Der pseudonyme Kryptowährungstrader NoName vertritt die Ansicht, dass Ethereum in jene Preiszone eingetreten ist, in der sein Bärenmarkt historisch einen Boden gefunden hat. Als Beleg nennt er vier aufeinanderfolgende niedrigere Hochs, die darauf hindeuteten, dass der übergeordnete Abwärtstrend erschöpft sei.

Der Trader, der während des Rückgangs akkumuliert und ein langfristiges Kursziel von $7,000 verfolgt, argumentiert, dass dieselbe Massenpsychologie, die ETH oberhalb von $4,900 zum bevorzugten Trade des Marktes machte, sich nun unterhalb von $2,000 gegen den Vermögenswert wendet. Die Beobachtung knüpft an ein gut dokumentiertes Muster über Kryptozyklen hinweg an: Vermögenswerte, die die vorherige Rally getragen haben, ziehen nach tiefen Rücksetzern oft die stärkste Skepsis auf sich — selbst wenn die zugrunde liegende Netzwerkaktivität anhält.

Die Bodenbildungszone einordnen

In einem am Freitag geteilten Beitrag skizzierte NoName den Abstieg von Ethereum über vier fallende Hochpunkte — $4,957, $3,400, $2,460 und $1,950 — und bezeichnete das Muster als lehrbuchmäßigen Abwärtstrend. Jedes nachfolgende Hoch lag unter dem vorherigen, und der Trader sagte, diese Abfolge habe ETH nun in den Bereich von $1,300–$1,900 gedrückt, eine Zone, die historisch als möglicher endgültiger Boden betrachtet werde.

Die Argumentation des Analysten ist stärker psychologisch als technisch geprägt. NoName stellte fest, dass ETH bei $4,900 breit akzeptiert war, während ETH unter $2,000 als tote Chain abgetan werde, obwohl sich am Netzwerk selbst fundamental nichts geändert habe. Ethereum bleibt die Grundlage des größten Smart-Contract-Ökosystems und beherbergt den Großteil der Aktivitäten im Bereich dezentraler Finanzen sowie der Stablecoin-Abwicklung. Dadurch wird die starke Divergenz zwischen Stimmung und On-Chain-Nutzung zu einem zentralen Spannungsfeld in der Bärenmarktdebatte. "That's not logic, that's psychology, and psychology marks bottoms," schrieb NoName und warnte zugleich, dass der Erholungsanstieg wahrscheinlich turbulent verlaufen werde.

Weitere On-Chain-Signale fügten sich am selben Tag in dieses Bild ein. Chartanalyst Ali Martinez verwies auf ein bullishes Crossover im MVRV-Verhältnis von ETH gegenüber seinem gleitenden 160-Tage-Durchschnitt — ein Setup, das mehreren größeren Erholungen vorausging, indem es das Ende von Distributionsphasen signalisierte. Das MVRV-Verhältnis vergleicht die Marktkapitalisierung von Ethereum mit seiner realisierten Kapitalisierung — der aggregierten Kostenbasis aller Coins — und Crossovers unter langfristigen Durchschnitten haben historisch Zonen markiert, in denen Halter im Verlust liegen und der Verkaufsdruck nachlässt.

Separat zeigten Daten von CryptoQuant, dass der 30-Tage-Durchschnitt der Funding Rate von Ethereum auf Binance um ungefähr 0.00339 stieg — den höchsten Wert seit sechs Monaten — während ETH zu diesem Zeitpunkt nahe $1,920 gehandelt wurde. Funding Rates spiegeln die Kosten für das Halten von Positionen in Perpetual Futures wider und dienen als Maßstab für gehebelte Positionierung; der Anstieg deutet zwar auf eine Verbesserung der Stimmung hin, das aktuelle Niveau bleibt jedoch im Vergleich zu Werten, die früheren Marktkorrekturen vorausgingen, moderat.

Ethereum, gemessen an der Marktkapitalisierung die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, wurde zum Zeitpunkt der Erstellung laut CoinGecko-Daten knapp unter $1,900 gehandelt. Der Token hat im vergangenen Monat rund 12% zugelegt, liegt aber weiterhin etwa 62% unter dem im vergangenen August erreichten Allzeithoch von $4,946. ETH fiel Anfang der Woche von einem Sieben-Wochen-Hoch nahe $1,950 zurück und müsste die Marke von $2,000 zurückerobern, um weiteres Aufwärtspotenzial aufrechtzuerhalten.

Nicht alle sind überzeugt, dass der Boden erreicht ist

CryptoQuant schlug am Donnerstag einen vorsichtigeren Ton an und stellte fest, dass ETH etwa 17% unter seinem realisierten Preis gehandelt wurde, jedoch nur zwei der fünf von der Plattform beobachteten Bodenindikatoren historische Extremwerte erreicht haben. Der realisierte Preis steht für die durchschnittlichen On-Chain-Anschaffungskosten aller Halter; ein Handel darunter signalisiert typischerweise, dass ein erheblicher Teil des Angebots mit Verlust gehalten wird — eine Bedingung, die frühere Zyklustiefs begleitet hat. Die unvollständige Zahl ausgelöster Kennzahlen deutet jedoch darauf hin, dass der Prozess möglicherweise noch nicht abgeschlossen ist. "Capitulation is still missing," erklärte das Unternehmen.

Die Akkumulation durch Wale hat dennoch angehalten. Das On-Chain-Analysekonto Lookonchain verfolgte eine Wallet, die über den OTC-Desk von Galaxy Digital 27,000 ETH im Wert von rund $52 Millionen kaufte. Separat fügte Arthur Hayes, Mitgründer von BitMEX (das kürzlich angekündigt hat, den Betrieb im September einzustellen), weitere 644 ETH hinzu und brachte seine Käufe über einen Zeitraum von acht Tagen damit auf insgesamt 3,270 ETH.

Auch institutionelle Kapitalflüsse haben sich stützend entwickelt. Spot Ethereum ETFs, die nach regulatorischer Genehmigung Mitte 2024 in den Vereinigten Staaten den Handel aufgenommen haben, verzeichneten in diesem Monat Zuflüsse von mehr als $408 Millionen und bieten traditionellem Kapital einen strukturierten Zugang zu ETH ohne direkte Verwahrung. Separat preisen Trader auf dem Prognosemarkt Kalshi ETH bis zum Jahresende nahe $3,200 ein.

Nicht alle Analysten teilen jedoch den Zeitplan von NoName. Analyst Nonzee erwartet eine weitere Rally in Richtung $2,000 — oder $2,200, falls Bitcoin $70,000 erreicht — stuft dieses Niveau jedoch als Bullenfalle und nicht als echten Ausbruch ein. Vor einer nachhaltigen Erholung hält er zunächst weiterhin einen Rückgang in Richtung $900–$1,300 für wahrscheinlich. Nonzees langfristiges Ziel stimmt jedoch mit dem von NoName überein: $7,000.