Diesel-Spreads erreichen Rekordhöhen, während sich die globale Versorgungslage weiter verschärft
Wichtige Erkenntnisse
- •Der ICE-gasoil-Crack erreichte am Dienstag mit 79 Dollar je Barrel einen Rekordwert, während die Diesel-Cracks in den USA über 100 Dollar je Barrel blieben.
- •ING sagte, neue Angriffe nahe dem Strait of Hormuz hätten die Hoffnungen auf eine schnelle Erholung der Ölproduktströme aus dem Nahen Osten geschwächt.
- •Seit Mitte Juni sind die Dieselpreise stärker gestiegen als Rohöl, getrieben von Angebotsstörungen im Nahen Osten, in Russland und durch die nur langsame Erholung der chinesischen Treibstoffexporte.
- •ING warnte, dass die Crack-Spreads für mittlere Destillate angesichts saisonal stärkerer Nachfrage und knapper Raffineriekapazitäten voraussichtlich hoch und volatil bleiben werden.
- •Goldman Sachs sagte, Raffinerien könnten rund doppelt so viel Gewinn aus der Dieselknappheit erzielen wie zuvor prognostiziert.
Die erneute Eskalation im Nahen Osten und Russlands Verbot von Dieselexporten, zusammen mit unablässigen ukrainischen Drohnenangriffen auf Raffinerien, haben die Crack-Spreads für mittlere Destillate in dieser Woche auf Rekordhöhen getrieben.
Neue Angriffe im und um den Strait of Hormuz haben Hoffnungen auf eine schnelle Erholung der Ölproduktströme aus dem Nahen Osten zunichtegemacht und die Dieselmärkte angespannt gelassen, schrieben die Rohstoffstrategen von ING, Warren Patterson und Ewa Manthey, am frühen Mittwoch in einer Notiz.
Der Druck zeigt sich am deutlichsten im Dieselmarkt, wo der ICE gasoil crack — der Preisunterschied zwischen einem Barrel Rohöl und dem daraus raffinierten Diesel — am Dienstag mit 79 Dollar je Barrel einen Rekordstand erreichte. In den Vereinigten Staaten wird der Diesel-Crack derzeit deutlich über 100 Dollar je Barrel gehandelt und liegt weiterhin nahe den im vergangenen Monat erreichten Allzeithochs.
“Timespreads reflect this acute tightness, with the ICE gasoil Sep/Nov spread trading at a backwardation of $80/t,” sagten die Rohstoffstrategen von ING.
Backwardation ist eine Marktstruktur, in der kurzfristige Kontrakte höher gehandelt werden als später fällige Kontrakte, was auf Sorgen über die unmittelbare Versorgung hinweist.
“Given disruptions to Middle East and Russian diesel exports, and with little sign of an imminent recovery, middle distillate cracks are likely to remain highly elevated and volatile, particularly as we move towards seasonally stronger demand,” hieß es weiter. “The global refining system has little slack to make up for the disruptions we are currently seeing.”
Seit Mitte Juni sind die Dieselpreise weltweit stärker gestiegen als die Rohölpreise, da mehrere Faktoren den Markt weiter verknappen. Dazu zählen die Kriege im Iran und in der Ukraine, die das Produktangebot aus dem Nahen Osten und Russland bremsen, während sich die chinesischen Treibstoffexporte nach monatelangen Beschränkungen zum Schutz der heimischen Versorgung bislang nicht spürbar erholt haben. Auch die Flüsse durch den Strait of Hormuz liegen weiterhin unter dem Niveau vor dem Krieg.
Diese Kombination ist bedeutsam, weil Diesel ein zentraler Industrie- und Transportkraftstoff ist. Eine Verknappung bei mittleren Destillaten kann sich daher auf Fracht, Landwirtschaft, Produktion und Heizmärkte auswirken, selbst wenn Rohöl nicht der einzige Treiber ist. Da das Raffineriesystem kaum freie Kapazitäten hat, beobachten Händler, wie lange Ausfälle und Exportbeschränkungen anhalten, zumal die Nachfrage typischerweise mit der nächsten saisonal stärkeren Nachfragephase zunimmt.
Goldman Sachs sagte vergangene Woche, Raffinerien dürften von der weltweiten Dieselknappheit profitieren, und revidierte seine frühere Prognose dahingehend, dass Raffinerieunternehmen durch die Knappheit doppelt so hohe Gewinne erzielen könnten wie zuvor erwartet.
Von Tsvetana Paraskova für Oilprice.com
