Eine Welle von Beschwerden von Privathändlern überschwemmte diese Woche die sozialen Medien, nachdem große Marktbewegungen durch eine Rede des Fed-Gouverneurs Christopher Waller ausgelöst worden waren. Die Frustration hatte einen konkreten Grund: Im ForexFactory-Kalender, dem am weitesten verbreiteten Kalender unter Privathändlern, war Wallers Rede als Ereignis mit geringer Wirkung eingestuft, gekennzeichnet durch einen gelben Ordner. Da die meisten Trader ihre Kalender so filtern, dass nur Ereignisse mit hoher Wirkung angezeigt werden – markiert mit roten Ordnern –, wurden sie von der Marktreaktion überrascht und verloren Geld.

Der Vorfall verdeutlicht ein breiteres Problem in der Trading-Ausbildung. Trading-Influencer empfehlen Privathändlern häufig, 30 Minuten vor und nach einem „Ereignis mit hoher Wirkung“ nicht zu handeln, ohne zu erklären, dass die Einstufungen in geringe, mittlere und hohe Wirkung nur wenig echten Wert besitzen.

Wirtschaftskalender vergeben diese Einstufungen auf Basis historischer Volatilität, berücksichtigen aber keine Veränderungen im Kontext. Der Bericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft (NFP) beispielsweise wird stets als Ereignis mit hoher Wirkung eingestuft, obwohl er im aktuellen Umfeld eher als mittlere Wirkung einzustufen wäre, da der Fokus der Fed auf der Inflation liegt und der CPI-Bericht der entscheidende Faktor für eine Zinserhöhung im September sein wird. Dies ist ein wiederkehrendes Muster kein Einzelfall: Die Bedeutung jeder geplanten Veröffentlichung verschiebt sich, sobald sich die dominierende Markterzählung ändert. Eine Einstufung, die an vergangenen Volatilitätsstatistiken festhält, kann dem aktuellen Regime um Wochen oder Monate hinterherhinken.

Auch Redner von Zentralbanken sollten entsprechend ihrer jüngsten Politikhaltung bewertet werden, also hawkish oder dovish. Waller bewegte die Märkte erheblich, weil er einer der einflussreichsten Fed-Gouverneure ist und seine Äußerungen im Vergleich zu seinen jüngsten hawkish Kommentaren deutlich dovisher klangen. Indem er von den Erwartungen abwich, lieferte er neue Informationen, die der Markt umgehend einpreiste. Fed-Gouverneure stimmen im Federal Open Market Committee ab, das den Leitzins festlegt, weshalb Verschiebungen in ihren öffentlichen Stellungnahmen zu den Kanälen gehören, über die Zinserwartungen neu bewertet werden.

Eine weitere entscheidende Schwäche besteht darin, dass Wirtschaftskalender unangekündigte Ereignisse vollständig ausschließen. Eilmeldungen, Berichte und Informationen aus undichten Quellen lassen sich nur über Echtzeit-Nachrichtendienste wie investinglive.com erfassen. Der Krieg zwischen den USA und dem Iran stand beispielsweise in keinem Wirtschaftskalender, sodass ein Trader, der sich ausschließlich auf den Kalender verließ, sowohl die Nachricht als auch die daraus resultierende Chance verpasst hätte. Dasselbe gilt für die Waffenstillstandsankündigung Anfang April, die letztlich einen großen Aufschwung an den Aktienmärkten befeuerte. Derartige geopolitische Entwicklungen liegen vollständig außerhalb des Rahmens geplanter Daten – eine strukturelle Lücke, die keine Farbcodierung geplanter Veröffentlichungen schließen kann.

Die Erkenntnis lautet: Märkte bewegen sich nicht, weil ein Kalender einem Ereignis einen gelben, orangefarbenen oder roten Ordner zuweist. Märkte bewegen sich, wenn neue Informationen die vorherrschenden Erwartungen verändern. Ein Trader, der blindlings Kalenderetiketten folgt, delegiert sein Urteilsvermögen faktisch an ein vereinfachtes System, das Kontext, Markterwartungen, Positionierungen und sich entwickelnde Erzählungen ignoriert.

Quelle: ForexLive / InvestingLive