Die Europäische Zentralbank (EZB) bereitet die Investition eines „kleinen Teils“ ihrer eigenen Mittel in tokenisierte Wertpapiere des öffentlichen Sektors vor; die Käufe sollen in Zentralbankgeld über Pontes abgewickelt werden – das neue Abwicklungssystem des Eurosystems für auf Distributed-Ledger-Technologie (DLT) basierende Transaktionen, das am Montag den Betrieb aufgenommen hat.

In einer am Montag veröffentlichten separaten Ankündigung erklärte die EZB, die Initiative verschaffe der Institution Erfahrung aus erster Hand über den gesamten Investitionslebenszyklus, einschließlich Handelsausführung, Abwicklung, Systeme und Portfoliomanagement. Die Zentralbank will durch den Kauf tokenisierter Wertpapiere des öffentlichen Sektors und deren Abwicklung über das neue System unmittelbare DLT-Markterfahrung sammeln.

Die geplanten Käufe werden aus einem Portflio außerhalb der Geldpolitik getätigt, das Erträge erwirtschaftet, um zur Deckung der Betriebskosten der EZB beizutragen. Die anfänglichen Investitionen konzentrieren sich auf auf Euro lautende Wertpapiere, die von zentralen und regionalen Regierungen des Euroraums, öffentlichen Stellen und europäischen supranationalen Institutionen begeben werden. Der EZB-Präsidiumsrat legt den Zeitplan und die operativen Details fest, sobald die Vorbereitungsarbeiten abgeschlossen sind.

Der Europäische Stabilitätsmechanismus (ESM) erklärte in einer Erklärung vom Montag, Pontes werde aufkommende DLT-Plattformen mit bestehender Zentralbankinfrastruktur verbinden und damit dazu beitragen, die Rolle des Zentralbankgeld als Abwicklungsasset zu wahren, während die Finanzmärkte zunehmend tokenisiert werden. Diese Unterscheidung ist von Bedeutung: Die Abwicklung tokenisierter Geschäfte in Zentralbankgeld statt in Geschäftsbankgeld gilt aus Sicht der Politik als Mittel, um die Einheitlichkeit des Geldes zu bewahren und Abwicklungsrisiken einzudämmen, während sich die Handelsaktivität auf DLT-Plattformen verlagert.

Pontes ist Teil der breiteren Arbeiten des Eurosystems dazu, wie Transaktionen mit tokenisierten Vermögenswerten in Zentralbankgeld abgewickelt werden können. Der EZB-Rat stimmte im Juli 2025 dem Aufbau des Systems zu, nach explorativen Tests Ende 2024, bei denen Marktteilnehmer die Abwicklung von DLT-basierten Transaktionen in Zentralbankgeld über Eurosystem-Dienste erprobten. Darüber hinaus wird an einer langfristigen Interoperabilitätslösung namens Appia gearbeitet, die DLT-Plattformen auf lange Sicht mit der etablierten Marktinfrastruktur verbinden soll.

Das Eurosystem untersucht die Interaktion zwischen DLT-Plattformen und bestehender Marktinfrastruktur, da die Tokenisierung finanzieller Vermögenswerte in Europa an Fahrt aufnimmt. In der Europäischen Union wurde diese Entwicklung durch die seit März 2023 geltende DLT-Pilotverordnung unterstützt, die die Ausgabe und den Handel von DLT-basierten Finanzinstrumenten auf speziell zugelassenen Pilot-Marktinfrastrukturen erlaubt.