42 Macro's Darius Dale: Bitcoin könnte sich nach oben entwickeln, wenn die globale Liquidität 2027 zurückkehrt
Wichtige Erkenntnisse
- •Darius Dale von 42 Macro erwartet, dass Bitcoin kurzfristig unruhig gehandelt wird, da sinkende Funding-Liquidität die Märkte belastet, bevor eine größere richtungsweisende Bewegung eintritt.
- •Dale hält eine Rückkehr der Liquidität im Jahr 2027 für wahrscheinlicher als nicht und ist überzeugt, dass sich Bitcoin in den darauffolgenden 12 bis 18 Monaten nach oben entwickeln könnte, wenn sich die Liquiditätsbedingungen tatsächlich wenden.
- •Dale argumentiert, dass Bitcoin eine eigene Portfolio-Allokation als Exposure verdient, die getrennt von Aktien und Gold zu betrachten ist.
- •Er führt die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft gegenüber höheren Zinsen auf den Boom KI-bezogener Investitionsausgaben zurück und untersucht Default durch Entwertung sowie die Aussicht auf ein „Fed-Treasury Accord 2.0“.
- •Von den fünf möglichen Wegen aus dem Schuldenproblem, die Dale darlegt, hält er nur drei für akzeptabel, und sein eigener Asset-Allocation-Ansatz verzichtet auf Anleihen.
Bitcoin könnte vor einer größeren richtungsweisenden Bewegung eine Phase unruhigen Handels durchlaufen, so Darius Dale, Gründer des makroökonomischen Forschungsunternehmens 42 Macro, in einem Interview, das bei Bitcoin Magazine veröffentlicht wurde.
Dale sagte, ein Rückgang der Funding-Liquidität – also der Verfügbarkeit von Cash und Krediten, auf die sich Marktteilnehmer zur Finanzierung ihrer Positionen stützen – könnte kurzfristige Volatilität für Bitcoin erzeugen. Wenn die Liquidität jedoch 2027 zurückkehrt – ein Ergebnis, das er für wahrscheinlicher als nicht hält – erwartet er, dass sich der Vermögenswert in den folgenden 12 bis 18 Monaten nach oben entwickeln könnte. Wie er es formuliert, hängt diese Entwicklung davon ab, dass sich die Liquiditätsbedingungen in diesem Zeitfenster tatsächlich wenden – das ist die Variable, die man im Auge behalten sollte, während sich der Zeitablauf entfaltet.
Außerdem machte er den Fall, dass Bitcoin als eigenständige Exposure neben Aktien und Gold eine Allokation im Portfolio verdiene.
Das breit gefächerte Gespräch beginnt mit einer Diskussion darüber, wer von steigenden Treasury-Renditen profitiert und warum höhere Zinsen die Wirtschaft bisher nicht belastet haben, was Dale auf den Boom KI-bezogener Investitionsausgaben zurückführt. Anschließend untersucht er das Konzept des Default durch Entwertung – die Vorstellung, dass ein Staat effektiv ausfallen kann, indem er den Wert seiner Währung aushöhlt, statt Zahlungen zu verpassen – sowie die Aussicht auf ein „Fed–Treasury Accord 2.0“, eine Anspielung auf das Abkommen von 1951, das die Praxis der Federal Reserve beendete, Treasury-Renditen zur Unterstützung der Staatsfinanzierung zu fixieren, bevor er fünf mögliche Wege aus dem Schuldenproblem darlegt, von denen er nur drei für akzeptabel hält.
Zur Portfolio Konstruktion spricht Dale über Risikomanagement und Asset Allocation, einschließlich der Frage, warum sein Ansatz auf Anleihen verzichtet, und bewertet, an welcher Stelle Anleihenrenditen einen fairen Wert erreichen. Spätere Abschnitte behandeln das von ihm sogenannte „Wealth Pump“ und die Rolle von Geld in der Politik, warum er Künstliche Intelligenz für too big to fail hält und wie ein Platzen aussehen könnte, seine Gedanken zu einer Kandidatur für ein politisches Amt, warum er sagt, kein Sozialist zu sein, sowie ein Gespräch über Jackie Robinson.
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Dieser Artikel basiert auf einem Beitrag, der erstmals bei Bitcoin Magazine veröffentlicht wurde und von Patrick Green verfasst wurde.
