Eagle Capital Management, eine Investmentgesellschaft, hat ihren Anlegerbrief für das zweite Quartal 2026 veröffentlicht (eine Kopie kann hier heruntergeladen werden). Darin erläutert die Firma, wie die Euphorie rund um KI-Kapitalausgaben ein starkes Gewinnwachstum im S&P 500 beflügelt hat, gleichzeitig aber Risiken durch erhöhte Bewertungen, konzentrierte Nachfrage und aggressive Investitionsannahmen gestiegen sind. Eagle bleibt ein überzeugter Fürsprecher von KI, zieht es jedoch vor, ein Portfolio aufzubauen, das unter verschiedenen Szenarien funktionieren kann, statt sich auf eine einzige Prognose zu verlassen.

Die Firma ist der Ansicht, dass die aktuellen Gewinne die zugrunde liegende Ökonomie übertreiben können, weil Halbleiterausrüstung über mehrere Jahre abgeschrieben wird, während das Wachstum des freien Cashflows deutlich schwächer ausfällt. Zudem erwartet sie, dass Wettbewerb und zusätzliche Kapazitäten bei KI-Laboren, Hyperscalern und in der Halbleiterindustrie mittelfristig Gewinner und Verlierer hervorbringen werden. Diese Dynamik bewegt Eagle dazu, Kapital in attraktive Chancen außerhalb der am stärksten umkämpften KI-Trades umzuschichten und zugleich selektiv an hochwertigen Profiteuren festzuhalten. Laut dem Brief notiert das Portfolio mit einem Abschlag von 20 % gegenüber dem Markt bei zugleich schnellerem erwartetem EPS-Wachstum.

Innerhalb dieses Portfolios hat Eagle Capital Management die Capital One Financial Corporation (NYSE: COF) hervorgehoben. Capital One ist die Finanzholding-Gesellschaft der Capital One, National Association, die eine breite Palette an Finanzprodukten und -dienstleistungen anbietet. Das Unternehmen wurde 1994 von Richard Fairbank mitgegründet, der bis heute CEO ist, und baute sein Geschäft auf datengetriebenem Kreditkartengeschäft auf, bevor es in das Konsumentenbankgeschäft expandierte. Seither setzt das Unternehmen vollständig auf digitale Vertriebswege und schloss 2020 die Migration seiner Technologieinfrastruktur in die Cloud ab – was Eagles Bezeichnung als skalierbare digitale Bank untermauert. Die notierten Vorzugsaktien des Unternehmens (COF-PN) gaben zuletzt um 0,13 % nach.

Am 19. August 2026 schloss Capital One bei 220,73 US-Dollar je Aktie. Die Aktie verzeichnete eine Ein-Monats-Rendite von 10,39 %, und die Papiere legten über die vergangenen 52 Wochen um 4,11 % zu. Das Unternehmen hat eine Marktkapitalisierung von 135,41 Milliarden US-Dollar bei einer 52-Wochen-Handelsspanne zwischen 174,24 und 259,64 US-Dollar.

Eagle Capital Management führte in ihrem Anlegerbrief für das zweite Quartal 2026 zur Capital One Financial Corporation (NYSE: COF) Folgendes aus:

„Die zyklischen Konsumgüter- und Staples-Unternehmen in dieser Gruppe haben individuelle Chancen, in den kommenden Jahren ein rasantes Gewinnwachstum zu erzielen. Die Capital One Financial Corporation (NYSE:COF), eines der größten Kreditkartenunternehmen der USA, betreibt die einzige digital geführte Bank in voller Produktbreite und industriellem Maßstab. Die im vergangenen Jahr abgeschlossene Übernahme von Discover brachte sowohl erhebliche finanzielle Synergien als auch den Vorteil, ein eigenes Netzwerk zu betreiben. Trotz seiner Größe wird das Unternehmen weiterhin vom Gründer geführt und bewahrt einen unternehmerischen Geist. Bei einer Eigenkapitalrendite von 20 % halten wir das Unternehmen für unterschätzt; es kann sowohl starkes Gewinnwachstum als auch eine Multiple-Expansion erreichen. Für diese Gruppe von Unternehmen erwarten wir in den kommenden Jahren ein EPS-Wachstum von rund 20 %.“

Die These stützt sich maßgeblich auf die Übernahme von Discover, die Capital One im Februar 2024 ankündigte und im Mai 2025 in einem rein auf Aktien beruhenden Deal im Wert von rund 35 Milliarden US-Dollar abschloss. Die Transaktion machte Capital One zum größten US-Kreditkartengeber nach Kreditvolumen und verschaffte ihm den Besitz des Discover-Zahlungsnetzwerks – eine Seltenheit unter Kartenemittenten, die üblicherweise Netzwerkgebühren an Visa oder Mastercard zahlen, statt eigene Systeme zu betreiben. Capital One hat angekündigt, das Volumen seiner Debitkarten im Zeitverlauf auf das Discover-Netzwerk zu verlagern – eine Entwicklung, die Anleger im Zuge der Integration verfolgen können. Wenn Eagle von „Multiple-Expansion“ spricht, ist damit die Möglichkeit gemeint, dass der Markt die Aktie mit einem höheren Bewertungsmultiple neu einordnet, während die Gewinne weiter wachsen. Die Rendite käme dann sowohl aus steigenden Gewinnen als auch aus einem höheren Preis, der pro verdientem Dollar dieser Gewinne gezahlt wird.

Capital One steht zudem auf Insider Monkeys Liste der 40 beliebtesten Aktien bei Hedgefonds, einer Rangfolge, die auf den vierteljährlichen 13F-Einreichungen basiert, in denen Fonds ihre Bestände offenlegen. Laut der Datenbank der Website hielten am Ende des ersten Quartals 135 Hedgefonds-Portfolios die Aktien des Unternehmens, nach 136 im Vorquartal.

In einer separaten Berichterstattung beleuchtete Insider Monkey Capital One, wo Jim Cramer einen Wandel im Konsumverhalten hervorhob, von dem die großen Kreditkartenemittenten weiterhin profitieren, solange die Konsumausgaben robust bleiben – unter Verweis auf American Express (AXP) und Capital One (COF).

Offenlegung: Keine. Dieser Artikel wurde ursprünglich bei Insider Monkey veröffentlicht.