Curve Finance startet StableSwap auf dem Stellar-Mainnet – erste Non-EVM-Implementierung

Curve Finance hat seine StableSwap-Exchange auf dem Stellar-Mainnet (XLM) aktiviert – die erste native Implementierung des Automated Market Makers außerhalb des Ethereum-Virtual-Machine-Ökosystems (EVM) seit der Gründung des Protokolls im Jahr 2020. Automated Market Makers bewerten Trades aus gebündelter Liquidität statt durch das Zusammenführen einzelner Kauf- und Verkaufsaufträge – deshalb erforderte der unten beschriebene Neubau neuen Contract-Code statt einer bloßen Portierung.

Eine Beta-Weboberfläche unter stellar.curve.finance ist bereits in Betrieb. Nutzer können ohne Erlaubnis Liquiditätspools anlegen, bestehende Pools suchen, Token tauschen und Liquidität bereitstellen. Curve und die Stellar Development Foundation haben den Rollout in einer gemeinsamen Ankündigung veröffentlicht, die am Donnerstag, den 29. Oktober, erschien.

StableSwap, Curves am längsten eingesetztes Pool-Design, ist für Assets konzipiert, die nahezu zum selben Preis gehandelt werden sollten – zwei an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins, Wrapped Bitcoin oder synthetische Instrumente. Das Modell nutzt eine Form konzentrierter Liquidität und bündelt die Tiefe um den gemeinsamen Anker, statt sie über eine breite Kurve zu verteilen. Das hält die Slippage niedrig und ermöglicht es großen Orders, nahezu zum Eins-zu-Eins-Kurs abgerechnet zu werden.

Auf Stellar zielt das Design auf einen konkreten Markt: den wachsenden Bestand an regulierten Stablecoins und tokenisierten Fonds im Netzwerk, die eine Handelsstätte füreinander benötigen. Die Erklärung von Curve betont, dass die Poolerstellung in der neuen Implementierung vollständig permissionlos ist; das Team hat Builder, die vor der Unterstützung über die Oberfläche starten möchten, gebeten, sich über Telegram oder Discord zu melden.

Curve rahmt den Rollout als On-Chain-Liquiditätsinfrastruktur und nicht als simple Exchange-Notierung. Die Stellar-Version wurde mit direkter Unterstützung der Stellar Development Foundation fertiggestellt, die die Einladung zur Implementierung initiierte. Die Oberfläche selbst befindet sich noch in der Beta, daher kann die Abdeckung im Zuge der Etablierung des Launches noch variieren.

Was den Schritt bemerkenswert macht, ist die überwundene Barriere: Nach sechs Jahren im EVM-Umfeld betreibt Curve seine Exchange nun nativ auf einer Chain, die die Ethereum Virtual Machine überhaupt nicht verwendet – ein Schritt, den das Team laut eigener Aussage erst bei realer Nachfrage vollzog.

Soroban-Neubau und institutionelle Nachfrage

Da Stellar die EVM nicht nutzt – die ursprünglich für Ethereum entwickelte Ausführungsumgebung, die viele andere Blockchains inzwischen für ihre eigenen Smart Contracts übernommen haben – konnten Curves bestehende Contracts, geschrieben in Vyper, einer Programmiersprache für diese Umgebung, nicht einfach übernommen werden. Das Team baute StableSwap von Grund auf auf Soroban, Stellars Smart-Contract-Plattform, neu auf – in Zusammenarbeit mit der Stellar Development Foundation – und erklärt, die Mathematik hinter den Pools habe sich nicht geändert.

Curve-Gründer Michael Egorov schrieb im offiziellen Blogpost des Protokolls, das Team prüfe seit Langem, Curve auf Non-EVM-Chains zu bringen, wann immer die Marktnachfrage dies rechtfertige, und beschrieb Stellar als näher an der vertrauten EVM-Welt als andere Non-EVM-Netzwerke.

Die Nachfrage kam in diesem Fall von Institutionen, und die Stellar Development Foundation trat als erste an Curve heran, um die Stablecoin-Märkte in ihrem Netzwerk zu stärken. Stellar ist seit 2014 im Zahlungsverkehr tätig, und sein Ökosystem umfasst bereits Franklin Temples tokenisierten Geldmarktfonds sowie MoneyGrams grenzüberschreitenden Remittance-Dienst. Im Netzwerk ausgegebene Assets können mit Issuer-Kontrollen wie Identitätsprüfung, erzwungener Rückzahlung und Sanktionskonformität konfiguriert werden – ein Funktionsumfang, der für regulierte Emittenten entwickelt wurde.

Marktdaten beziffern Curves Total Value Locked – den Gesamtwert der in allen Pools hinterlegten Assets – auf rund 1,27 Milliarden US-Dollar, was bedeutet, dass das Protokoll eine Chain aus einer Position der Größe heraus hinzufügt und nicht experimentell.

Einsatzbereiche über Spot-Swaps hinaus

Curve verweist auch auf Anwendungen über Spot-Swaps hinaus. Lending-Protokolle auf Stellar können gepfändete Sicherheiten während Liquidationen – der erzwungenen Verkäufe, die ausgelöst werden, wenn eine Kreditposition die Sicherheitenanforderung nicht mehr erfüllt – über Curve-Pools verkaufen, und Kreditnehmer können Positionen in denselben Pools schließen. Ein tiefer Pool erleichtert zudem den Inhabern eines Emittenten-Assets den Ausstieg und erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass das Asset als Sicherheit von Lending-Protokollen akzeptiert wird.

Das nächste Modul ist FXSwap, Curves Pool für Assets, deren Preise gegeneinander schwanken, etwa ein Dollar-Stablecoin gegen einen Euro-Stablecoin. Es konzentriert die Liquidität am aktuellen Marktpreis statt an einer festen Kopplung und schafft damit quasi eine dedizierte Infrastruktur für den On-Chain-Devisenhandel. Laut Curve ist die Entwicklung nahezu abgeschlossen; als Nächstes steht ein Audit an, ohne dass ein Zeitplan genannt wurde.

Devisen-Swaps warten auf das Audit

Die Bedeutung liegt in der Kombination statt in der Portierung: Eine auf Issuer-Konformität ausgerichtete Zahlungs-Chain hat zum ersten Mal eine ausgereifte DeFi-Liquiditätsschicht verbunden, und Curve hat Stellar als seinen einzigen Non-EVM-Schwerpunkt für die absehbare Zukunft benannt. On-Chain-Einzahlungen und Swap-Volumen in den Stellar-Pools – gemessen an einem Baseline-Wert, bei dem das Netzwerk am 23. Oktober 14,16 Millionen Transaktionen verarbeitete – werden zeigen, ob die Wette aufgeht.

Das FXSwap-Audit entscheidet noch mehr, denn grenzüberschreitende Währungsabwicklung ist Stellars Kerngeschäft. Sobald ein Dollar- und ein Euro-Stablecoin produktiv und konform getauscht werden können, verbessert sich die Position des Netzwerks bei TradFi-Institutionen und grenzüberschreitenden PayFi-Korridoren – gestützt darauf, dass Securitize Stellar als seine 17. Blockchain für tokenisierte Assets benannt hat und Janus Hendersons Nasdaq-100-Fonds JQQQ die Milliarden-Dollar-Marke überschritten hat.

Bis dieses Audit durch ist Curves Präsenz auf Stellar auf Pools mit identischer Kopplung beschränkt.