Die europäischen Aktien schlossen tiefer und verpassten es, dem breit positiven Ton an den US-Börsen zu folgen. Die Rückgänge erfolgten trotz schwächerer als erwarteter US-PPI-Daten, die für Juli unveränderte Erzeugerpreise gegenüber einem erwarteten Anstieg von 0,2 % zeigten, während die Jahresrate von 5,5 % auf 4,7 % zurückging. Der Bericht bestärkte das disinflationäre Signal aus der am Vortag veröffentlichten, unter den Erwartungen liegenden CPI-Zahl und stützte damit die Markterwartungen, dass die Federal Reserve an ihrer Septembersitzung mit Zinssenkungen beginnen wird.

Europäische Indizes

Alle großen europäischen Indizes beendeten die Sitzung im Minus:

• Deutscher DAX: 26.292,01, -0,15 %
• Frankreich CAC 40: 8.650,57, -0,28 %
• UK FTSE 100: 10.772,68, -0,56 %
• Spaniens Ibex: 20.168,60, -0,18 %
• Italiens FTSE MIB: 53.668,60, -0,18 %

Der FTSE 100 war der schwächste Performer unter den großen Indizes, wobei Verluste bei Bergbauaktien zum Rückgang beitrugen. Die Abweichung vom US-Rally spiegelt teilweise wider, dass die Europäische Zentralbank bereits im Juni eine Zinssenkung durchgeführt hat, was bedeutet, dass einige Vorteile der geldpolitischen Lockerung möglicherweise bereits in den europäischen Bewertungen eingepreist sind, während die US-Märkte noch die Aussicht auf weitere Fed-Senkungen einpreisen.

Europäische Anleihemärkte

Am europäischen Anleihemarkt fielen die Benchmark-Renditen für 10-jährige Laufzeiten flächendeckend, teilweise unterstützt durch den Rückgang der Ölpreise:

• Deutschland: 3,134 %, -3,4 Basispunkte
• Frankreich: 3,947 %, -4,1 Basispunkte
• UK: 4,957 %, -2,0 Basispunkte
• Spanien: 3,568 %, -3,9 Basispunkte
• Italien: 3,899 %, -4,6 Basispunkte

Der synchronisierte Rückgang der europäischen Renditen parallel zu den US-Staatsanleihen unterstrich eine globale Verschiebung der Zinssenkungserwartungen, wobei sowohl die Fed als auch die EZB auf einem Kurs der geldpolitischen Lockerung gesehen werden.

Rohöl

Rohöl blieb am Tag tiefer, erholte sich jedoch deutlich von seinem Sitzungstief. WTI fiel auf 80,09 $ und durchbrach damit seinen 100-Stunden-Gleitenden Durchschnitt bei 81,45 $, doch die Verkäufer konnten das Abwärtmomentum nicht aufrechterhalten. Der Preis schnappte subsequently zurück und notierte bei rund 82,56 $, was einem Minus von 0,65 $ am Tag entsprach. Öl steht unter Druck, da Nachfragebedenken – insbesondere im Zusammenhang mit der wirtschaftlichen Schwäche in China, dem weltweit größten Rohölimporteur – die anhaltenden geopolitischen Versorgungsrisiken überkompensieren.

US-Aktienmärkte

Als die Londoner und europäischen Händler die Sitzung beendeten, waren die US-Aktien gemischt, aber mit Aufwärtstendenz, wobei der Dow der einzige große Index im Minus war:

• Dow Industrial Average: 53.674,36, -0,19 %
• S&P 500: 7.777,26, +0,37 %
• Nasdaq Composite: 26.712,35, +0,47 %
• Russell 2000: 3.048,22, +0,09 %
• Nasdaq 100: 30.003,72, +0,88 %

Der Nasdaq 100 führte die Gewinne an und stieg über die Marke von 30.000, während der S&P 500 nach dem schwächeren PPI-Bericht ebenfalls deutlich höher notierte und damit auf Kurs für einen Rekordabschluss war. Wachstums- und technologielastige Indizes reagieren besonders sensibel auf fallende Renditen, die den Abzinsungssatz für zukünftige Gewinne senken.

Renditen US-Staatsanleihen

Die Renditen US-Staatsanleihen sanken über die gesamte Zinsstrukturkurve:

• 2-jährige: 4,147 %, -5,2 Basispunkte
• 5-jährige: 4,320 %, -5,5 Basispunkte
• 10-jährige: 4,643 %, -4,9 Basispunkte
• 30-jährige: 5,212 %, -3,6 Basispunkte

Insgesamt hinterließen europäische Händler eine Sitzung, die von tieferen europäischen Aktien, fallenden globalen Renditen und schwächerem Öl geprägt war. Derweil betrachteten die US-Aktienmärkte die schwächeren Inflationsdaten positiver, insbesondere im S&P 500 und im Nasdaq. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf das Jackson-Hole-Symposium der Federal Reserve später in diesem Monat, wo die Äußerungen von Vorsitzendem Jerome Powell genau beobachtet werden, um Signale über Tempo und Ausmaß des erwarteten Zinssenkungszyklus zu erhalten.