Ethenas eigener Token ENA legte am 27. August um mehr als 20 % zu und notierte bei rund 0,17 USD, nachdem die Ethena Foundation vier Änderungen angekündigt hatte, die Frühinvestoren-Tokens, künftige Unlocks, das Protokolleigentum und ENA-Rückkäufe aus Erlösen betreffen – Updates, die nach Einschätzung von Beobachtern den Verkaufsdruck auf den Token verringern würden.

Die Ankündigungen sind auch deshalb bedeutsam, weil sie verändern, wie die Ökonomie des Protokolls gegenüber Inhabern dargestellt wird: Ein größerer Teil der Umlaufmenge ist bereits freigegeben, während eine mögliche Erlöszuweisung die künftige Protokollaktivität bei einer Genehmigung unmittelbarer an die ENA-Nachfrage koppeln würde. Die Foundation erklärte, die Änderungen zielten auf die Struktur des Ökosystems ab und nicht auf eine kurzfristige Marktreaktion.

Die bedeutendste Änderung ist ein vorgeschlagener Fee-Switch, der 95 % des Nettoumsatzes von Unternehmen unter der Marke Ethena auf programmatische ENA-Käufe umlenken könnte, sobald USDe seinen ersten Angebots-Meilenstein erreicht. Zudem hat die Foundation Schritte unternommen, um die Unsicherheit rund um wiederkehrende Investoren-Unlocks zu verringern.

Token-Rückkauf von Investoren erhöht Umlaufmenge auf 88 %

Über den Rückkauf aller gesperrten Tokens von bestimmten großen Seed-Investoren hinaus hat das Projekt auch sämtliche Unlocks der ursprünglichen Investoren freigegeben. Seed-Investoren unterliegen nicht mehr den Lock-ups oder den monatlichen ENA-Unlocks.

Durch diesen Schritt stieg die Umlaufmenge von ENA faktisch auf 88 % der gesamten Token-Ausgabe. Die verbleibenden 12 % der gesperrten Tokens entfallen auf das Team, die Foundation und das Ökosystem. Laut der Ankündigung unterliegen Team-Tokens weiterhin ihren Lockup- und Vesting-Zeitplänen. Bemerkenswert ist, dass 20 % der Umlaufmenge auf das Digital-Asset-Treasury-Unternehmen StablecoinX entfallen, das ebenfalls einem Lockup-Zeitplan unterliegt.

IP-Rahmenabkommen zwischen der Foundation und Ethena Labs

Ein weiterer Bestandteil des Updates ist eine Grundsatzvereinbarung zwischen der Ethena Foundation und Ethena Labs zum geistigen Eigentum des Projekts. Laut der Ankündigung liegt nun ein Rahmenabkommen vor, wonach sämtliches geistiges Eigentum des Ethena-Protokolls an die Ethena Foundation übertragen oder lizenziert würde.

Das bedeutet, dass Investoren von Ethena Labs keinerlei wirtschaftliche Wertsteigerung oder andere Vorteile aus dem Projekt erhalten; der gesamte vom Protokoll erwirtschaftete Wert fließt der Foundation und dem Ökosystem zu.

Vorgeschlagener Fee-Switch würde 95 % des Nettoumsatzes für ENA-Rückkäufe verwenden

Das Update umfasst zudem einen Vorschlag zur Einführung eines Fee-Switch bei Ethena. Dem Vorschlag zufolge sollen 95 % des Nettoumsatzes aus allen Geschäftsbereichen für den Rückkauf des ENA-Tokens verwendet werden, sobald ein festgelegter Meilenstein erreicht ist.

Der Vorschlag zielt darauf ab, das Wachstum des Protokolls zu unterstützen und das USDe-Angebot auf seinen Höchststand von 2025 von rund 15 Milliarden USD zurückzuführen. Laut DefiLlama beträgt die aktuelle Umlaufmenge von USDe 529 Millionen USD.

Der Fee-Switch erfordert vor der Umsetzung eine Abstimmung der Community. Die Abstimmung läuft bereits auf Snapshot und soll bis zum 2. September geschlossen werden. Bislang stimmten 100 % der 39 abgegebenen Stimmen für den Vorschlag.

Quelle: The Market Periodical