Krypto-Aktien stürzten am Freitag ab und setzten damit einen breiteren Rückgang fort, der einige der größten börsennotierten Unternehmen der Branche mehr als 50% unter ihre Höchststände gedrückt hat – obwohl sich Bitcoin vergleichsweise besser hielt. Coinbase, Strategy und Circle führten die Verluste an, während die Folgen eines schweren Sicherheitsvorfalls bei Binance einen Technologiesektor-Verkauf verschärften, der von enttäuschenden Quartalszahlen und steigenden Ausgaben für KI-Infrastruktur getrieben wurde.

Coinbase fiel im frühen Handel um mehr als 12%, während das Bitcoin-Treasury-Unternehmen Strategy rund 10% nachgab. Circle verlor etwa 9%; auch Robinhood, MARA Holdings und Riot Platforms verzeichneten erhebliche Verluste, wie Daten von Yahoo Finance vom Freitagvormittag zeigten.

Bitcoin notierte nahe 77.000 US-Dollar, rund 4% niedriger innerhalb von 24 Stunden und fast 39% unter seinem Rekordhoch vom Oktober 2025 bei etwa 126.000 US-Dollar.

Die jüngsten Verluste folgten auf einen Sicherheitsvorfall bei Binance im Wert von 6,36 Milliarden US-Dollar, der einen breiteren Krypto-Verkauf auslöste und rund 1,57 Milliarden US-Dollar an Futures-Liquidationen – der zwangsweisen Schließung gehebelter Positionen, wenn Trader die Margin-Anforderungen nicht mehr erfüllen können – zur Folge hatte. Binance sagte zu, die Verluste der Kunden zu übernehmen, und meldete, dass etwa 3 Milliarden US-Dollar an betroffenen Vermögenswerten eingefroren wurden.

Der Verkauf verschärfte eine ohnehin schwierige Phase für Krypto-Aktien, die in den vergangenen Monaten deutlich schwächer als Bitcoin und die wichtigsten Aktienindizes abgeschnitten haben. Anders als der Vermögenswert selbst bergen die Aktien ein operatives Leverage gegenüber Handelsvolumina, Finanzierungsbedingungen und der Risikobereitschaft der Anleger.

Coinbase, Circle und Robinhood in tiefen Verlustphasen

Mehrere börsennotierte Krypto-Unternahmen notierten bereits vor dem Freitagsrückgang weit unter ihren früheren Höchstständen. Laut einer Marktanalyse vom 29. Oktober von The Kobeissi Letter, veröffentlicht über das X-Konto des Kommentar-Dienstes, war Coinbase rund 56% von ihrem Höchststand gefallen, während Circle und Robinhood um 44% bzw. 40% nachgegeben hatten.

Diese Rückgänge überstiegen den Drawdown von Bitcoin von rund 39% und veranschaulichen den zusätzlichen Druck, dem Krypto-Unternehmen über die Bewegungen der zugrunde liegenden digitalen Assets hinaus ausgesetzt sind.

Strategy notierte vor den Freitagsverlusten ebenfalls rund 51% unter seinem 52-Wochen-Hoch, obwohl das Unternehmen die größte unternehmerische Bitcoin-Reserve unterhält. Das Unternehmen berichtet am Donnerstag von einem Nettogewinn von 19,53 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal, der hauptsächlich auf einem buchhalterischen Gewinn von 20,91 Milliarden US-Dollar aus seinen Bitcoin-Beständen beruhte. Strategy hielt zum 25. Oktober 848.517 BTC, erworben zu einem Durchschnittspreis von etwa 75.446 US-Dollar pro Münze. Diese durchschnittlichen Kosten liegen rund 2% unter dem Bitcoin-Kurs nahe 77.000 US-Dollar am Freitag, sodass der Marktwert der Reserve nur knapp über dem liegt, was das Unternehmen für seine Bestände gezahlt hat.

Auch Coinbase kehrte in die Profitabilität zurück und meldete einen Nettogewinn von 719 Millionen US-Dollar im dritten Quartal. Rund 715 Millionen US-Dollar davon stammten jedoch aus Gewinnen auf Krypto-Investitionen, während der bereinigte Nettogewinn lediglich 78 Millionen US-Dollar betrug. Die Transaktionserlöse der Börse sanken im Jahresvergleich um 44% auf etwa 590 Millionen US-Dollar, was trotz Marktanteilsgewinnen auf eine schwächere Handelstätigkeit zurückzuführen ist.

Die Ergebnisse verdeutlichen, dass Krypto-Unternehmen Risiken jenseits der Token-Preise ausgesetzt sind, darunter Handelsvolumen, Profitabilität, Finanzierungskosten und Anlegerstimmung.

Tech-Aktien rutschen nach Quartalszahlen ab, während KI-Ausgaben Sorgen bereiten

Die Schwäche erstreckte sich über den Krypto-Sektor hinaus, da große Technologieunternehmen nach den Quartalsberichten dieser Woche scharfe Verluste erlitten. Mit den Ergebnissen der vergangenen Tage wurden die Quartalszahlen – und nicht kryptospezifische Ereignisse – zu einem zentralen Treiber des breiteren Marktrückgangs.

Alphabet stürzte am Donnerstag um 12,6% ab und löschte damit rund 500 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung, nachdem enttäuschende Zahlen und Bedenken über steigende Ausgaben für KI-Infrastruktur belasteten. Intel-Aktien fielen am Freitag um mehr als 25%, nachdem der Chip-Hersteller eine schwächer als erwartete Prognose für das vierte Quartal gegeben hatte, obwohl er ein Umsatzwachstum von 21% meldete. Auch Amazon gab rund 6% nach, nachdem das Unternehmen Quartalseinnahmen von 201,9 Milliarden US-Dollar gemeldet und Pläne skizziert hatte, in diesem Jahr rund 220 Milliarden US-Dollar in Investitionen zu stecken.

Die Ergebnisse nährten die Anlegersorgen, ob die gewaltigen Beträge, die in KI-Infrastruktur gesteckt werden, ausreichende Renditen erzielen werden. Die Aufmerksamkeit richtet sich zunehmend auf das Tempo der Kapitalausgaben großer Technologieunternehmen und den Zeithorizont, in dem sich diese Investitionen auszahlen sollen.

Der Technologiesektor-Verkauf drückte die Nasdaq im Freitagsverlauf um rund 2,5%, während der S&P 500 etwa 1,6% nachgab. Die Verluste folgten zudem auf die Entscheidung der US-Notenbank vom 28. Oktober, die Zinsen bei 3,75% bis 4% zu belassen, wobei sich zwei Notenbankvertreter für eine weitere Erhöhung aussprachen. Erhöhte Kreditkosten haben den Druck auf Wachstumsunternehmen und spekulative Anlagen erhöht, insbesondere auf solche, die von fortgesetzten Kapitalinvestitionen abhängen.

Bitcoin hält sich trotz Marktdruck besser als Krypto-Aktien

Trotz eines Rückgangs von fast 39% gegenüber seinem Allzeithoch hat Bitcoin eine größere relative Widerstandsfähigkeit gezeigt als mehrere große Krypto-Aktien. Dieser Unterschied spiegelt die unterschiedlichen Risiken wider, die mit dem direkten Besitz von Bitcoin und dem Halten von Aktien von Unternehmen verbunden sind, deren Geschäftsmodelle von Krypto-Märkten abhängen. Die relative Outperformance des Vermögenswerts unterstreicht die Lücke, die sich zwischen dem Token selbst und den mit der Branche verbundenen Aktien aufgetan hat.

Börsenbetreiber wie Coinbase hängen teilweise von der Handelstätigkeit ab, während Bitcoin-Miner mit Betriebsausgaben, Energiekosten und Kapitalausgaben konfrontiert sind. Bitcoin-Treasury-Unternehmen wie Strategy tragen zudem Finanzierungsverpflichtungen und potenzielle Verwässerungsrisiken für Aktionäre, womit ihre Aktienperformance erheblich von der Kryptowährung, die sie halten, abweichen kann.

Die Diskrepanz ist besonders ausgeprägt geworden, während Anleger die Bewertungen sowohl in Krypto- als auch in Technologiemärkten neu bewerten. Der Rückgang von Bitcoin unter 80.000 US-Dollar hat die Marktstimmung geschwächt, doch die größeren Drawdowns bei Krypto-Aktien deuten darauf hin, dass Anleger auch unternehmensspezifische Risiken und sinkende Erwartungen hinsichtlich künftiger Gewinne einpreisen. Mit weiterhin erhöhten Kreditkosten und schwacher Handelstätigkeit bleiben Krypto-nahe Aktien einem breiteren Spektrum an Belastungen ausgesetzt als die digitalen Assets selbst.