Entwickler von Ethereum und Solana überprüfen Änderungen an ihren jeweiligen Token-Inflationszeitplänen, laut Lucas Tcheyan, Vizepräsident bei Galaxy Research. Beide Netzwerke evaluieren, wie viel Token-Ausgabe für die Aufrechterhaltung der Sicherheit erforderlich ist und ob die aktuellen Angebotsrichtlinien angepasst werden sollten. Keines der Netzwerke hat eine endgültige Entscheidung getroffen, und die Diskussionen dauern an.

Die Kernfrage, so Tcheyan, ist, wie viel Ausgabe jedes Netzwerk tatsächlich für die Sicherheit benötigt. Interessengruppen auf beiden Seiten wägen Token-Angebot, Validatoren-Anreize und die langfristigen Kosten der Netzwerksicherheit gegeneinander ab. Bei Proof-of-Stake-Netzwerken finanziert die Ausgabe die Validatoren, die Blöcke vorschlagen und bestätigen, wodurch die Token-Ökonomie untrennbar mit der Netzwerksicherheit verbunden ist.

Ethereum-Vorschlag richtet sich gegen Validatoren-Ausgabe

Sechs Forscher, darunter Ethereum-Foundation-Forscher Justin Drake, reichten EIP-8361 ein, bekannt als Tapered Issuance Burn. Der Entwurf würde einen zunehmenden Anteil der Validatoren-Belohnungen verbrennen, je mehr der Anteil an gestaktem ETH steigt. Gemäß dem Vorschlag würde die gesamte Validatoren-Ausgabe verbrannt, sobald die Hälfte von Ethereums Gesamtangebot gestakt ist.

Mit derzeit etwa einem Drittel des gestakten ETH würde die Consensus-Layer-Rendite von rund 2,6 % auf 1,2 % sinken, wenn der Vorschlag heute umgesetzt würde. MEV und Priority Fees blieben jedoch unberührt. Bei einer Genehmigung würde die Reduzierung über einen Zeitraum von 18 Monaten schrittweise eingeführt.

Der Vorschlag spiegelt wachsende Bedenken wider, dass Ethereums Staking-Quote auf ein Niveau steigen könnte, bei dem die Ausgabe das für die Sicherheit Erforderliche übersteigt. Seit The Merge im Jahr 2022 hat Ethereum seine Nettorausgabe bereits erheblich reduziert, wobei der Base-Fee-Burn von EIP-1559 das Angebot weiter einschränkt. EIP-8361 würde diese Entwicklung fortsetzen, indem der Ausgabe-Burn direkt an die Staking-Teilnahme gekoppelt wird.

EIP-8361 bleibt ein Entwurf und wurde nicht zur Abstimmung gestellt. Entwickler prüfen seine Aufnahme in Hegotá, das nach Glamsterdam geplante Netzwerk-Upgrade.

Solana bringt zwei Governance-Vorschläge voran

Solana hat zwei Vorschläge, die in seinem neuen On-Chain-Governance-System vorankommen. Beide haben bereits die erforderliche Unterstützungs-Schwelle von 15 % der aktiven Stake erreicht. Diese gehören zu den ersten substanziellen politischen Maßnahmen, die Solanas Stake-gewichtetes Governance-Framework nutzen, das es Validatoren und Delegatoren ermöglicht, direkt über Protokollparameter abzustimmen.

SGP-0002, der SIMD-0550 enthält, würde Solanas jährliche Disinflationsrate auf 30 % verdoppeln. Diese Änderung würde die terminale Inflationsuntergrenze von 1,5 % auf das Jahr 2029 vorziehen. Laut Galaxy Research könnte der Vorschlag schätzungsweise 18,9 Millionen SOL aus zukünftigen Emissionen entfernen. Die Diskussion über den Vorschlag wird noch 16 Tage fortgesetzt, bevor der Governance-Prozess weiter voranschreitet.

SGP-0003, der SIMD-0553 enthält, würde Solanas aktuelle pauschale Gebühr pro Signatur durch eine Gebühr ersetzen, die sich nach den Rechenanforderungen der Transaktion richtet. Die Änderung würde Solanas Gebührenmodell stärker an den tatsächlichen Ressourcenverbrauch anpassen – ein Ansatz, den Ethereum bereits mit Gas-basierten Gebühren verfolgt.

Sicherheitskosten treiben Überprüfung des Angebots an

Tcheyan betonte, dass Ethereum und Solana im Wesentlichen vor derselben grundlegenden Frage hinsichtlich ihrer Sicherheitsbudgets stehen. Galaxy Research wies darauf hin, dass Inflationsraten das zukünftige Token-Angebot direkt bestimmen – eine niedrigere Ausgabe könnte die Angebotsdynamik verändern, während eine unveränderte oder höhere Ausgabe das zirkulierende Angebot weiter ausweiten würde.

Das Forschungsunternehmen hob auch die wachsende Aufmerksamkeit für Sicherheitskosten und deren Beziehung zum Token-Wert hervor – eine Diskussion, die die Markterwartungen für das ETH- und SOL-Angebot prägen könnte. Beide Netzwerke gehören zu den größten Proof-of-Stake-Blockchains, was bedeutet, dass ihre Entscheidungen zur Geldpolitik als Referenzpunkte für das breitere Ökosystem aufmerksam verfolgt werden.

Für Solana benötigen beide Vorschläge eine Zweidrittelmehrheit der entscheidenden Stake, um verabschiedet zu werden. Der Governance-Prozess umfasst eine Diskussionsphase, eine Stake-Aufnahme und Abstimmungen über feste Governance-Zeiträume.