Es war eine ruhigere Handelssitzung an den breiteren Märkten, da die Anleger weiter die gefestigtere Stimmung verarbeiteten, während die Woche ihrem Ende zustrebte, wie investingLives Rückblick auf die europäische Sitzung berichtet. Mit den wichtigsten Wirtschaftsdaten der Woche im Rückblick diente die Sitzung als Prüfstein dafür, wie viel Beständigkeit der ruhigere Ton wirklich hat.

Der Ausverkauf am Anleihemarkt war in den vergangenen Tagen trotz höher als erwarteter US-Inflationsdaten zum Stillstand gekommen, was den Anlegern eine Verschnaufpause ermöglichte, und diese Entlastung hielt über weite Teile der Sitzung an. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg um 2,5 Basispunkte auf 5,11 %, doch die breitere Marktreaktion fällt bislang weiterhin ruhig aus. Trotz des leichten Anstiegs stehen die Zehnjahresrenditen weiterhin auf Kurs für aufeinanderfolgende wöchentliche Rückgänge erstmals seit Juni. Das ist weit über den Handelsfloor hinaus relevant: Die Zehnjahresrendite dient als Benchmark für die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft, von Hypotheken bis hin zu Unternehmensschulden, weshalb ihre Richtung zu den am engsten beobachteten Indikatoren der Finanzbedingungen zählt.

Der Dollar tat sich erneut schwer, als die Woche ihrem Ende zustrebte. EUR/USD stieg um 0,3 % auf 1,1256 und erreichte damit ein Wochenhoch, während USD/JPY etwas ruhiger blieb und nahe 158,00 nahezu unverändert notierte. Anderenorts schwächelte der Greenback: AUD/USD gewann 0,6 % auf 0,6960, und USD/CAD fiel um 0,3 % auf 1,4147. Unter den wichtigsten Währungen führte der Neuseeland-Dollar das Feld an, während US-Dollar und japanischer Yen zurücklagen. Die Breite der Bewegungen – gegenüber europäischen, rohstoffgebundenen und asiatisch-pazifischen Währungen gleichermaßen – deutete auf einen insgesamt schwächeren Dollarton hin und nicht auf ein einzelnes Währungspaar.

Auf der Datenseite wurde der endgültige HVPI für September in der Eurozone mit +3,8 % im Jahresvergleich bestätigt, inbereinstimmung mit der ersten Schätzung. Die Bestätigung nahm der Veröffentlichung jede Überraschungskomponente und ließ die Inflation im Euroraum weiterhin deutlich über dem 2-%-Ziel der Europäischen Zentralbank liegen – eine Lücke, die den Zinsausblick der Region auf den Watchlisten der Anleger hält.

Bei den Aktien bauten europäische Börsen die bessere Stimmung aus, wobei die regionalen Indizes moderate Gewinne verbuchten. Der DAX stieg um 0,9 %, während der CAC 40 nur um 0,3 % zulegte, da sich französische Titel angesichts der fiskalischen Risiken im eigenen Land zurückhaltender zeigten. Dennoch stehen beide Indizes vor ihrem fünften wöchentlichen Gewinn innerhalb von sechs Wochen – eine Serie, die verdeutlicht, wie beständig der europäische Aktientrend trotz der jüngsten Turbulenzen am Anleihemarkt gewesen ist.

Die US-Futures zeigten sich uneinheitlicher, wobei die Stimmung bei Technologieaktien weiterhin rather düster blieb. Die S&P 500-Futures stiegen um 0,1 %, während die Nasdaq-Futures um 0,2 % nachgaben, da der Tech-Ausverkauf trotz der späten Erholung der Vortagssession offenbar Bestand hatte. Diese Divergenz rückt die Frage in den Fokus, ob sich Technologieaktien zum Wochenende stabilisieren können oder die Hauptbelastungsquelle bleiben.

An den weiteren Märkten stieg Gold um 0,2 % auf 4.176 $; das Edelmetall hielt an seiner Erholung nach den CPI-Daten fest, konnte den entscheidenden Widerstand nahe 4.200 $ aber weiterhin nicht überwinden. Gold hat die heißen Inflationsdaten ignoriert, da der Marktfokus möglicherweise auf Wachstumssorgen gelenkt wird. WTI-Rohöl fiel um 0,3 % auf 96,20 $, während Bitcoin um 0,7 % auf 82.577 $ zulegte. Zusammengenommen bieten Golds Behauptung am Widerstand, Öls sanftes Absinken und Bitcoins gefestigter Handel einen Schnappschuss der Risikobereitschaft zum Wochenschluss.

Ausblickend steht auf der Agenda der kommenden Sitzung kaum etwas an, das die Märkte aufwühlen könnte. Die breiteren Märkte werden weiterhin die Inflationsentwicklung dieser Woche verarbeiten und gegen das Narrativ von „higher for longer" abwägen, während die Notenbankentscheidungen in den kommenden Wochen allmählich wieder in den Fokus rücken. Diese Sitzungen werden den nächsten klaren Prüfstein dafür liefern, ob sich der ruhigere Ton dieser Woche an Anleihen, Devisen und Aktien halten kann.

Verwandte Berichterstattung:

• Gold ignoriert heiße Inflationsdaten, da der Marktfokus möglicherweise auf Wachstumssorgen gelenkt wird
• Wie haben sich die Zinserwartungen nach den Ereignissen dieser Woche verändert?
• Chart des Tages: Zehnjahresrenditen drehen diese Woche ab, doch der eigentliche Test steht noch bevor
• Endgültiger HVPI für September in der Eurozone +3,8 % gegenüber +3,8 % im Jahresvergleich in der ersten Schätzung