Daten von CryptoQuant deuten darauf hin, dass Ethereum deutlich unter der Kostenbasis seiner Halter gehandelt wird — also unter dem durchschnittlichen Preis, den Investoren ursprünglich für den Vermögenswert gezahlt haben —, einer Kennzahl, die historisch mit Marktböden in Verbindung gebracht wurde. Das Modell des realisierten Preises bewertet jedes ETH anhand des Preises, zu dem es zuletzt on-chain bewegt wurde, und liefert damit ein granulareres Maß für die aggregierte Kostenbasis als einfache Durchschnittswerte auf Basis des zirkulierenden Angebots.

Laut CryptoQuant liegt der Preis von Ethereum (ETH) derzeit etwa 17% unter seinem geschätzten realisierten Preis von rund $2,300, einem Niveau, das traditionell die aggregierte Kostenbasis der Investoren widerspiegelt. Dieser Abschlag drückt Ethereums Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV) — eine viel beachtete On-Chain-Bewertungskennzahl — unter 1.0, eine Zone, die historisch darauf hingewiesen hat, dass das Netzwerk im Verhältnis zu den aggregierten Kosten der Teilnehmer unterbewertet ist. Eine vollständige Markterholung ist jedoch noch nicht bestätigt: Nur zwei der fünf von CryptoQuant verfolgten Bodenbildungsindikatoren haben Niveaus erreicht, die zuvor mit Trendumkehrungen zusammenfielen.

CryptoQuants On-Chain-Kennzahlen

CryptoQuant definiert den realisierten Preis als den durchschnittlichen Wert, der für jedes ETH auf der Blockchain gezahlt wurde. Ein Handel 17% unter dieser Schwelle deutet auf weit verbreitete unrealisierte Verluste unter Haltern hin — eine Bedingung, die in der Vergangenheit mehrere späte Marktkorrekturen geprägt hat, darunter den Bärenmarktzyklus 2018–2019.

Von den fünf Indikatoren in CryptoQuants Bodenbildungsmodell sind zwei bereits in Zonen eingetreten, die historisch Trendumkehrungen vorausgingen. Die übrigen drei haben diese Niveaus noch nicht erreicht, sodass der aktuellen Konstellation die Mehrfachsignal-Konvergenz fehlt, die frühere größere Trendwechsel begleitet hat.

LATEST: 📊 CryptoQuant says Ethereum is trading roughly 17% below its ~$2,300 realized price, but only two of its five bottoming indicators have hit historical reversal levels. pic.twitter.com/MN1QzxOVBq — CoinMarketCap (@CoinMarketCap) July 24, 2026

Auswirkungen auf das Ökosystem

Wenn der Preis unter den realisierten Preis fällt, können Investoren und Institutionen dies als Kapitulationssignal interpretieren und zugleich als potenzielle langfristige Akkumulationszone betrachten. Börsen könnten einen Rückgang der hebelbezogenen Aktivität verzeichnen, während Entwickler und Investmentfonds darauf achten, ob Kapital in Ethereum-basierte dezentrale Finanzanwendungen (DeFi), Layer-2-Netzwerke und Staking-Produkte zurückkehrt. Ethereums Staking-Schicht, die 2022 mit dem Übergang zu Proof-of-Stake eingeführt wurde, fügt eine Dimension hinzu, die in früheren Zyklen nicht vorhanden war, da inzwischen ein erheblicher Teil des ETH-Angebots in Validatoren gebunden ist, statt liquide auf Börsen verfügbar zu sein.

Historischer Kontext und zentrale Variablen

Historisch folgten auf längere Phasen, in denen der Preis unter dem realisierten Preis handelte, Erholungsphasen, auch wenn deren Geschwindigkeit unterschiedlich ausfiel. Bis weitere Indikatoren von CryptoQuant konvergieren, könnte die Kursentwicklung von ETH volatil bleiben.

Zu den wichtigsten zu beobachtenden Faktoren zählen Veränderungen der makroökonomischen Liquidität, Entscheidungen der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) zu Spot-ETH-Finanzprodukten sowie Netzwerk-Upgrades, die Ethereums Wertversprechen stärken könnten.