Ethereum erreicht 2.546 US-Dollar – ETF-Zuflüsse und Short-Covering befeuern die Rallye

Ethereum ($ETH) wurde am späten Samstag um 17 Uhr EDT bei rund 2.435 US-Dollar gehandelt und gab damit von seinem Intraday-Hoch nach, das die Kryptowährung nach einem kräftigen Anstieg erreicht hatte. Die Bewegung hob Ethereum aus der Spanne zwischen den mittleren 1.800er- und den unteren 1.900er-Dollar, in der es während eines Großteils der Augustmitte gefangen war. Der Anteil der Kryptowährung am gesamten Kryptomarkt, die sogenannte Dominanz, nähert sich nun 11 Prozent.

Der Ausbruch aus der Handelsspanne

Der Anstieg nahm am 19. August richtig Fahrt auf, als $ETH in einer einzigen Sitzung um rund 17,5 Prozent kletterte, nahe 1.917 US-Dollar eröffnete und über 2.250 US-Dollar schloss. Nachkäufe in den beiden folgenden Sitzungen trugen den Kurs auf Binance bis auf 2.546,78 US-Dollar. Das tägliche Handelsvolumen bewegte sich im Verlauf der Rallye wiederholt zwischen 25 und 33 Milliarden US-Dollar.

Auch Bitcoin legte zu; die Wechselkurse notierten es am Samstag um 17 Uhr EDT bei rund 77.300 US-Dollar. Ethereum entwickelte sich diese Woche jedoch schneller und verbesserte seine Performance gegenüber Bitcoin. Diese Unterscheidung ist wichtig: Die Händler verteilten ihr Kapital nicht einfach wahllos im Kryptosektor. Es rotierte auch Kapital in das Netzwerk, das vielen Stablecoins, tokenisierten Vermögenswerten und Anwendungen der dezentralen Finanzierung (DeFi) zugrunde liegt – die Kredit-, Handels- und Tauschprotokolle, die auf öffentlichen Blockchains laufen, statt über traditionelle Zwischenhändler abgewickelt zu werden.

Spot-Ethereum-ETFs verzeichnen starke Zuflüsse

Spot-Ethereum-Exchange-Traded-Funds (ETFs) verzeichneten dieser Woche rund 697 Millionen US-Dollar an Nettozuflüssen, wie aus den neuesten Daten von sosovalue, einem Dienst zur Verfolgung von Krypto-Fondsflüssen, hervorgeht. Die Produkte zogen am 19. August etwa 189 Millionen US-Dollar, am 20. August 221 Millionen US-Dollar und am 21. August 185 Millionen US-Dollar an – ihre stärkste Serie seit Oktober 2025.

BlackRocks ETHA nahm den Großteil dieser Nachfrage auf, während auch Grayscale Mini ETH und Fidelitys FETH am Kauf teilnahmen. Das verwaltete Gesamtvermögen der Spot-Ethereum-ETFs stieg in Richtung 14,3 Milliarden US-Dollar, was etwa 4,85 Prozent der Marktkapitalisierung von Ethereum entspricht. Die kumulierten Zuflüsse seit dem Start näherten sich 12,2 Milliarden US-Dollar. Spot-Ethereum-ETFs werden in den Vereinigten Staaten seit Juli 2024 gehandelt; da sie Anlegern ermöglichen, über normale Brokerage-Konten investiert zu bleiben, ohne Token selbst zu verwahren, werden ihre wöchentlichen Flüsse vielfach als Gradmesser der Beteiligung institutioneller Anleger verfolgt.

Sinkende Börsenbestände straffen das Angebot

Die Rallye traf auf einen Markt mit weniger $ETH auf den Börsen. Die auf Börsen gehaltenen Ethereum-Bestände sanken von Anfang Juni bis Mitte August um rund 15 Prozent und fielen von etwa 7,7 Millionen $ETH auf 6,54 Millionen $ETH. Darüber hinaus sind mehr als 42 Millionen $ETH – rund 33,7 Prozent des Angebots – im Staking gebunden.

Beim Staking binden Inhaber $ETH, um zum Betrieb und zur Sicherung des Ethereum-Netzwerks beizutragen, und erhalten im Gegenzug potenzielle Belohnungen. Münzen, die gestakt oder von Börsen abgezogen wurden, sind nicht zwangsläufig für Verkäufer gesperrt, doch sie verringern den Bestand, der Händlern unmittelbar zur Verfügung steht. Aggressive Käufe bei geringerem frei verfügbaren Bestand können deutlich größere Kursbewegungen hervorrufen.

Futures-Positionierung und eine schwere Liquidationswelle

Das offene Interesse bei Ethereum-Futures, also der Wert aktiver Futures-Kontrakte, belief sich laut Daten von coinglass.com auf 31,81 Milliarden US-Dollar bzw. 13,06 Millionen $ETH. Binance hielt mit 8,77 Milliarden US-Dollar den größten Anteil, gefolgt von der CME mit 3,29 Milliarden US-Dollar – der regulierten Börse in Chicago, deren Futures ein üblicher Einstiegspunkt für institutionelle Händler sind –, Gate mit 2,55 Milliarden US-Dollar und Bybit mit 2,21 Milliarden US-Dollar.

Das offene Interesse stieg in der letzten Stunde um 0,13 Prozent und in den vergangenen vier Stunden um 0,35 Prozent, lag über die letzten 24 Stunden jedoch 1,60 Prozent niedriger. Diese Kombination zeigt, dass weiterhin neue Positionen in den Markt des zweitgrößten Kryptovermögenswerts einfließen, obwohl die vorherige Rallye andere Händler bereits aus dem Markt gespült hat. Futures können Gewinne und Verluste gleichermaßen verstärken, da Händler häufig gehebelte, mit geliehenem Kapital finanzierte Positionen eingehen.

Die Bilanz des Ether-Anstiegs fiel hart aus. Liquidationsstatistiken von coinglass.com zeigen, dass $ETH 264,92 Millionen US-Dollar der 1,21 Milliarden US-Dollar an Krypto-Liquidationen ausmachte, die binnen 24 Stunden erfasst wurden. Der marktweite Ausverkauf traf 234.707 Derivatehändler, wobei Long-Positionen 727,13 Millionen US-Dollar und Short-Positionen 481,62 Millionen US-Dollar ausmachten. $ETH-Derivate verzeichneten die größten Verluste des Tages.

Eine Liquidation tritt ein, wenn eine Börse eine gehebelte Position automatisch schließt, nachdem Verluste die Sicherheiten des Händlers aufgezehrt haben. Der hohe Anteil von $ETH an den Verlusten verdeutlicht, wie heftig die Derivatemarkte während des Anstiegs neu bewertet wurden. Das frühere Short-Covering – Händler, die gegen Ethereum gewettet hatten, kauften den Token zurück, um diese Positionen zu schließen – befeuerte die Rallye zusätzlich, während die neuesten Zahlen zeigen, dass gehebelte Händler auf beiden Seiten anfällig für plötzliche Kurswendungen blieben.

Optionspositionierung neigt sich den Calls zu

Die Ethereum-Optionsdaten dieses Wochenendes zeigten unter den noch offenen Positionen eine bullishere Ausrichtung. Calls machten am Samstagnachmittag 58,41 Prozent des offenen Optionsinteresses aus, was 1,60 Millionen $ETH entspricht, während Puts 41,59 Prozent bzw. 1,14 Millionen $ETH ausmachten.

Der frische Handel zeichnete ein defensiveres Bild. Put-Optionen machten 56,09 Prozent des 24-Stunden-Optionsvolumens aus, gegenüber 43,91 Prozent für Calls – ein Muster, das darauf hindeuten könnte, dass Händler nach der rasanten Rallye nach Absicherung suchten, statt schlicht auf fallende Preise zu setzen. Optionen geben Käufern das Recht, nicht aber die Pflicht, einen Vermögenswert zu einem im Voraus festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

Zu den größten gelisteten Optionspositionen gehörten Ether-Calls mit einem Basispreis von 3.200 US-Dollar je Coin sowie Kontrakte mit Basispreisen von 2.200, 2.500, 3.000 und 3.500 US-Dollar auf Deribit. Die umsatzstärksten Kontrakte konzentrierten sich auf kurzlaufende Puts, darunter ein Deribit-Put mit Basispreis 2.100 US-Dollar und Fälligkeit am 25. September sowie mehrere Bybit-Put-Kontrakte mit Fälligkeit am 23. August. Diese Positionierung zeigt, dass die Händler besonders darauf achten, ob $ETH die Gewinne dieser Woche verteidigen kann.

Überkauftes Momentum wirkt in beide Richtungen

Tageswerte des Relative Strength Index (RSI) von 78 bis 88 gelten gemeinhin als überkauft, und das dürfte an diesem Wochenende der Fall sein. Der RSI misst Geschwindigkeit und Ausmaß der jüngsten Kursbewegungen. Ein hoher Wert garantiert zwar keine Abverkaufswelle, bedeutet aber oft, dass eine Rallye stark genug gelaufen ist, um Gewinnmitnahmen anzuziehen oder eine seitwärts verlaufende Konsolidierung auszulösen.

Die Händler beobachten die Zone von 2.400 bis 2.450 US-Dollar als erste bedeutsame Unterstützung, gefolgt von 2.300 US-Dollar. Ein klarer Ausbruch über das Hoch von 2.546 bis 2.550 US-Dollar würde die Zone von 2.600 bis 2.800 US-Dollar ins Spiel bringen. Ein Rückgang unter 2.300 US-Dollar könnte allerdings die Tür in Richtung 2.150 bis 2.200 US-Dollar öffnen.

Makro-Liquidität und Politik verbessern das Umfeld

Die Rallye fiel mit einer breiteren Erholung der Risikofreude zusammen. Das US-Finanzministerium verdoppelte die Rückkäufe langlaufender Anleihen auf 4 Milliarden US-Dollar pro Operation – Rückkäufe ausstehender längerlaufender Staatsschuldtitel, die das am Markt befindliche Angebot verringern –, was dazu beitrug, Renditen zu dämpfen und risikosensible Vermögenswerte zu stützen. Politische Signale rund um den geplanten Clarity Act, der klären würde, wie das US-Recht digitale Vermögenswerte behandelt, indem er die Aufsicht zwischen der SEC und der CFTC aufteilt, trugen ebenfalls dazu bei, die regulatorische Unsicherheit abzubauen.

Diese Rückenwinde können schnell wieder verschwinden. Damit der Anstieg Bestand hat, müssen die ETF-Flüsse positiv bleiben, die breiteren Märkte Kryptovermögenswerte weiterhin annehmen und Ethereum seine neu etablierten Unterstützungsniveaus verteidigen.