Der Krypto-Spot-Handel erholte sich im September zum zweiten Monat in Folge, wobei das Volumen auf zentralen Börsen auf 973 Mrd. USD anstieg, da sowohl Retail- als auch Whale-Order an den Markt zurückkehrten. Spot-Volumina erfassen direkte Käufe digitaler Assets – im Gegensatz zu gehebelten Derivatpositionen – und dienen daher als häufiger Referenzpunkt zur Einschätzung der direkten Krypto-Nachfrage.

Der Aufschwung folgt auf Zuwächse im August, dem ersten Erholungsmonat für Spot-Volumina, der mit der frühen Erholung von BTC und ETH zusammenfiel, laut Daten von Cryptorank. Das Wachstum betrifft zentrale Handelsplätze; Cryptopolitan hat separat über eine Belebung der DEX-Aktivität bei RWA-Spot-Märkten berichtet.

Binance behielt den größten Anteil am Spot-Volumen im September und wickelte 695 Mrd. USD ab. Die Börse steigerte ihren Marktanteil von 25,4 % im Q2 auf 27,9 %, während die übrigen Top-10-Zentralbörsen nur minimale Veränderungen ihres Marktanteils verzeichneten – womit sich die Aktivität des Quartals stärker auf den größten einzelnen Handelsplatz konzentrierte.

Die Spot-Erholung fiel auch mit einem Anstieg neuer Krypto-Listungen zusammen, die im Q3 im Vergleich zum Vorquartal um 47 % kletterten und in diesem Zeitraum 517 neue Assets erreichten. Die Aktivität auf MEXC und OKX zeigte, dass Trader weiterhin Appetit auf neue Tokens hatten, während auch tokenisierte Assets neue Listungen vorantrieben.

Quartalsbild bleibt schwach

Der monatliche Aufschwung steht im Kontrast zum allgemeinen Q3-Trend. Der Spot-Handel fiel im Quartal um 14 % im Vergleich zum Q2, und die Volumina sind über vier Quartale hinweg zurückgegangen, unterbrochen nur von gelegentlichen monatlichen Erholungen. Die September-Ergebnisse werden als potenzielles frühes Signal einer Trendwende betrachtet, obwohl zwei Monate mit Zuwächsen einen kompletten Rückgangsmonatsquartal noch nicht ausgeglichen haben.

Seit Jahresbeginn liegt die Spot-Aktivität unter den 2025er Niveaus. Zu den genannten Gründen zählen eine klare Verschiebung hin zum Perpetual-Futures-Handel sowie die Verlagerung eines Teils der Spot-Aktivität von zentralen Märkten zu dezentralen Börsen. Zum 6. Oktober entfallen rund 24,6 % des Spot-Handels auf dezentrale Märkte – ein Zeichen, dass die Nachfrage nach Spot-Handel besteht, auch wenn einige Krypto-Nutzer zentralen Börsen fernbleiben.

Zentralbörsen setzen auf Futures

Zentralbörsen haben einen Großteil der Erholung im Perpetual-Futures-Handel für sich genutzt – gehebelte Kontrakte ohne Ablaufdatum, die zu den am stärksten gehandelten Instrumenten des Sektors geworden sind. Die Perpetual-Futures-Volumina beliefen sich im September auf 4,56 Bio. USD, ein Plus von 3 % gegenüber August und weiterhin weit über den Spot-Volumina – nahezu das Fünffache der monatlichen Spot-Summe von 973 Mrd. USD – was den dritten Expansionmonat in Folge markiert. Das Wachstum wurde von Gate und MEXC angeführt, während Binance ihre Futures-Volumina um 4 % steigerte und rund 36 % des Markts hielt.

Die Verlagerung hin zu zentralen Handelsplätzen entzog den Perpetual-Futures-DEXs Volumen, wo die Umsätze auf 1,71 Bio. USD fielen, ein Rückgang von 7 % gegenüber dem Q2. Für das Gesamtquartal verzeichneten die Perpetual-Futures-DEX-Märkte einen weiteren Netto-Rückgang und verloren rund 23 % ihres Volumens. Dennoch verzeichneten Perpetual-Futures-DEXs im Q3 im Vergleich zum Spot- oder zentralen Futures-Markt den geringsten Einbruch. Die Widerstandsfähigkeit von Hyperliquid zeigte, dass Trader bereit waren, auch in Phasen schwacher Krypto-Stimmung aktiv zu bleiben.

Einer der Treiber der Perpetual-Futures-Volumina war der expandierende RWA-Handel, darunter äußerst aktive Kontrakte auf Aktien, Öl und Edelmetalle – ein Tokenisierungs-Thema, das auch unter den neuen Listungen des Quartals auftauchte.

Hyperliquid blieb in diesem Segment dominierend und wickelte 621 Mrd. USD Quartalsverkehrs ab, was einem Marktanteil von rund 36 % entspricht. Binances Aster hielt etwa 9 % des Perpetual-Futures-Handels, Lighter folgt mit 8 % auf Platz drei. Keine der kleineren Börsen konnte Hyperliquids führende Position angreifen.

Monatlich stieg das Perpetual-Futures-Volumen um 13 % gegenüber dem Vormonat – der dritte Zuwachsmonat in Folge, angetrieben durch Hyperliquids Wachstum und Herausforderer wie Aster und Lighter – und dient erneut als Signal für die Erholung des Krypto-Markts. Der nächste Prüfstein ist, ob der Oktober beide Trends aufrechterhält: einen dritten Monat Spot-Wachstum in Folge und eine anhaltende Futures-Expansion.