Doosan beschleunigt Vorstoß in die KI-Infrastruktur mit Übernahme von SK Siltron für 2,3 Billionen Won
Wichtige Erkenntnisse
- •Doosan Corp. wird 2,3 Billionen Won (1,61 Milliarden US-Dollar) für eine Mehrheitsbeteiligung von 70,6 Prozent an SK Siltron zahlen und damit Verhandlungen abschließen, die begannen, als das Unternehmen vor sieben Monaten als bevorzugter Bieter benannt wurde.
- •Marktanalysten bewerteten die Übernahme als vorteilhaften Deal, da die Aktienkurse globaler Vergleichsunternehmen im Jahresverlauf durchschnittlich um 122 Prozent gestiegen sind, der Endpreis jedoch nicht die von vielen befürchtete Steigerung widerspiegelte.
- •SK Siltron gilt weithin als weltweit drittgrößter Lieferant von 300-Millimeter-Siliziumwafern und liegt hinter Japans Shin-Etsu Chemical und SUMCO beim globalen Marktanteil.
- •Doosan plant, die wachsende KI-gesteigerte Wafer-Nachfrage zu nutzen, um bis 2031 einen Umsatz von 3 Billionen Won zu erreichen und zum weltweit zweitgrößten Speicherchip-Wafer-Lieferanten aufzusteigen.
- •Die Veräußerung ist Teil der breiteren Umstrukturierung der SK Group, die darauf abzielt, Beteiligungen zu straffen und die Finanzposition zu stärken.
Doosan Group beschleunigt seinen Wandel zu einem Giganten der KI-Infrastruktur, nachdem eine Vereinbarung zur Übernahme des Wafer-Herstellers SK Siltron zu einem Preis abgeschlossen wurde, den Analysten überwiegend als günstig einstufen.
Am Freitag gaben Doosan Corp. und SK Inc. bekannt, dass Doosan Corp. einen Anteil von 70,6 Prozent an SK Siltron von SK Inc. für 2,3 Billionen Won (1,61 Milliarden US-Dollar) übernehmen wird. Die Vereinbarung kommt sieben Monate nachdem Doosan Corp. als bevorzugter Bieter für den Anteil benannt wurde. Der Deal umfasst zudem eine Earn-out-Klausel, nach der SK zusätzliche Zahlungen erhält, falls die Erträge von SK Siltron eine vorab festgelegte Schwelle überschreiten. Die Veräußerung fügt sich in eine umfassendere Umstrukturierung der SK Group ein, die ihre Beteiligungen strafft, um ihre Finanzposition zu stärken.
Die langwierigen Verhandlungen hatten Spekulationen ausgelöst, dass SK angesichts der stark gestiegenen Halbleiternachfrage auf einen deutlich höheren Preis gedrängt hatte. Die endgültige Vereinbarung über 2,3 Billionen Won wird von Marktteilnehmern jedoch als „guter Deal" bezeichnet.
„Angesichts der Tatsache, dass die Aktienkurse der globalen Vergleichsunternehmen von SK Siltron seit Jahresbeginn um durchschnittlich 122 Prozent gestiegen sind, ist die Übernahme ein guter Deal, da Doosan das Unternehmen ohne die Preiserhöhung erworben hat, die der Markt anfangs befürchtete", sagte Lee Ju-hyung, Analyst bei Eugene Investment & Securities.
Lee berief sich auf eine Analyse von Deloitte Anjin, die den Umsatz von SK Siltron in diesem Jahr auf 2,15 Billionen Won und im nächsten Jahr auf 2,36 Billionen Won prognostiziert, was einem Jahreswachstum von 4,5 Prozent bzw. 9,8 Prozent entspricht. Die EBITDA-Marge des Unternehmens wird voraussichtlich von 22 Prozent im vergangenen Jahr auf 30 Prozent in diesem Jahr und 31 Prozent im Jahr 2027 steigen. Die globalen Siliziumwafer-Lieferungen werden prognostiziert von 12,8 Milliarden Quadratzoll im vergangenen Jahr auf 15,5 Milliarden Quadratzoll bis 2028 zu wachsen.
Für Doosan rundet die Übernahme seine Position entlang der Wertschöpfungskette für Halbleitermaterialien ab, die Wafer, Kupferkaschierte Lamine – ein wichtiges Substratmaterial – und Backend-Tests umfasst. SK Siltron, mit Hauptsitz in Gumi in der Provinz Nord-Gyeongsang, gilt weithin als der weltweit drittgrößte Lieferant von 300-Millimeter-Siliziumwafern und liegt damit hinter Japans Shin-Etsu Chemical und SUMCO, die gemeinsam die Mehrheit des Weltmarktes kontrollieren. Die Sicherung eines inländischen Wafer-Lieferanten hat für Südkorea, Heimat der Speicherchip-Giganten Samsung Electronics und SK Hynix, besonderes Gewicht, da Regierungen in den Vereinigten Staaten, Europa und Asien eine stärkere Unabhängigkeit bei Halbleiter-Lieferketten anstreben.
Die rasante Expansion der KI-Branche gilt als wichtigster Treiber der steigenden Wafer-Nachfrage. Da die Investitionen in generative KI und Rechenzentren zunehmen, wächst auch die Nachfrage nach fortschrittlichen Chips und stützt damit ein langfristiges Wachstum des Wafer-Marktes.
Doosan erklärte, das Unternehmen beabsichtige, günstige Marktbedingungen zu nutzen, um bis 2031 einen Umsatz von 3 Billionen Won zu erreichen und zum weltweit zweitgrößten Lieferanten von Speicherchip-Wafern aufzusteigen.
Die Übernahme stärkt zudem das breitere KI-Infrastruktur-Portfolio der Doosan Group, das bereits Stromerzeugung und Robotik umfasst. Im Energiesektor haben Doosan Enerbility und Doosan Fuel Cell mit ihren Technologien für saubere Energie – darunter kleine modulare Reaktoren, Gasturbinen und Brennstoffzellen – Marktaufmerksamkeit auf sich gezogen, die zunehmend als entscheidende Stromquellen für KI-Infrastruktur gelten. Doosan Robotics und Doosan Bobcat wiederum sollen von der wachsenden Verbreitung von physischer KI durch Robotik und intelligente Maschinen profitieren.
Der Vorsitzende der Doosan Group, Park Jeong-woon, traf den Nvidia-CEO Jensen Huang bei einem zeremoniellen Pitch bei einem Baseballspiel in Seoul am 7. Juni, was die vertieften Verbindungen des Konglomerats mit dem KI-Ökosystem unterstreicht.
„Die Übernahme sichert Doosan Corp. einen neuen Wachstumsmotor und schafft gleichzeitig eine nachhaltige Ertragsbasis", sagte ein Doosan-Sprecher. „Auf der Grundlage eines stabilen Geschäftsportfolios werden wir den Aktionärswert weiterhin steigern."