Ethereum [ETH] wird seit Februar auf vergleichsweise niedrigen Niveaus gehandelt und liegt weiterhin unter seiner gesamten Kostenbasis von $2.3k. Da mehr Halter im Verlust sind und die jüngste Rallye auf $1,920 von einem weiteren Rückgang gefolgt wurde, behalten Verkäufer am Markt weiterhin die Oberhand.

AMBCrypto hatte zuvor berichtet, dass Ethereums realisierte Preisbänder darauf hindeuten, dass ein Rückgang auf $1.15k weiterhin möglich ist, falls sich der Bärenmarktzyklus von 2022 wiederholt. Der realisierte Preis wird häufig als On-Chain-Maß für die Kostenbasis verwendet; ein Handel darunter signalisiert daher, dass der durchschnittliche Coin mit einem nicht realisierten Verlust gehalten wird.

Obwohl ETH im Verhältnis zu seinem realisierten Preis als günstig angesehen werden kann, beendeten Abflüsse von $70.7 million aus Spot-ETFs am Freitag, dem 24. Juli, eine Serie von Zuflüssen über fünf Handelstage, die am 16. Juli begonnen hatte. AMBCrypto warnte, dass eine ins Stocken geratene Dynamik auf eine Fortsetzung des bärischen Trends hindeuten könnte.

Gleichzeitig deuteten einige On-Chain-Indikatoren auf organisches Wachstum und geringere spekulative Übertreibungen hin.

On-Chain-Signale deuten auf ein geringeres Abwärtsrisiko für Ethereum hin

XWIN Japan stellte fest, dass die Ethereum Exchange Reserves von 5 million ETH Mitte 2025 auf zum Zeitpunkt der Veröffentlichung 3.8 million ETH gesunken sind. Der Rückgang deutete auf Akkumulation durch Halter und geringeren Verkaufsdruck im gesamten Markt hin, da weniger Coins auf Börsen die Menge des unmittelbar für Verkäufe verfügbaren Angebots verringern können.

Auch der Marktpreis von Ethereum lag weiterhin unter seinem realisierten Preis, wodurch Bedingungen entstanden, die für langfristige Investoren günstig sein könnten, die den führenden Altcoin zu niedrigeren Bewertungen kaufen möchten.

XWIN Japan warnte jedoch, dass fallende Exchange Reserves allein nicht bestätigen, dass sich ein endgültiger Marktboden gebildet hat. Das ist relevant, weil Börsenguthaben zwar die Angebotspositionierung zeigen können, aber nicht alle Nachfrageseiten-Bedingungen oder Makrofaktoren erfassen, die den Preis beeinflussen könnten.

Der Kryptoanalyst Crypto Onchain schrieb, Ethereum sei im vergangenen Quartal ruhig gewesen. Die medianen Transaktionsgebühren lagen beispielsweise 92% unter dem 90-Tage-Durchschnitt. In der vergangenen Woche stiegen diese Gebühren jedoch um 16%.

Neue Smart-Contract-Bereitstellungen stiegen ebenfalls um 190% gegenüber der 90-Tage-Basislinie, während die medianen Tip-Gebühren um 86% zunahmen. Der Anstieg bei Contract-Bereitstellungen und Tips deutete auf echte kurzfristige On-Chain-Nachfrage und Aktivität hin, da Contract-Erstellung und höhere Prioritätsgebühren typischerweise zeigen, dass Nutzer um Blockspace konkurrieren.

Die Hebelung blieb unterdessen begrenzt. Die Funding Rates auf Binance kühlten sich ab, und das Open Interest war von $15.06 billion Anfang Juni auf zum Redaktionszeitpunkt $11.85 billion gefallen. Ein niedrigeres Open Interest kann auf ein geringeres Engagement über Derivate hindeuten und damit das Risiko verringern, dass Preisbewegungen hauptsächlich durch überfüllte gehebelte Positionen getrieben werden.

Wenn der jüngste kurzfristige Aktivitätsanstieg anhält, während die Hebelung unter Kontrolle bleibt, könnte ein durch organische Nachfrage getriebener Preisanstieg möglich sein.

Insgesamt blieb Ethereum im Vergleich zu seinem realisierten Preis günstig, während sinkende Börsenreserven auf eine stetige Akkumulation hindeuteten. Der jüngste Anstieg bei Smart-Contract-Bereitstellungen und medianen Tips, kombiniert mit gedämpfter Hebelung, blieb ein Bündel von Kennzahlen, das Investoren beobachten können.