Die bedeutendsten Krypto-Geschäftsentwicklungen dieser Woche erinnerten stark an konventionelle Schlagzeilen von der Wall Street. BlackRock brachte tokenisierte Geldmarktfonds auf den Markt, die für Stablecoin-Reserven gedacht sind. Tether meldete einen Quartalsgewinn von $1.5 billion, getragen von US-Treasury-Beständen. Tokenisiertes Gold verzeichnete weiter steigende Handelsvolumina, während die Nutzung im dezentralen Finanzwesen moderat blieb. Gleichzeitig wurde das Bitcoin (BTC)-Mining weniger durch Coin-Preise als durch Produktionskosten, Profitabilität und Bilanzmanagement bestimmt.

Die Geschäftsmodelle der Digital-Asset-Branche orientieren sich zunehmend an der traditionellen Finanzwelt. Stablecoin-Reserven, tokenisierte Geldmarktfonds und Onchain-Sicherheiten entwickeln sich zu zentralen Umsatztreibern. Das deutet darauf hin, dass die nächste Wachstumsphase der Blockchain ebenso stark von Finanzinfrastruktur wie von digitalen Vermögenswerten selbst geprägt sein könnte. Die Verabschiedung des US GENIUS Act — des ersten umfassenden bundesweiten Rahmens für Zahlungs-Stablecoins — hat diese Konvergenz beschleunigt, indem sie traditionellen Instituten einen klareren Compliance-Pfad für die Emission und Verwaltung blockchain-basierter Finanzprodukte bietet.

BlackRock startet tokenisierte Reservefonds für Stablecoin-Emittenten

Der Vermögensverwalter BlackRock hat zwei tokenisierte Geldmarktprodukte vorgestellt, die Stablecoin-Emittenten dabei helfen sollen, die Reserveanforderungen des US GENIUS Act zu erfüllen, und damit seine Expansion in die blockchain-basierte Finanzinfrastruktur vertieft.

Der erste Fonds tokenisiert Anteile von BlackRocks bestehender Treasury-Liquiditätsstrategie auf Ethereum und ermöglicht autorisierten Anlegern, Eigentum onchain zu übertragen, während die zugrunde liegenden Vermögenswerte weiterhin in Barmitteln und kurzfristigen US-Staatspapieren investiert bleiben. Das zweite Produkt ist ein neues institutionelles Geldmarktvehikel für digitale Vermögensmärkte, das mehrere Blockchains unterstützt und Erträge automatisch wieder anlegt, wodurch es sich für das Management von Stablecoin-Reserven eignet.

Der Start stärkt BlackRocks Position im schnell wachsenden tokenisierten Treasury-Markt, in dem der Vermögensverwalter bereits BUIDL betreibt, den größten tokenisierten Treasury-Fonds der Branche. Der Schritt spiegelt zudem eine breitere Hinwendung der Wall Street zu onchain-basierten Finanzprodukten nach der Verabschiedung des GENIUS Act wider, der einen bundesweiten Rahmen für Zahlungs-Stablecoins geschaffen hat.

Tokenisiertes Gold bleibt trotz Rekord-Handelsvolumina im DeFi-Bereich ein Nischenprodukt

Ein RedStone-Bericht stellte fest, dass tokenisiertes Edelmetall den starken Ausverkauf bei Gold überstand, die Nutzung für DeFi-Kredite jedoch trotz stark steigender Markt- und Handelsvolumina begrenzt bleibt.

Das Spot-Handelsvolumen erreichte im Q1 $90.7 billion, als Gold-Futures auf über $5,600 pro Feinunze stiegen. Dennoch werden laut RedStone nur rund $63 million an Tether Gold und PAX Gold als Sicherheiten auf Aave v3 und Morpho eingesetzt — lediglich 1.5% ihrer kombinierten Marktkapitalisierung von $4.2 billion.

Am 23. März verarbeitete Aave seine größte Konzentration von XAUT-Liquidationen ohne Störungen, nachdem Gold innerhalb einer Woche um 10% gefallen war — die schlechteste Wochenperformance des Edelmetalls seit mehr als vier Jahrzehnten. JPMorgans Greg Shearer beschrieb das Ereignis als einen „extremely brutal flush“.

Gold-Futures sind seither um mehr als 20% gegenüber den Höchstständen im Januar gefallen, da mit höheren US-Zinsen gerechnet wird. RedStones Ergebnisse deuten darauf hin, dass sich tokenisiertes Gold während des Ausverkaufs als widerstandsfähig erwies, der Sektor aber weiterhin mit einer Infrastruktur-Lücke konfrontiert ist, während tokenisierte Real-World-Assets skalieren sollen — nur wenige DeFi-Protokolle haben die Oracle-Feeds, Liquidationsmechanismen und tiefen Kreditmärkte integriert, die nötig sind, um goldgedeckte Sicherheiten in relevantem Umfang zu unterstützen.

Trump-nahes American Bitcoin meldet Rekordproduktion und geringere Q2-Verluste

Der mit der Trump-Familie verbundene Bitcoin-Miner meldete im zweiten Quartal eine Rekordproduktion, erzeugte 932 BTC und verringerte seinen Nettoverlust gegenüber dem Vorquartal.

Das an der Nasdaq gelistete American Bitcoin, mitbegründet von Eric Trump und Donald Trump Jr., berichtete eine Rekord-Quartalsproduktion von 932 BTC, was die Mining-Umsätze um 8% auf $67 million von $62.1 million im ersten Quartal anhob. Das Unternehmen wies einen Nettoverlust von $57.2 million aus und verbesserte sich damit gegenüber einem Verlust von $81.8 million im Q1.

Im vergangenen Monat schloss das Unternehmen einen Reverse Stock Split im Verhältnis 1 zu 15 ab, um seine Nasdaq-Notierung nach dem Unterschreiten der Mindestgebotsanforderung der Börse zu erhalten. Der mehrheitlich im Besitz von Hut 8 befindliche Miner hielt zum 30. Juni rund 8,002 BTC und hatte etwa 3,090 BTC im Rahmen von Ausrüstungs-Kaufvereinbarungen mit Bitmain als Sicherheit verpfändet.

Obwohl Produktion und Umsatz gestiegen sind, bleibt American Bitcoin defizitär. Der Reverse Stock Split unterstreicht die Herausforderungen für die öffentliche Notierung, während die verpfändeten Bitcoin-Bestände das Unternehmen zusätzlichen Risiken aussetzen, falls der BTC-Preis weiter fällt.

Tether meldet Q2-Gewinn von $1.5 billion, da Erträge aus US-Treasuries die Reserven stärken

Tether erzielte im zweiten Quartal einen Netto-Betriebsgewinn von $1.5 billion, vor allem getragen von Zinsen auf seine US-Treasury-Bestände und Repurchase Agreements, wie die jüngste vierteljährliche Bestätigung zeigt.

Die Bestätigung wies zum 30. Juni einen Reservepuffer von $4.11 billion aus, wobei die Vermögenswerte die Verbindlichkeiten um diesen Betrag überstiegen. Trotz eines breiteren Rückgangs des Stablecoin-Marktes stieg das umlaufende USDT-Angebot um $446 million auf $184.6 billion und sicherte Tethers Anteil von mehr als 60% am globalen Markt, den DeFiLlama mit rund $307 billion bewertete. Tether bleibt einer der größten Halter von US-Staatsanleihen.

Die Erträge des Unternehmens profitieren weiterhin von erhöhten kurzfristigen Zinssätzen, die die Einnahmen aus Treasury Bills und liquiden Mitteln steigern. Der stärkere Gewinn und der Reserveüberschuss stehen jedoch unter dem Druck eines anhaltend belasteten Krypto-Sektors und eines schwächeren Stablecoin-Marktes, Bedingungen, die das künftige Wachstum dämpfen könnten, falls sich das Zinsumfeld verändert oder die Marktschrumpfung sich vertieft.

USDT dominiert den Stablecoin-Markt weiterhin nach umlaufendem Angebot. Quelle: DeFiLlama

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