Ethereum, die zweitgrößte Kryptowährung, stieg am Freitag um bis zu 8,3 % und verzeichnete damit seine stärkste Bewegung seit drei Wochen. Händler, die auf fallende Ether-Kurse gesetzt hatten, mussten hohe Verluste hinnehmen.

Über einen Zeitraum von 24 Stunden wurden Short-Positionen in Ether im Wert von mehr als 255 Mio. US-Dollar liquidiert. Bei Bitcoin-Shorts beliefen sich die Verluste im selben Zeitraum auf 172 Mio. US-Dollar.

Normalerweise entfällt der größere Anteil der gehebelten Liquidationen auf Bitcoin. Dieses Mal führte jedoch Ether den Markt an. Die Rally fand statt, während die US-Märkte nach der Veröffentlichung zahlreicher Wirtschaftsdaten und einem Rückgang der Ölpreise schwankten.

Die Bewegung erinnerte an das Marktgeschehen Ende August, als ein starker Anstieg bei Bitcoin die größte Short-Liquidationswelle seit 2021 auslöste. Am Freitag sorgte Ether für eine ähnliche Entwicklung. Der Kurs stieg so schnell, dass das Handelsgeschehen eher darauf hindeutete, dass Händler der Rally hinterherliefen, als dass eine breite Akkumulation von Spot-Positionen stattfand.

Viele Händler hatten sich seit August zurückgehalten. Nach der vorherigen großen Bereinigung gehebelter Positionen hatte es nur wenige neue Nachrichten gegeben, die sie zurück in den Markt hätten bringen können. Diese Unterscheidung zwischen erzwungenen Eindeckungen von Short-Positionen und einer breiteren Nachfrage am Spotmarkt macht das weitere Handelsgeschehen wichtig für die Einschätzung, ob sich die Bewegung über das Liquidationsereignis hinaus fortsetzt.

Ether-Liquidationen beschleunigen sich, während Leerverkäufer für den Erhalt ihrer Positionen zahlen

Laut Coinglass wurden innerhalb einer Stunde Ether-Positionen im Wert von rund 188 Mio. US-Dollar liquidiert, während der Kurs weiter stieg.

Im gesamten Kryptowährungsmarkt verschwanden im vergangenen Tag Long- und Short-Positionen im Wert von nahezu 500 Mio. US-Dollar. Das war eine der höchsten Gesamtsummen seit dem Rekord-Liquidationsereignis bei Bitcoin-Shorts im Vormonat.

Bei Binance wurden innerhalb von 24 Stunden Ether-Positionen im Wert von rund 76 Mio. US-Dollar liquidiert. McCarthy zufolge handelte es sich bei den meisten liquidierten Positionen um Short-Positionen, die geschlossen werden mussten.

Auch bei Ether-Perpetual-Futures wurden negative Finanzierungsraten verzeichnet. Diese Kontrakte werden häufig für den gehebelten Handel mit Kryptowährungen verwendet. Wenn die Finanzierungsraten unter null liegen, zahlen Händler mit Ether-Short-Positionen für deren Aufrechterhaltung, während Händler auf der anderen Seite diese Zahlungen erhalten. Da Ether nun steigt, haben Leerverkäufer weniger Spielraum, weiter auf eine Umkehr zu warten.

Auch Bitcoin steigt. Der Bitcoin-Kurs hat im vergangenen Monat rund 20 % zugelegt und liegt damit wieder über 80.000 US-Dollar. Dennoch ist Bitcoin im Jahr 2026 weiterhin fast 10 % im Minus. Ende August stieg der Kurs ebenfalls über 81.000 US-Dollar, gab einen Teil dieser Gewinne anschließend jedoch wieder ab.

Die Erholung folgte auf die Erholung des Kryptowährungsmarktes vom Liquidationsereignis am 19. August, einer der größten durch Hebelwirkung bedingten Marktverwerfungen der vergangenen Jahre. Im Vergleich zum 10. Oktober 2025 war dieses Ereignis jedoch klein. Damals wurden an einem einzigen Tag gehebelte Kryptowährungspositionen im Wert von rund 19 Mrd. US-Dollar liquidiert.

Auch die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs haben sich verstärkt. Der iShares Bitcoin Trust (NASDAQ: IBIT) verzeichnete im vergangenen Monat Nettozuflüsse von rund 3,5 Mrd. US-Dollar. Damit lag der Fonds nach früheren Abflüssen für das laufende Jahr nahezu bei null.

Bitcoin bleibt mit Technologieaktien und Entwicklungen im US-Kongress verbunden

Bitcoin weist weiterhin keine klare Abgrenzung zu Technologieaktien auf. Korrelationsdaten zeigen, dass Bitcoin nach wie vor mit der Risikobereitschaft verbunden ist, die mit Technologieaktien einhergeht. Werden Anleger vorsichtiger, reduzieren sie möglicherweise riskante Positionen, zu denen auch Bitcoin gehören kann.

Ein weiterer Faktor sind die Entwicklungen in Washington. Der US-Senat dürfte in der kommenden Woche eine wichtige Verfahrensabstimmung über den Clarity Act abhalten, ein Gesetz zur Einführung bundesweiter Regeln für digitale Vermögenswerte. Die Abgeordneten haben den größten Teil des Jahres versucht, den Gesetzentwurf durch den Kongress zu bringen, doch er wurde bislang nicht verabschiedet.

Brian Armstrong, CEO von Coinbase Global (NASDAQ: COIN), sagte diese Woche gegenüber CNBCs „Squawk Box Asia“, dass er mit einer Verabschiedung des Gesetzentwurfs rechne, nachdem Kryptowährungsunternehmen, Strafverfolgungsgruppen und mehrere Banken eine gemeinsame Position gefunden hätten.

Armstrong sagte außerdem, die Branche hätte einen weiteren Weg nach vorn, falls der Kongress das Gesetz nicht verabschiedet.

„Ehrlich gesagt wäre es ebenfalls ein gutes Ergebnis, wenn es nicht verabschiedet wird, denn die SEC und die CFTC haben erklärt, dass sie bereit sind, Regelungen zu veröffentlichen. Wir werden so oder so am 15. oder ein bis zwei Tage danach regulatorische Klarheit erhalten“, sagte er.

Prognosemärkte sind weniger zuversichtlich. Die dortigen Händler betrachten eine Verabschiedung des Gesetzentwurfs weiterhin nicht als sicher, nachdem der Kongress das gesamte Jahr über erfolglos versucht hatte, bedeutende Kryptowährungsgesetze zu verabschieden.