Ethenas synthetischer Dollar USDe hat laut Daten von Token Terminal bereits acht Wochen nach seinem Start 320 Millionen US-Dollar auf der Robinhood Chain überschritten. Dieser Meilenstein macht USDe zum größten externen, auf Dollar lautenden Vermögenswert im Netzwerk, wo er inzwischen 42 % des gesamten Stablecoin-Angebots der Chain ausmacht. Damit liegt er unmittelbar hinter dem nativen Stablecoin USDG der Robinhood Chain – eine Position, die die rasche Verbreitung von Ethenas synthetischem Dollar im gesamten Ökosystem verdeutlicht.

USDe, den Ethena Anfang 2024 gestartet hat, hat sich zu einem der größten Stablecoins nach Marktkapitalisierung entwickelt. Anders als Fiat-gedeckte Token wie USDT und USDC wird er nicht durch Bankeinlagen besichert; stattdessen hält er seine Dollar-Anbindung über delta-neutrale Positionen aufrecht, bei denen Spot-Assets mit kurzen Perpetual-Futures-Absicherungen kombiniert werden, während die gestakte Version sUSDe die aus diesen Positionen generierten Erträge ausschüttet.

Analysten führen das Wachstum auf Robinhood Earn, die Rolle von Steakhouse Financial als primären Emittenten von Sicherheiten sowie auf die tiefe Liquidität im USDe/USDG-Markt auf Morpho zurück. Die starke Entwicklung unterstreicht zudem die zunehmende Nachfrage nach Stablecoins im Bereich der dezentralen Finanzierung (DeFi). Die Robinhood Chain ist das auf Arbitrum aufgebaute Layer-2-Netzwerk des Brokerhauses, während USDG über das Global Dollar Network emittiert wurde, ein Stablecoin-Konsortium, zu dessen Gründungspartnern auch Robinhood zählt – wodurch ein Fiat-gedeckter Dollar und ein Krypto-besicherter synthetischer Dollar Seite an Seite in einem einzigen Endkunden-Ökosystem stehen.

Robinhood Earn und Morpho befeuern das Wachstum

Der Analyst Mesh führt die rasche Expansion von USDe im Netzwerk auf mehrere Faktoren zurück. Eine Schlüsselrolle spielte das Design der Chain-Infrastruktur, ebenso wie die Entscheidung von Steakhouse Financial, Ethena als primären Emittenten von Sicherheiten für den Start von Robinhood Earn einzusetzen. Auch die tiefe Liquidität im USDe/USDG-Markt auf Morpho trug zum Wachstum bei. Morpho ist ein dezentrales Kreditprotokoll, mit dem sich isolierte Kreditmärkte rund um bestimmte Sicherheitenpaare schaffen lassen.

Mesh stellte fest, dass etwa 62 %–65 % der vom Steakhouse USDG Vault bereitgestellten Liquidität in den USDe/USDG-Markt geflossen sind, was diesen Markt zum bevorzugten Ziel für Kreditnehmer macht, die den tiefsten Sicherheitenpool suchen. Zusammen haben diese Faktoren dazu beigetragen, die Adaption von USDe kurz nach dem Start des Tokens auf der Chain zu beschleunigen.

Ethena's USDe Surpasses $320 Million on Robinhood Chain Within 8 Weeks of Launch, Accounting for 42% of the Chain's Stablecoin Supply

According to Token Terminal data, Ethena's USDe surpassed $320 million on Robinhood Chain within eight weeks of launch and currently accounts for… pic.twitter.com/Zvvtz5Tbgn

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 28, 2026

Stablecoin-Adaption beschleunigt sich weiter

Der rasante Anstieg von USDe auf der Robinhood Chain verdeutlicht die wachsende Bedeutung von Stablecoins in der dezentralen Finanzierung. Da DeFi-Plattformen weiterhin stabile Assets in Kredit-, Kreditaufnahme- und Renditeprodukte integrieren, bleiben die Tiefe der Liquidität und das Design der Infrastruktur entscheidende Treiber der Adaption. Die Expansion erfolgt zudem vor dem Hintergrund eines sich wandelnden regulatorischen Umfelds in den Vereinigten Staaten, wo der im Juli 2025 in Kraft gesetzte GENIUS Act einen Bundesrahmen für Zahlungs-Stablecoins geschaffen hat.

Binnen acht Wochen hat sich USDe vom Start bis zum zweitgrößten Stablecoin des Netzwerks nach Angebot entwickelt, hinter dem nur noch der native USDG liegt. Die Marktteilnehmer werden beobachten, ob USDe seinen Schwung halten kann, während das Ökosystem der Robinhood Chain weiter wächst. Zu den Indikatoren, die sie verfolgen können, zählen der Anteil der Liquidität des Steakhouse USDG Vault, der in den USDe/USDG-Markt auf Morpho fließt, sowie die Tiefe dieses Pools, während Robinhood Earn skaliert.