EUR/USD konsolidiert an wichtiger Trendlinie vor den US-NFP- und CPI-Berichten
Wichtige Erkenntnisse
- •Der US-Dollar gab diese Woche nach, da sich die geopolitischen Spannungen entspannten und die Märkte Erwartungen an ein US-Iran-Abkommen einpreisten, obwohl keine formelle Ankündigung erfolgte.
- •Der US-CPI-Bericht der kommenden Woche ist der wichtigste bevorstehende Katalysator mit erheblichen Implikationen für die FOMC-Entscheidung im September und das Jackson Hole-Symposium.
- •Die EZB beließ die Zinsen unverändert, signalisierte jedoch die Bereitschaft zu einer Anhebung im September, wobei die Marktzeitung eine Wahrscheinlichkeit von 76 % für eine Erhöhung ausweist.
- •Der EUR/USD konsolidiert an einer großen Abwärtstrendlinie im Tageschart, mit einer wichtigen Unterstützung nahe 1,15, während Verkäufer auf einen Rückgang in Richtung 1,13 abzielen und Käufer 1,18 ins Auge fassen.
- •Das Lohnwachstum ist seit 2022 stetig gesunken und liegt nun nahe dem Prä-Pandemie-Niveau, wodurch die durchschnittlichen Stundenverdienste ein aussagekräftigerer Arbeitsmarktindikator als die Kernbeschäftigungszahlen sind.
Fundamentaler Überblick
USD
Der US-Dollar schwächte sich diese Woche breit ab, angetrieben durch eine Entspannung im Nahen Osten und wachsende Erwartungen hinsichtlich eines potenziellen US-Iran-Abkommens. Das bärische Momentum ließ jedoch etwas nach, wahrscheinlich weil der erwartete Zeitrahmen für das Abkommen ohne eine formelle Ankündigung verstrich. Dennoch wird erwartet, dass die Aussicht auf eine Vereinbarung den Dollar unter Druck hält, solange sich die geopolitischen Spannungen nicht wieder verschärfen.
Der nächste wichtige Katalysator wird der US-CPI-Bericht sein, dessen Veröffentlichung für die kommende Woche geplant ist. Diese Daten sind sowohl für die FOMC-Entscheidung im September als auch für das bevorstehende Jackson Hole-Symposium von großer Bedeutung, wo die Äußerungen des Fed-Vorsitzenden traditionell die Richtung der Markterwartungen für den herbstlichen Politikzyklus vorgeben. Ein höher als erwartet ausfallender Wert würde voraussichtlich einen Dollar-Rallye auslösen, da die Händler ihre Wetten auf weitere Zinserhöhungen erhöhen. Ein niedriger ausfallender Bericht hingegen würde die Wahrscheinlichkeit einer weiteren geldpolitischen Straffung durch die Fed verringern und den Abwärtsdruck auf den Dollar verstärken.
Auch der heutige Bericht zu den Non-Farm Payrolls (NFP) verdient Beachtung. Während der NFP-Bericht normalerweise zu den marktbewegendsten Wirtschaftsveröffentlichungen gehört, könnte der CPI-Bericht angesichts des aktuellen Fokus der Federal Reserve auf Inflation von größerer Bedeutung sein. Politische Entscheidungsträger haben wiederholt betont, dass der Arbeitsmarkt stabil bleibe und keine Quelle inflationären Drucks darstelle. Das Lohnwachstum ist seit 2022 stetig gesunken und bewegt sich nun auf einem Niveau, das den Prä-Pandemie-Werten entspricht. Dementsprechend könnten die durchschnittlichen Stundenverdienste ein aussagekräftigerer Indikator sein als die Kernbeschäftigungszahlen. Dennoch könnten erhebliche Abweichungen von den Konsenserwartungen weiterhin erhebliche Marktbewegungen auslösen.
EUR
Auf der Euro-Seite hielt die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen auf ihrer jüngsten Sitzung unverändert, signalisierte jedoch – über die üblichen Medieninformationen nach der Sitzung –, dass sie bereit ist, die Zinsen auf der September-Sitzung anzuheben, falls sich die Inflationsaussichten verschlechtern sollten.
Die Mehrheit der politischen Entscheidungsträger, die sich nach der Entscheidung äußerten, betonte ihr Bekenntnis zur Datenabhängigkeit und enthielt sich einer Vorabfestlegung auf eine politische Maßnahme im September. Sie wiesen auch auf das Fehlen klarer Belege für Zweit Rundeneffekte der Inflation hin und stellten fest, dass die Inflationserwartungen stabil bleiben.
Trotz dieses vorsichtigen Tons schreibt die Marktzeitung derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 76 % einer Zinserhöhung im September zu. Vor der September-Sitzung ist jedoch ein weiterer Inflationsbericht für die Eurozone geplant, und die Ölpreise könnten weiter sinken, wenn ein Iran-Abkommen finalisiert wird. Infolgedessen kann eine Anhebung im September noch nicht als sicher gelten. Die Netto-Richtung für den EUR/USD hängt letztlich von den relativen geldpolitischen Pfaden der Fed und der EZB ab – ob die Fed eine weitere Erhöhung signalisiert, während die EZB eine eigene durchführt, oder ob beide einer synchronisierten Pause zustreben.
EUR/USD Technische Analyse – Tageschart
Im Tageschart konsolidiert der EUR/USD, da das Momentum an einer großen Abwärtstrendlinie zum Stillstand gekommen ist. Verkäufer werden hier wahrscheinlich mit definiertem Risiko oberhalb der Trendlinie Positionen aufbauen und auf einen Rückgang in Richtung des 1,13-Niveaus abzielen. Käufer warten derweil weiterhin auf einen Ausbruch, um ihre bullischen Positionen auszubauen, mit dem 1,18-Niveau als nächstem Ziel.
EUR/USD Technische Analyse – 4-Stunden-Chart
Der 4-Stunden-Chart bietet einen klareren Blick auf die Konsolidierung um die Trendlinie. Das Swing-Tief nahe 1,15 sollte nun als wichtige Unterstützung dienen. Ein Bruch unter dieses Niveau würde Verkäufer wahrscheinlich ermutigen, auf neue Tiefs zu drücken. Käufer werden andererseits voraussichtlich das Swing-Tief mit definiertem Risiko darunter verteidigen und ihr Ziel beibehalten, oberhalb der Trendlinie auszubrechen.
EUR/USD Technische Analyse – 1-Stunden-Chart
Der 1-Stunden-Chart bietet nur begrenzte zusätzliche Erkenntnisse. Die Kursentwicklung dürfte bis zum US-CPI-Bericht seitwärtsgerichtet bleiben, obwohl kurzfristige Volatilitätsspitzen im Umfeld der heutigen NFP-Veröffentlichung erwartet werden können. Anhaltende gerichtete Bewegungen würden erhebliche Abweichungen vom Konsens erfordern, da leichte Über- oder Unterschreitungen die übergeordnete Perspektive kaum verändern dürften. Die roten Linien im Chart definieren die durchschnittliche Tagesspanne für die Sitzung.
Bevorstehende Katalysatoren
Die Handelswoche endet heute mit der Veröffentlichung des US-NFP-Berichts.