ECB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel stellt drei Modelle für die On-Chain-Verbringung von Zentralbankgeld vor
Wichtige Erkenntnisse
- •EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel hat am 1. Oktober in einer Rede auf der Konferenz „Future of Money“ der Bank of England drei Modelle für die On-Chain-Verbringung von Zentralbankgeld vorgestellt.
- •Die Verrechnung tokenisierter Transaktionen in Zentralbankgeld würde dessen traditionelle Sicherheit bewahren, während eine stärkere Abhängigkeit von privat emittierten Instrumenten emittentenbezogene Kreditrisiken in die On-Chain-Abwicklung einbringen würde.
- •Die EZB brachte ihr Projekt für einen digitalen Euro im November 2023 in eine Vorbereitungsphase und führt parallel explorative Pilotprojekte mit Geschäftsbanken zur Großbetragsabwicklung tokenisierter Transaktionen durch.
- •Die Bank of England, Gastgeberin der Konferenz, untersucht ein potenzielles digitales Pfund und setzt sich mit der Tokenisierung von Assets auseinander, während private Instrumente wie Stablecoins an Bedeutung in den Märkten gewinnen.
- •Schnabel, die seit Dezember 2019 dem sechsköpfigen EZB-Direktorium angehört, ordnete die On-Chain-Optionen ein, während sowohl der Einzelhandels- als auch der Großbetragsstrang zu digitalem Geld fortgeführt werden.
Das EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel hat in einer Rede auf der Konferenz „Future of Money“ der Bank of England am Donnerstag, den 1. Oktober, drei Modelle dafür vorgestellt, wie Zentralbankgeld on-chain gebracht werden kann.
Tokenisierung befeuert die Debatte
Die Ausführungen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die Tokenisierung von Wertpapieren, Bankeinlagen und Stablecoins an Fahrt aufnimmt und Politikgestalter mit einer Kernfrage des Finanzsystems konfrontiert: Wie kann Zentralbankgeld, das traditionell als das sicherste Verrechnungsmittel gilt, in Blockchain-basierter Marktinfrastruktur verankert bleiben? In der Rede der EZB-Offiziellen blieb auch Bitcoin (BTC) im Fokus, da die Diskussion über tokenisierte Finanzen parallel zur wachsenden Präsenz von Krypto-Assets in den globalen Märkten stattfindet.
Wie diese Frage beantwortet wird, wirkt sich unmittelbar auf die Marktstruktur aus: Die Verrechnung in Zentralbankgeld würde die traditionell damit verbundenen Sicherheitseigenschaften bewahren, während eine stärkere Abhängigkeit von privat emittierten Instrumenten emittentenbezogene Kreditrisiken in die On-Chain-Abwicklung einbringen würde.
Laufende Arbeiten der EZB zu digitalem Geld
Schnabel, die seit Dezember 2019 dem sechsköpfigen Direktorium der EZB angehört, ist eng an die Forschungsarbeiten des Euroraums zur Zukunft des Geldes eingebunden. Unter ihrer Mitwirkung brachte die EZB ihr Projekt für einen digitalen Euro im November 2023 in eine Vorbereitungsphase, in der untersucht wird, wie eine potenzielle digitale Zentralbankwährung (CBDC) für den Zahlungsverkehr im Einzelhandel funktionieren könnte; parallel dazu liefen explorative Pilotprojekte mit Geschäftsbanken zur Verrechnung tokenisierter Transaktionen im Großbetragszentralbankgeld. Vor diesem Hintergrund ordnet ihr Drei-Modelle-Rahmen die verfügbaren Optionen ein, um On-Chain-Transaktionen an Zentralbankgeld zu binden, während sowohl der Einzelhandels- als auch der Großbetragsstrang fortgeführt werden.
Zentralbanken außerhalb des Euroraums ringen mit ähnlichen Fragen. Die Bank of, Gastgeberin der Konferenz, untersucht ein potenzielles digitales Pfund und setzt sich mit der Tokenisierung von Finanzassets auseinander – ein Ausdruck eines breiteren Wandels, bei dem privat emittierte Instrumente wie tokenisierte Einlagen und Stablecoins an Bedeutung in den Finanzmärkten gewinnen. Während die Vorbereitungsphase des digitalen Euro und die Studie zum digitalen Pfund laufen, bleiben die sich entwickelnden Designentscheidungen von EZB und Bank of England die konkreten Wegweiser, an denen sich die Tokenisierungsdebatte messen lassen wird.
Dieser Bericht wurde erstmals von COINOTAG veröffentlicht: ECB Sets Out Three Models to Put Central Bank Money On-Chain, Bitcoin (BTC) in Focus
