Ausgaben für den Bau von KI-Rechenzentren steigen um 46% gegenüber dem Vorjahr auf eine Jahresrate von $68 Milliarden, da Hyperscaler ihre Capex-Prognosen anheben
Wichtige Erkenntnisse
- •Die Ausgaben für den Bau von Rechenzentren in den USA erreichten im Juni eine saisonal bereinigte Jahresrate von $68 Milliarden, was einem Wachstum von 46% gegenüber dem Vorjahr und mehr als 500% seit Januar 2022 entspricht.
- •Die vom Census Bureau erfassten Bauausgaben schließen die teuersten Rechenzentrumsbestandteile aus, darunter Server, Netzwerkausrüstung und die elektrische Stromversorgungsinfrastruktur.
- •Alphabet, Meta und Microsoft haben ihre Investitionsausgaben für 2026 zusammen in eine Größenordnung von etwa $500 bis $540 Milliarden angehoben, vor allem für KI-Infrastruktur.
- •Der Ausbau der Rechenzentren führt zu Engpässen bei Fachkräften, High-Bandwidth-Memory-Halbleitern, Stromerzeugungsanlagen und Netzstromkapazität.
- •Steigende Kosten für KI-Infrastruktur lenken Ressourcen aus anderen Wirtschaftsbereichen ab und wirken sich bereits teilweise auf Verbraucherpreise aus.
Die Ausgaben für den Bau von Rechenzentren in den USA stiegen im Juni um 7.0% gegenüber dem Vormonat und um 46% gegenüber dem Vorjahr und erreichten damit eine saisonal bereinigte Jahresrate von $68 Milliarden, wie heute veröffentlichte Bauzahlen des Census Bureau zeigen. Seit Anfang 2022 sind die monatlichen Bauausgaben für Rechenzentren um mehr als 500% gestiegen, wobei der Verlauf einer nahezu exponentiellen Wachstumskurve ähnelt. Rechenzentren gehören inzwischen zu den am schnellsten wachsenden Kategorien in der Erhebung des Census Bureau für private Nichtwohngebäude, die Ausgaben für Büro-, Einzelhandels-, Produktions- und andere Gewerbeimmobilien erfasst.
Diese Zahlen erfassen jedoch nur einen Teil der gesamten Investitionen in Rechenzentren. Sie spiegeln die Baukosten des Gebäudes selbst, die Umfeldverbesserungen auf dem Grundstück und die in die Struktur integrierte Ausstattung wie HVAC-Systeme wider. Die teuersten Bestandteile eines funktionsfähigen Rechenzentrums sind in diesen Zahlen nicht enthalten: die enorm kostspieligen Server, die Racks, die Netzwerkausrüstung zur Verbindung der Server mit dem Internet, die elektrische Infrastruktur zur Stromversorgung der Server, Notstromgeneratoren und Übertragungsleitungen. Sobald ein Rechenzentrumsgebäude fertiggestellt ist, sind erhebliche weitere Investitionen erforderlich, um die Betonstruktur in eine voll funktionsfähige Anlage zu verwandeln.
Unternehmensleitlinien für Investitionsausgaben steigen weiter
Die Ankündigungen der Unternehmen zu Investitionsausgaben wurden fortlaufend nach oben angepasst, wobei die Ausgaben auf einer offenbar exponentiellen Kurve wachsen. Bei den Hyperscale-Technologieunternehmen umfassen diese Zusagen enorme Summen, die vor allem in KI-Infrastruktur fließen:
- Alphabet hob seine Prognose für die Investitionsausgaben im Gesamtjahr 2026 auf $195-205 Milliarden an, nach $91 Milliarden im Vorjahr.
- Meta erhöhte seine Prognose für die Investitionsausgaben im Gesamtjahr 2026 auf $130-145 Milliarden.
- Microsoft hob seine Prognose für 2026 auf $175-190 Milliarden an.
Hunderte Milliarden Dollar an operativem Cashflow, die zuvor in Aktienrückkäufe oder US-Staatsanleihen geflossen wären, werden nun in KI-Infrastruktur umgeleitet. Darüber hinaus haben Unternehmen neue Aktien zu nahezu Rekordpreisen ausgegeben, massive Beträge aufgenommen und noch größere Summen zugesagt – zu einem erheblichen Teil außerhalb der Bilanz –, um den Ausbau der KI-Infrastruktur mit höchster Geschwindigkeit voranzutreiben, koste es, was es wolle.
Lieferkettenengpässe und wirtschaftliche Folgewirkungen
Der rasche Ausbau des Rechenzentrumsbaus verursacht Engpässe in zahlreichen Bereichen:
- Spezialisierte Arbeitskräfte, darunter Elektriker und Techniker mit Erfahrung in Hochspannungsstromsystemen und industrieller Kühlung, sind knapp.
- Halbleiter, insbesondere High-Bandwidth-Memory (HBM), das in KI-Beschleunigern und anderen Speicherchips verwendet wird, sind knapp, da die Nachfrage nach elektronischer Ausrüstung für Rechenzentren stark steigt, und die Preise sind deutlich gestiegen.
- Elektrizität, die zum Betrieb neuer Anlagen benötigt wird – ein einziges großes KI-Rechenzentrum kann Hunderte Megawatt benötigen, vergleichbar mit der Last einer kleinen Stadt – belastet das Stromnetz und treibt die Strompreise nach oben.
- Ausrüstung zur Stromerzeugung, darunter Transformatoren, Schaltanlagen und Notstromgeneratoren, ist ebenfalls knapp; bei einigen Komponenten liegen die Lieferzeiten der Branche deutlich über historischen Normen.
Die Liste der Engpässe reicht durch die gesamte Wirtschaft. Da bei KI-bezogenen Ausgaben offenbar die schnelle Umsetzung Vorrang vor Kostendisziplin hat, zieht der Bauboom Ressourcen aus anderen wirtschaftlichen Aktivitäten ab. Die Kosten steigen weiter, und einige dieser höheren Kosten haben begonnen, sich in Verbraucherpreisen niederzuschlagen.
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