Ein wachsender Anteil des gesamten Ethereum-Angebots verlagert sich in institutionelle Anlageinstrumente und digitale Unternehmens-Treasuries. Laut Daten von SoSoValue, Blockworks und Binance Research (Stand 1. Juli 2026) kontrollieren Exchange-Traded Funds und Unternehmen mit digitalen Vermögenswerten als Treasury (Digital-Asset Treasury, DAT) zusammen knapp 11% des zirkulierenden Ethereum-Angebots.

Dieser Trend erinnert an die frühere Welle der Adoption von Bitcoin als Unternehmens-Treasury, die ab 2020 von Unternehmen wie MicroStrategy initiiert wurde, jedoch mit einem bemerkenswerten Unterschied: ETH kann gestakt werden, um Rendite zu erzielen, was Treasury-Unternehmen einen zusätzlichen Anreiz bietet, über die reine Preisentwicklung hinaus zu akkumulieren.

Unternehmensbestände umfassen 32 Firmen mit 7,8 Mio. ETH

Die Akkumulation von Ethereum durch Unternehmen ist zu einem strukturellen Merkmal des Marktes geworden. Der Treasury-Tracker von CoinGecko listet derzeit 32 Unternehmen, die zusammen 7.797.994 ETH halten, was etwa 6,46% des gesamten ETH-Angebots entspricht.

Diese Konzentration wird maßgeblich durch eine Handvoll aggressiver Treasury-Strategien angetrieben. Der ETH-Treasury-Tracker von The Block verzeichnet BitMine Immersion Technologies mit rund 5,79 Millionen ETH, während SharpLink etwa 869.000 ETH hält.

Treasury-Unternehmen unterscheiden sich von kurzfristigen Händlern dadurch, dass sie ETH typischerweise im Rahmen einer langfristigen Bilanzstrategie erwerben, was die für den sofortigen Handel verfügbare Menge verringern kann.

Spot-ETFs bieten einen zweiten institutionellen Kanal

Spot-Ethereum-ETFs bieten traditionellen Investoren eine Möglichkeit zur Exposition gegenüber ETH, ohne direkte Verwahrung zu benötigen. Binance Academy merkt an, dass US-Spot-ETH-ETFs im Juli 2024 gestartet wurden, nachdem bereits Anfang desselben Jahres Spot-Bitcoin-ETFs erfolgreich genehmigt worden waren, und neuere staking-fähige Produkte haben den Nutzen von in ETFs gehaltenem ETH seitdem erweitert.

Daten von SoSoValue zeigen, dass US-ETH-Spot-ETFs bis zum 1. Juli kumulierte Nettozuflüsse von rund 10,86 Milliarden US-Dollar verzeichnet hatten, wobei tägliche Zuflüsse bis in den frühen Juli anhielten. Der institutionelle Zugang zu ETH reicht somit weit über direkte Käufe auf Krypto-nativen Plattformen hinaus.

Zusammen bilden ETFs und Treasury-Unternehmen zwei unterschiedliche Nachfragekanäle: ETFs verpacken ETH-Exposition für Investoren, während Treasury-Unternehmen den Basiswert direkt erwerben und ihn zusätzlich staken können, um zusätzliche Renditen zu erzielen.

Konzentration bedeutet keine dauerhafte Sperre

Die Zahl von knapp 11% sollte nicht so verstanden werden, dass 11% des Ethereum dauerhaft illiquide werden. ETF-Anteile können eingelöst werden, und Treasury-Unternehmen können ihre Bestände verkaufen, übertragen oder anderweitig umschichten, wenn sich ihre Strategien ändern.

Zudem gibt es eine wichtige Unterscheidung zwischen institutionellem Eigentum und tatsächlicher Angebotsreduzierung. Im Gegensatz zu Bitcoin, dessen Angebot auf 21 Millionen Coins begrenzt ist, wird das Ethereum-Angebot durch das Zusammenspiel von Proof-of-Stake-Ausgabe und EIP-1559-Transaktionsgebührenverbrennung reguliert, was bedeutet, dass das Nettogebot schwanken kann. In ETFs oder Unternehmens-Wallets gehaltenes ETH verbleibt innerhalb des breiteren Ethereum-Ökosystems. Die entscheidenden Variablen sind, wie lange diese Halter ihre Positionen beibehalten und ob sie an Staking oder anderen On-Chain-Aktivitäten teilnehmen.

Die jüngste Akkumulation von BitMine veranschaulicht, warum diese Unterscheidung wichtig ist. Das Unternehmen gab bekannt im Juli, dass seine ETH-Bestände etwa 5,77 Millionen Token erreicht hätten, was rund 4,8% des gesamten ETH-Angebots entspricht. Vorsitzender Tom Lee hat erklärt, dass das Ziel des Unternehmens darin besteht, 5% des ETH-Angebots zu erreichen.

Netzwerk-Upgrades liefern Kontext für institutionelle Nachfrage

Ethereums Rolle als Infrastruktur für tokenisierte Vermögenswerte und institutionelle Blockchain-Anwendungen erweitert sich kontinuierlich. Laut Binance hat das Fusaka-Upgrade vom Mai 2026 die Datenkapazität von ETH durch PeerDAS erhöht, was Layer-2-Netzwerken zugutekommt.

Dieser technologische Hintergrund gibt der institutionellen Akkumulation eine Rechtfertigung über reine Spekulation hinaus. Mit dem Wachstum von Tokenisierung, dezentraler Finanzwirtschaft (DeFi) und Blockchain-basierter Finanzinfrastruktur könnte die Nachfrage nach ETH zunehmend mit der breiteren Ethereum-Wirtschaft verbunden sein, anstatt nur mit Krypto-Handel.