Diana erhöht den Druck auf die Bewertung von Genco
Wichtige Erkenntnisse
- •Dianas implizites Angebot von 27,34 US-Dollar je Aktie besteht aus 24,80 US-Dollar in bar und einer Diana-Aktie im Wert von 2,54 US-Dollar.
- •Diana sagte, der Wert von Gencos Flotte sei am 28. Juli um 3,4 % auf 1,433 Milliarden US-Dollar gefallen, rund 50 Millionen US-Dollar unter dem Höchststand von Anfang Juni.
- •Diana argumentierte, Genco habe seine Bewertungsmethode in den Ergebnissen des ersten Quartals 2026 von VesselsValue auf Durchschnittswerte zweier Schiffsmakler umgestellt.
- •Genco erklärte, die in diesem Monat eingeholten Maklerbewertungen zeigten weiter steigende Schiffspreise, und jede Transaktion müsse den vollständigen Nettoinventarwert plus Kontrollprämie widerspiegeln.
- •Dianas Bar-Tender über 24,80 US-Dollar je Aktie lief am 24. Juli aus und wurde nach Andienung von rund 31,6 % der nicht von Diana gehaltenen Aktien zurückgezogen.
Diana Shipping hat die Möglichkeit ins Spiel gebracht, sein Übernahmeangebot von 27,34 US-Dollar je Aktie für Genco Shipping & Trading zu senken, nachdem das Unternehmen erklärt hatte, die Flotte des an der US-Börse notierten Eigentümers habe seit Anfang Juni 50 Millionen US-Dollar an Wert verloren.
Der in Athen ansässige Eigentümer verwies auf VesselsValue-Daten, wonach Gencos 43-Schiffe umfassende Flotte am 28. Juli mit 1,433 Milliarden US-Dollar bewertet wurde, ein Rückgang um 3,4 % gegenüber dem Höchststand von 1,483 Milliarden US-Dollar Anfang Juni. Diana sagte, schwächere Bedingungen im Dry-Bulk-Markt würden den Nettoinventarwert des Zielunternehmens belasten, während Gencos Vorstand die Übernahmegespräche weiter in die Länge ziehe.
Das Angebot liegt weiterhin implizit bei 27,34 US-Dollar je Aktie und setzt sich aus 24,80 US-Dollar in bar sowie einer Diana-Aktie im Wert von 2,54 US-Dollar zusammen. Diana erklärte, jede weitere wesentliche Verschlechterung könne eine Neubewertung des Vorschlags auslösen und unterstrich damit, dass die Bewertung der Schiffe weiterhin im Zentrum der Verhandlungen steht.
Der jüngste Vorwurf von Diana richtet sich gegen die von Genco verwendete Bewertungsmethode. Diana sagte, das in New York notierte Unternehmen habe in seinen Investorenpräsentationen mehr als fünf Jahre lang VesselsValue verwendet, bevor es in den Ergebnissen des ersten Quartals 2026 auf einen Durchschnitt von Schätzungen zweier nicht namentlich genannter Schiffsmakler umgestellt habe.
Nach Angaben von Diana führte dieser alternative Ansatz zu einem Nettoinventarwert, der pro Aktie rund 2 US-Dollar höher lag als die auf VesselsValue basierende Berechnung, die zur Preisfestlegung des Angebots verwendet wurde. Gencos Präsentation zum ersten Quartal bestätigt, dass die Loan-to-Value-Kennzahlen auf Bewertungen zweier unabhängiger Maklerhäuser beruhten.
Genco wies Dianas Darstellung zurück. In einer Mitteilung vom Montag erklärte das Unternehmen, in diesem Monat eingeholte Maklerbewertungen zeigten, dass die Schiffspreise weiter stiegen, und es müsse bei jeder Transaktion der vollständige Nettoinventarwert berücksichtigt werden, einschließlich einer Kontrollprämie.
Das von John Wobensmith geführte Unternehmen betreibt 43 Bulker der Typen Newcastlemax, Capesize, Ultramax und Supramax mit einer Gesamtkapazität von rund 4,94 Mio. dwt und einem Durchschnittsalter von 12,6 Jahren.
Dianas formelles Barangebot über 24,80 US-Dollar je Aktie lief am 24. Juli aus; rund 31,6 % der nicht bereits von Diana gehaltenen Genco-Aktien wurden angedient. Das Tenderangebot wurde zurückgezogen, doch der höhere Bar- und Aktienvorschlag wird weiterhin vom Vorstand Gencos geprüft. Diana hält rund 14,4 % des Unternehmens und bleibt der größte Anteilseigner.