Veränderung der Baukosten für ein neues Einfamilienhaus bei konstanter Größe und Ausstattung. Siehe U.S. Census Bureau und U.S. Department of Housing and Urban Development, „Survey of Construction“:

19. Siehe Joint Center for Housing Studies of Harvard University (2023), The State of the Nation's Housing 2023:

20. Siehe Joshua Blonz, Mallick Hossain, Benjamin J. Keys, Philip Mulder und Joakim A. Weill (2026), „Pricing Protection: Credit Scores, Disaster Risk, and Home Insurance Affordability“, NBER Working Paper Series 34848:

21. Die Berechnungen der Federal-Reserve-Mitarbeiter basieren auf der National Mortgage Database, die Daten reichen bis 2026:Q2. Siehe auch Hannah Jones (2026), „The Slow Unlock Continues in Q1: 22.1% of Outstanding Mortgages Have a Rate of 6% or Higher“, 24. Juli:

22. Siehe Aditya Aladangady, Jacob Krimmel und Tess Scharlemann (2024), „Locked In: Mobility, Market Tightness, and House Prices“, Finance and Economics Discussion Series 2024-088, revidiert Mai 2025:

23. Wohnkosten-Daten des Bureau of Labor Statistics über FRED; Joint Center for Housing Studies of Harvard University, America's Rental Housing 2026.

24. Siehe National Association of Affordable Housing Lenders, „Community Reinvestment Act“:

25. Siehe Michael S. Barr (2026), „Developing Communities through Public–Private Partnerships“, Rede auf der 2026 National Community Investment Conference in Phoenix, Arizona, 24. März: https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/barr20260324a.htm

26. Keys und Reina, „Improving Housing Affordability“.

27. Siehe U.S. Congress (2026), „21st Century ROAD to Housing Act“, H.R. 6644, 119. Kongress, 11. Juli.

Die ursprünglich veröffentlichte Version von Barrs Ausführungen enthielt auf Seite 3 zwei Sätze, die die Mieten von 1980 und neuere fälschlich verglichen. Am 28. September 2026 wurden die Ausführungen wie folgt korrigiert: „About 20 percent of rental housing units rented for $1,000 or less a month in 2024, but in 1980, adjusted for inflation, 55 percent rented for the equivalent of that amount.“