Die fünf größten Kryptomärkte Ostasiens halten zusammen eine Wirtschaft im Wert von rund 1,2 Billionen Dollar, doch in weiten Teilen der Region beschreiben die Regeln auf dem Papier einen sehr anderen Markt als den, den die Menschen tatsächlich nutzen. Krypto ist in manchen Hauptstädten ein lizenzpflichtiges Geschäft, in anderen eine verbotene Aktivität – und die Nutzungsdaten zeigen, dass beides selten übereinstimmt.

Das ist die zentrale Erkenntnis eines neuen Chainalysis-Berichts, der Juli 2025 bis Juni 2026 abdeckt und die Lücke zwischen den bestehenden Kryptovorschriften in Ostasien und der Art und Weise dokumentiert, wie der Handel in der Realität abläuft. Die Diskrepanz ist auf dem chinesischen Festland am größten, wo der Handel seit Jahren verboten ist, doch Chainalysis bewertet die chinesische Kryptowirtschaft weiterhin mit mindestens 176,3 Milliarden Dollar.

China: verboten, aber aktiv

Das deutlichste Zeichen der Spaltung ist die Zahl der unterschiedlichen Wallets, die innerhalb Chinas Peer-to-Peer-Stablecoin-Überweisungen senden: Sie stieg nach Chainalysis-Erkenntnissen zwischen dem ersten Quartal 2024 und dem zweiten Quartal 2026 um das 43-Fache. Im Berichtszeitraum von Juli 2025 bis Juni 2026 verfolgte das Unternehmen 104,1 Milliarden Dollar durch 18,1 Millionen Self-Custody-Stablecoin-Überweisungen.

Chainalysis ermittelte zudem eine Umschlagshäufigkeit von 33,2 Mal pro Jahr, mehr als dreimal so hoch wie der globale Wert von 93. Das Unternehmen sagte, dieses Tempo bedeute, dass Nutzer Stablecoins weniger als Wertspeicher und mehr als Betriebskapital behandeln. Da diese Überweisungen wallet-zu-wallet zwischen Self-Custody-Adressen laufen, gibt es keinerlei inländischen Intermediär im Zentrum der Aktivität.

Inländische P2P-Überweisungen machten 59,1 % der gesamten Kryptoaktivität Chinas aus, etwa 3,5 Mal so viel wie ihr Anteil ein Jahr zuvor; allein im März 2026 kamen 4,9 Milliarden Dollar hinzu. Die Aufsichtsbehörden zeigen keine Anzeichen einer Entspannung: Ein Februar-Schreiben der People's Bank of China und sieben weiterer Behörden verbot nicht genehmigte, an den Yuan gekoppelte Coins im In- und Ausland und erweiterte das Kryptoverbot des Landes auf Stablecoins.

Hongkong: lizenzierte Emissenten, aber nirgendwo zum Handeln

Hongkongs 192,2-Milliarden-Dollar-Kryptomarkt ist der institutionellste der Region. Etwa 16 % der in Dienstleistungen ankommenden Gelder flossen an institutionelle Plattformen, fast dreimal so viel wie bei jedem Nachbarn. Der Großteil davon, 85 %, ging an Verwahrstellen, Prime Broker und Market Maker. Die Stadt nahm zudem fast 24 Milliarden Dollar an Business-to-Business-Flüssen auf, und die Eingänge institutioneller Plattformen wuchsen um 87 % in einem Jahr – der schnellste Zuwachs Ostasiens.

Die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) erteilte HSBC und Anchorpoint, einem Unternehmen mit Unterstützung von Standard Chartered, HKT und Animoca Brands, am 10. April 2026 die ersten beiden Stablecoin-Emissionslizenzen. Cryptopolitan berichtete, dass die beiden aus 36 Bewerbern nach einer im August 2025 in Kraft getretenen Verordnung ausgewählt wurden.

Keine der beiden Firmen hat jedoch einen Ort, an dem sie ihre Coin handeln kann. Hongkong hat weder eine Handelsstätte noch ein Handelspaar oder ein Startdatum vorbereitet, und der Gesetzentwurf zur Lizenzierung von Virtual-Asset-Handelsplattformen soll erst später in diesem Jahr überprüft werden. Diese Reihenfolge lässt die Stadt mit lizenzierter Emission vor lizenziertem Handel zurück, wodurch die anstehende Überprüfung des Gesetzentwurfs zum nächsten terminierten Markstein für die handelsseitigen Regeln wird.

Südkorea: ein von Privatanlegern geprägter regionaler Markührer

Südkorea ist mit 449,1 Milliarden Dollar Regionalleader, ein Plus von 12,3 % im Betrachtungszeitraum, getrieben von einem 16,3-prozentigen Anstieg seines Börsensektors und zusätzlichen 51,1 Milliarden Dollar an börsenbezogenen Flüssen. Der Markt ist überwiegend privat, und Chainalysis sagte, diese Privatanleger hätten sich stärker zu KI-bezogenen Tokens hingezogen gefühlt als zu irgendeiner anderen Kategorie.

Privatanleger beobachten eine 22-prozentige Steuer auf Gewinne über 2,5 Millionen Won – 20 % nationale Steuer plus 2 % lokale Abgabe –, die derzeit zum 1. Januar 2027 in Kraft treten soll. Die Steuer wurde mehrfach verschoben, und der parteilose Abgeordnete Han Dong-hoon versucht, sie um zwei weitere Jahre zu verschieben. Sein Argument: Die Behörden können den Handel noch nicht nachverfolgen, sobald Vermögenswerte die inländischen Börsen verlassen. Eine Petition, die ebenfalls eine Verschiebung fordert, hat die 50.000 Unterschriften für eine parlamentarische Prüfung erhalten. Mit der zur parlamentarischen Prüfung zugelassenen Petition und Hans noch aktivem Vorstoß trägt das Startdatum 1. Januar 2027 nun zwei offene Herausforderungen – eine aktuelle Frage im größten Markt der Region, der zugleich überwiegend privat geprägt ist.

Japan: der DEX-Ausreißer der Region

Japans Kryptomarkt ist mit 228,3 Milliarden Dollar bewertet. Dezentralisierte Börsen machten dort 34,5 % der Serviceaktivität aus – der höchste DEX-Anteil eines etablierten Marktes in einer ansonsten von zentralisierten Börsen dominierten Region. Chainalysis stellte fest, dass sich die DEX-Nutzung seit 2022 mehr als verdreifacht hat; 65,7 % der Swaps lagen zwischen 10 und 1.000 Dollar.

Kryptogewinne werden in Japan derzeit als sonstige Einkünfte mit bis zu etwa 55 % besteuert, und das bleibt so, bis das Gesetz zur Neuklassifizierung von Krypto als Finanzprodukt nach dem Financial Instruments and Exchange Act im Geschäftsjahr 2027 in Kraft tritt. Selbst dann, wie Cryptopolitan berichtete, gilt der niedrigere pauschale Steuersatz von 20 % erst ab dem 1. Januar 2028. Der gestaffelte Zeitplan hält die heutigen Sätze über den Berichtsstichtag Juni 2026 hinaus aufrecht.

Zusammen genommen bildet der bevorstehende Kalender – Hongkongs Überprüfung der Plattformlizenzierung später in diesem Jahr, Südkoreas Steuerstart am 1. Januar 2027 und Japans Neuklassifizierung im Geschäftsjahr 2027 mit anschließender Satzänderung am 1. Januar 2028 – den nächsten Satz terminierter Kontrollpunkte zwischen den Regeln auf dem Papier und dem 12-Billionen-Dollar-Markt, den Chainalysis gemessen hat.