Deutsche-Telekom-Aktie steigt um 5,9 % nach Q2-Ergebnissen über Erwartung und erweitertem Rückkaufprogramm
Wichtige Erkenntnisse
- •Der Q2-Umsatz der Deutschen Telekom stieg um 4,4 % gegenüber dem Vorjahr auf 29,9 Mrd. €, das bereinigte EBITDA erhöhte sich um 6,8 % auf 13,4 Mrd. € und übertraf damit die Marktschätzungen.
- •Das Unternehmen erweiterte sein Aktienrückkaufprogramm für 2026 um bis zu 3 Mrd. € und erhöhte das Gesamtpotenzial auf 5 Mrd. € – eine Größenordnung, die unter großen europäischen Telekommunikationsanbietern selten ist.
- •Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 0,58 €, ein Plus von 12,7 %, und übertraf damit den Konsens von rund 0,56 €. Der ausgewiesene Gewinn je Aktie fiel jedoch aufgrund von Abschreibungen, Amortisierungen von akquisitionsbedingten immateriellen Vermögenswerten und fusionierungsbedingten Aufwendungen um 5 % auf 0,51 €.
- •T-Mobile US, an dem die Deutsche Telekom rund 51 % hält, blieb durch anhaltende Kundenzugänge und Ergebnisfortschritte der bedeutendste Beitragszahler zum Gruppenwachstum.
- •Das Management hielt sein Ziel für das bereinigte EBITDA AL für das Gesamtjahr bei 47,5 Mrd. € aufrecht und erhöhte die Prognose für den freien Cashflow AL von 19,8 Mrd. € auf rund 20 Mrd. €.
Die Aktie der Deutschen Telekom legte am Donnerstag um 5,9 % auf 28,95 € zu, nachdem Europas größter Telekommunikationsanbieter nach Umsatz Quartalsergebnisse vorgelegt hatte, die wichtige Markterwartungen übertrafen, und eine Aufstockung seines Aktienrückkaufprogramms für 2026 angekündigt hatte. Die Aktie entfernte sich damit weiter von ihrem 52-Wochen-Tief von 23,55 €, das Anfang des Jahres verzeichnet worden war. Die Ergebnisse beruhigten Investoren, die angesichts eines weitgehend stagnierenden Sektors vorsichtig gegenüber Bewertungen europäischer Telekomwerte geworden waren.
Q2-Ergebnisse
Die Deutsche Telekom wies für das zweite Quartal einen Umsatz von 29,9 Mrd. € aus, was einem Plus von 4,4 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Das bereinigte EBITDA stieg um 6,8 % auf 13,4 Mrd. €, das bereinigte EBITDA AL kletterte um 7,5 % auf 11,8 Mrd. € und lag damit über den Marktschätzungen.
Der bereinigte Nettogewinn erhöhte sich um 11,1 % auf 2,8 Mrd. €. Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg um 12,7 % auf 0,58 € und übertraf damit die Konsenschätzung von rund 0,56 €. Auf ausgewiesener Basis ging der Nettogewinn jedoch um 6,3 % auf 2,4 Mrd. € zurück, und der ausgewiesene Gewinn je Aktie fiel um 5 % auf 0,51 €. Die Differenz zwischen bereinigten und ausgewiesenen Zahlen spiegelt Posten wie Abschreibungen, die Amortisierung von entschädigungslosen Vermögenswerten aus Akquisitionen und fusionierungsbedingte Aufwendungen wider, die aus den bereinigten Kennzahlen des Unternehmens ausgeschlossen werden – ein Muster, das bei Telekommunikationsgruppen mit umfangreicher M&A-Historie verbreitet ist.
Erweitertes Aktienrückkaufprogramm
Das Unternehmen erhöhte das Gesamtvolumen seines Aktienrückkaufprogramms für 2026 auf bis zu 5 Mrd. € und stockte den bestehenden Plan um bis zu 3 Mrd. € auf. Weitere Rückkäufe werden voraussichtlich bis Dezember 2026 fortgesetzt. Das erweiterte Programm könnte die Anzahl der ausstehenden Aktien verringern und den Gewinn je Aktie stützen. Zugleich unterstreicht es das Vertrauen des Managements, zusätzliches Kapital an die Aktionäre zurückzugeben, ohne die finanziellen Ziele zu gefährden. Rückkäufe in dieser Größenordnung bleiben unter großen europäischen Telekommunikationsanbietern relativ ungewöhnlich, von denen viele nach Jahren hoher Investitionen in Netze und Frequenzen dem Schuldenabbau und Dividendenverpflichtungen Vorrang eingeräumt haben.
T-Mobile US treibt das Gruppenwachstum an
T-Mobile US, an dem die Deutsche Telekom eine Mehrheitsbeteiligung von rund 51 % hält, blieb der wichtigste Wachstumsmotor der Gruppe. Anhaltende Kundenzugänge und Ergebnisfortschritte bei dem US-Mobilfunkanbieter – mittlerweile der größte Mobilfunkbetreiber der Vereinigten Staaten nach seiner Fusion mit Sprint im Jahr 2020 – leisteten einen erheblichen Beitrag zur gesamten operativen Entwicklung der Deutschen Telekom im Quartal.
Der Kursanstieg am Donnerstag war weitgehend unternehmensspezifisch. Die europäischen Telekom-Konkurrenten Vodafone, Telefónica und Orange hatten keine vergleichbaren Updates veröffentlicht, und der breitere europäische Markt bot während der Handelssitzung nur begrenzte Unterstützung.
Halbjahresergebnis und aktualisierte Prognose
Für das erste Halbjahr 2026 wies die Deutsche Telekom einen Umsatz von 59,8 Mrd. € aus, ein Plus von 2,4 % gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn sank um 17,7 % auf 4,5 Mrd. €, der Gewinn je Aktie fiel um 16,6 % auf 0,93 €.
Das Unternehmen hielt seine Prognose für das bereinigte EBITDA AL im Gesamtjahr 2026 bei 47,5 Mrd. € sowie seine EPS-Kursprognose bei 2,20 € aufrecht. Zudem hob es seine Prognose für den freien Cashflow AL von 19,8 Mrd. € auf rund 20 Mrd. € an. Der stabile Ausblick half, Bedenken aus den schwächeren ausgewiesenen Gewinndaten zu zerstreuen. Die Aufmerksamkeit der Investoren richtet sich nun auf das Tempo der Rückkaufumsetzung und darauf, ob das Abonnentenwachstum bei T-Mobile US schwächere Tendenzen in den europäischen Geschäften der Gruppe weiter ausgleichen kann.
