Federal-Reserve-Gouverneurin Lisa Cook sagte am Mittwoch, sie sei bereit, eine Erhöhung des Leitzinses der Notenbank zu unterstützen, wenn die Inflation nicht wieder in einen Abwärtstrend zurückkehrt, und warnte, die Fed laufe zunehmend Gefahr, zu wenig Spielraum zu haben, um weiter auf eine eigenständige Abschwächung des Preisdrucks zu warten.

In vorbereiteten Bemerkungen für das Economic Luncheon 2026 der Anchorage Economic Development Corporation sagte Cook, die mit der Inflation verbundenen Risiken überwögen derzeit die Risiken für den Arbeitsmarkt. Sie stellte in Aussicht, eine Zinserhöhung zu unterstützen, "if it becomes necessary", um die Preisstabilität wiederherzustellen, betonte jedoch, dass ein solches Szenario nicht garantiert sei und sich die Inflation auch ohne weitere Straffung noch abkühlen könne.

Cook argumentierte, die Fed habe angesichts der langen Phase, in der die Inflation über dem 2-Prozent-Ziel der Notenbank gelegen habe, nur noch begrenzten Spielraum zum Abwarten. Sie warnte, dass ein anhaltendes Überschießen sich in Lohn- und Preisbildungsprozessen verfestigen könne – ein Muster, das sich später nur wesentlich schwieriger zurückdrehen lasse. Das 2012 von der Fed formalisierte 2-Prozent-Ziel dient als Anker für die Erwartungen von Haushalten und Unternehmen hinsichtlich künftiger Kosten; anhaltende Abweichungen könnten daher die Glaubwürdigkeit der Notenbank rund um dieses Bekenntnis untergraben.

Gleichzeitig verwies Cook auf Zölle, den Konflikt im Nahen Osten und umfangreiche Investitionen im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz als Faktoren, die den Preisdruck auch ohne zusätzliche Zinsschritte noch mindern könnten, was die unmittelbar hawkishe Lesart ihrer Äußerungen abschwächte.

Ihre Kommentare folgten auf die Entscheidung des Federal Open Market Committee von vergangener Woche, den federal funds rate in einer Spanne von 3,5 bis 3,75 Prozent zu belassen. Dieser Beschluss wurde von drei Gegenstimmen begleitet, die eine sofortige Erhöhung befürworteten. Drei Gegenstimmen bei einer einzelnen FOMC-Sitzung sind bemerkenswert; in den vergangenen Jahrzehnten gab es bei den meisten Sitzungen höchstens eine oder zwei. Cook gehörte zur Mehrheit, die für das Abwarten stimmte, und sagte, es sei angemessen, zunächst die weitere Entwicklung der Inflation zu beobachten.

Cook steht mit ihrer härteren Haltung nicht allein da. New York Fed President John Williams und Philadelphia Fed President Anna Paulson haben beide signalisiert, dass sie zu Zinserhöhungen bereit wären, falls die Bedingungen dies rechtfertigen, was den Eindruck einer stärker gespaltenen Haltung unter den Entscheidungsträgern verstärkt. Fed Chairman Kevin Warsh hingegen hat sich öffentlich kaum zum wahrscheinlichen Zinspfad geäußert.

Cook sprach auch über den Arbeitsmarkt und die Verbraucherstimmung. Sie sagte, die Lage am Arbeitsmarkt habe sich gehalten und Prognosen über erhebliche, durch KI ausgelöste Stellenverluste seien bislang nicht eingetreten, auch wenn Risiken bestünden. Die schwache Stimmung unter Verbrauchern führte sie teilweise auf anhaltend hohe Inflation zurück und unterstrich damit die Bedeutung der nächsten Fed-Entscheidung.

Mit bereits drei Gegenstimmen zugunsten einer Erhöhung könnten die Märkte bei der nächsten Sitzung mit einer höheren Wahrscheinlichkeit für einen Zinsschritt rechnen, vor allem wenn kommende Inflationsdaten enttäuschen. Der US-Dollar und kurzfristige Renditen dürften auf eine solche Rhetorik kurzfristig am stärksten reagieren, während Aktien unter Druck geraten könnten, falls sich das Bild einer zunehmend gespaltenen, auf Inflation fokussierten Fed verfestigt.

Die nächste FOMC-Sitzung ist für Mitte September geplant und gibt den Entscheidungsträgern zusätzliche Daten zu Inflation, Beschäftigung und Wachstum an die Hand, bevor sie entscheiden, ob sie die Straffung wieder aufnehmen oder erneut abwarten.