Der US-Dollar steht unter moderatem Druck, da die Renditen langlaufender US-Staatsanleihen sinken. Verstärkt wurde diese Entwicklung durch die Entscheidung des US-Finanzministeriums, die Rückkaufoperationen für Wertpapiere mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren auszuweiten, um die Marktliquidität zu stützen. Vor diesem Hintergrund fiel die Rendite 30-jähriger Treasuries um rund 9 Basispunkte auf 5,19 %.

Der Renditerückgang hat eine der wichtigsten Stützen des Dollars geschwächt und erweist sich als besonders bedeutend für USD/JPY, ein Paar, das nach wie vor sehr empfindlich auf Bewegungen am US-Anleihenmarkt reagiert. Die Verbindung läuft über Zinsdifferenzen, einen der zentralen Treiber von Wechselkursen: Da das Zinsniveau in den USA über dem der meisten anderen großen Volkswirtschaften liegt, haben die höher verzinsten Treasuries globales Kapital angezogen – und fallende Renditen schwächen diese Anziehungskraft.

Die kürzlich veröffentlichten FOMC-Protokolle wirkten dem entgegen. Sie zeigten wachsende Sorgen der Notenbankvertreter über Inflationsrisiken, wobei mehrere Offizielle schon für eine Zinserhöhung auf der Julisitzung plädierten – ein Detail, das den Gesamtton vergleichsweise restriktiv („hawkish“) hielt. Zwar waren die Entscheidungsträger uneins darüber, ob eine sofortige Zinserhöhung erforderlich sei, doch Inflationsrisiken bleiben ein zentrales Anliegen der Federal Reserve, und künftige Entscheidungen werden weiterhin von den eingehenden Wirtschaftsdaten abhängen.

Heute richten die Märkte ihren Fokus auf eine neue Runde US-Wirtschaftsdaten. Der Philadelphia Fed Manufacturing Index, eine der ersten regionalen Industrieerhebungen, die jeden Monat veröffentlicht werden, wird voraussichtlich von 41,4 auf 24,1 sinken, während für die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, den zeitnahsten Wochenindikator für den US-Arbeitsmarkt, 210.000 prognostiziert werden. Schwächere als erwartete Zahlen könnten den Dollar zusätzlich belasten, während robuste Daten der Währung ermöglichen könnten, einen Teil ihrer jüngsten Verluste wettzumachen.

Für den kanadischen Dollar stellen Rohstoffpreisdaten einen zusätzlichen Katalysator dar. Der Rohstoffpreisindex (Raw Materials Price Index, RMPI) wird nach einem Rückgang von 6,9 % im Vormonat voraussichtlich um 1,8 % nachgeben, sodass der tatsächliche Wert für die weitere Richtung von USD/CAD von potenzieller Bedeutung sein könnte. Kanadas Stellung als großer Rohstoffexporteur, allen voran von Energie, ist ein Grund, warum rohstoffbezogene Preisdaten die Währung bewegen können.

USD/JPY

USD/JPY unternahm mehrere erfolglose Versuche, sich der wichtigen Widerstandsmarke von 160.00 zu nähern, bevor es angesichts sinkender US-Treasury-Renditen deutlich auf 158.00 zurückwich. Das Paar fungiert im Grunde als Stellvertreter für die Zinslücke zwischen der Federal Reserve und der Bank of Japan, deren geldpolitische Haltung deutlich lockerer geblieben ist als die anderer Notenbanken industrialisierter Länder – ein Grund, warum der Yen so empfindlich auf Schwankungen der US-Renditen reagiert. Bewegungen in Richtung 160.00 haben mehr als nur technische Bedeutung: Die japanischen Behörden sind in den vergangenen Jahren wiederholt interveniert, um der Yen-Schwäche bei aufeinanderfolgenden Höchstständen des Paars über mehrere Jahrzehnte hinweg entgegenzuwirken.

Besteht der Verkaufsdruck auf den Dollar weiter, könnte das Paar in den Bereich von 156.70–157.20 wandern. Zugleich könnte eine korrektive Gegenbewegung nach dem Rückgang vom Vortag das Paar Richtung 158.60–159.20 anheben.

Wichtige Termine für USD/JPY:

• Heute um 15:30 Uhr (GMT+3): Philadelphia Fed Manufacturing Index
• Heute um 15:30 Uhr (GMT+3): US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe
• Morgen um 02:30 Uhr (GMT+3): Nationaler Kern-Verbraucherpreisindex (CPI) Japans

Japans Kern-CPI ist ein wichtiger Inflationsindikator für die Bank of Japan, die sich zu Jahresbeginn von den negativen Zinsen verabschiedet hat.

USD/CAD

USD/CAD verharrt in einem breiteren Abwärtstrend, der nach der Ausbildung eines „Tower“-Musters Anfang Juli Gestalt angenommen hat. Gestern testeten die Verkäufer die wichtige Unterstützung von 1.3800. Das Paar handelt zudem vor dem Hintergrund geldpolitischer Divergenz: Die Bank of Canada hatte im Juni die Zinsen gesenkt und damit früher gelockert als die Federal Reserve, deren jüngste Protokolle zeigten, dass ihre Offiziellen weiterhin über eine weitere Straffung beraten.

Ein nachhaltiger Bruch unter das gestrige Tief könnte den Weg in Richtung 1.3730–1.3760 öffnen. Hält die Marke von 1.3800 jedoch weiterhin als Unterstützung, könnte das Paar eine Erholung in Richtung 1.3840–1.3870 einleiten.

Wichtige Termine für USD/CAD:

• Heute um 15:30 Uhr (GMT+3): Kanadischer Rohstoffpreisindex (RMPI)
• Heute um 17:00 Uhr (GMT+3): Führende Wirtschaftsindikatoren der USA
• Morgen um 15:30 Uhr (GMT+3): Kanadische Kern-Einzelhandelsumsätze

Ausblick

USD/JPY und USD/CAD bleiben zwischen gegenläufigen fundamentalen Kräften gefangen. Sinkende Treasury-Renditen belasten den Dollar, während die vergleichsweise restriktive Tonlage der FOMC-Protokolle den Spielraum für einen tieferen Rückgang begrenzt.

Die Aufmerksamkeit des Marktes richtet sich nun auf die neuesten US-Wirtschaftsdaten. Schwächere Werte könnten die Korrektur des Dollars verlängern und den Abwärtsdruck auf USD/JPY und USD/CAD erhöhen, während stärker als erwartete Veröffentlichungen die Stütze für die US-Währung wiederherstellen und eine Erholung bei beiden Paaren auslösen könnten.