Die Krypto-Prognosemärkte auf Kalshi und Polymarket verzeichneten letzte Woche gemeinsam ein notionales Wochenhandelvolumen von 2,7 Milliarden US-Dollar – ein Rekord für diese Kategorie –, wie aus einem Bloomberg-Bericht unter Berufung auf von einem Dune-Analytics-Nutzer kompilierte Daten hervorgeht. Kurzfristige Preisverträge auf Bitcoin und andere Kryptowährungen trieben den Großteil der Aktivität, und der Meilenstein unterstreicht die wachsende Teilnahme an ereignisbasierten Kontrakten, die an Preise digitaler Assets gekoppelt sind.

Krypto rangierte auf beiden Plattformen nur hinter Sport, so Bloomberg, womit die Kategorie vor allen anderen Ereignistypen liegt, während Sport die größte Quelle der Aktivität blieb. Der Bericht unterteilte das Volumen nicht nach Asset, Handelsplatz oder einzelnem Kontrakt, sodass die Gesamtsumme als Signal auf Kategorieebene und nicht als Maß für das Kryptogeschäft einer einzelnen Plattform zu lesen ist.

Bitcoin Price Bets Help Push Weekly Crypto Volume on Kalshi and Polymarket to Record $2.7B — Bloomberg, citing data compiled by a Dune Analytics user, reported that weekly notional volume in crypto-related contracts on Kalshi and Polymarket hit a record $2.7 billion last week,… pic.twitter.com/pAS4rbuQAR — Wu Blockchain (@WuBlockchain) October 24, 2026

Was die Zahl von 2,7 Milliarden US-Dollar misst

Das notionale Volumen erfasst den Nennwert der gehandelten Kontrakte; es ist weder der von den Nutzern eingezahlte Betrag noch der Umsatz der Plattformen. Kontrakte können vor der Abrechnung den Besitzer wechseln, was Umsatz erzeugt, ohne ein neues Ereignis zu schaffen. Dadurch können Prognosemärkte hohe Aktivität ausweisen, selbst wenn Einlagen, die Zahl der eindeutigen Teilnehmer oder die Konzentration des Handels auf eine kleine Nutzergruppe unbekannt bleiben.

Die Zahl misst die Bruttohandelaktivität und nicht das tatsächlich riskierte Kapital, und sie lässt nicht erkennen, ob Händler mit steigenden oder fallenden Bitcoinpreisen rechnen. Allein aus der Rekordsumme lässt sich nicht ablesen, ob sich die Aktivität auf einen einzigen Handelsplatz oder Token konzentrierte, und das Volumen einer einzigen Woche beweist nicht, dass dieses Tempo anhalten wird. Der Wochengesamtwert umfasst Ereigniskontrakte auf den Plattformen, nicht Spotkäufe oder -verkäufe an Kryptobörsen, sodass er die Aktivität getrennt vom Spotthandel misst – und da die Kennzahl nur Ereigniskontrakte zählt, steigt oder fällt sie nicht mit dem Spotbörsumsatz.

Kurzfristige Bitcoin-Kontrakte befeuern die Aktivität

Der Bericht nennt kurzfristige Preisbewegungen als Hauptanziehungspunkt. Ein Prognosevertrag knüpft eine Position über einen bestimmten Zeitraum an ein Ergebnis, sodass sich Aktivität rund um die Preise von Bitcoin und anderen Token aufbauen kann, während diese schwanken. Da jeder Vertrag innerhalb eines definierten Zeitfensters abgerechnet wird, kann sich der Handel schnell ansammeln, wenn bestimmte Preisniveaus in Reichweite geraten. Die kontinuierliche Preisbewegung von Bitcoin erzeugt häufige Ergebnisse für Kontrakte mit kurzen Zeithorizonten, während andere Token die Palette der verfügbaren Märkte erweitern. Diese Struktur erklärt, wie eine einzelne Woche einen Rekord aufstellen kann: Märkte mit kurzen Zeithorizonten erneuern sich fortlaufend, wenn sich Preise bewegen, und erzeugen weit mehr handelbare Ergebnisse in einer Woche als Kontrakte, die auf ein einmaliges Ereignis warten.

Börsen expandieren in Prognosemärkte, während die Spotvolumina nachlassen

Kryptobörsen drängen in Prognosemärkte, während die Spotaktivität schwächer wird. Die Financial Times berichtete, dass Kryptounternehmen Prognoseprodukte einführen, während die Spothandelvolumina sinken. Manche bauen eigene Handelsplätze auf, andere arbeiten mit etablierten Betreibern zusammen. Ereigniskontrakte bieten den Plattformen ein zusätzliches Produkt innerhalb vertrauter Trading-Apps und helfen ihnen, Aktivität über Spotgeschäfte hinaus zu gewinnen und um die Aufmerksamkeit der Kunden zu konkurrieren.

Zu den Börsen, die solche Produkte anbieten, gehört Coinbase; das Setup folgt dem Partnerschaftsweg: Die Krypto-Prognosemärkte des Unternehmens werden von Kalshi betrieben, so das Hilfecenter von Coinbase – eine Vereinbarung, die der Börse Zugang zu Ereigniskontrakten verschafft, ohne selbst eine Marktbetreiberin aufzubauen. Die Märkte von Coinbase umfassen Kryptopreise und andere Ergebnisse, vorbehaltlich regionaler Verfügbarkeit und Berechtigung. Coinbase zufolge werden die BTC- und ETH-Preiskontrakte anhand eines 60-Sekunden-Durchschnitts von CF Benchmarks abgerechnet, während Kalshi die Ergebnisse nach den Regeln der jeweiligen Kontrakte feststellt. Die Partnerschaft veranschaulicht, wie spezialisierte Betreiber Prognoseprodukte innerhalb größerer Finanzplattformen ermöglichen und die Kunden in der eigenen App der Börse statt auf eigenständigen Plattformen halten können.

Streitigkeiten der Bundesstaaten über Sportkontrakte könnten die Expansion prägen

Sportbezogene Kontrakte sehen sich in mehreren US-Bundesstaaten rechtlichen Herausforderungen gegenüber. Aufseher argumentieren, dass an Spiele gekoppelte Ereigniskontrakte unter das Glücksspielrecht der Bundesstaaten fallen, während die Plattformen auf die bundesstaatliche Derivataufsicht verweisen.

Die Glücksspielaufsicht von Michigan teilte mit, Coinbase habe zugestimmt, im Bundesstaat keine neuen Sportkontrakte mehr anzubieten und bestehende Positionen bis zum 10. Oktober zu schließen. Die Beschränkung galt nur für Sportkontrakte, nicht für alle Ereignismärkte, und die Vereinbarung beilegte den umfassenderen Rechtsstreit nicht. Wie berichtet haben Dutzende Bundesstaaten rechtliche Schritte gegen sportbezogene Kontrakte eingeleitet.

Diese Auseinandersetzungen könnten bestimmen, wie weit Kryptobörsen ihre Prooseangebote ausbauen. Einschränkungen auf Ebene einzelner Bundesstaaten können landesweite Markteinführungen erschweren, während unklare Produktgrenzen die Compliance-Kosten erhöhen. Die Vereinbarung von Coinbase in Michigan zeigt, dass der Zugang zu einer Kategorie eingeschränkt werden kann, während das breitere Produkt wächst. Börsen müssen die erwartete Nachfrage gegen das rechtliche Risiko abwägen, bevor sie Märkte hinzufügen oder in neuen Rechtsgebieten eröffnen, und Gerichtsentscheide könnten verändern, welche Produkte verfügbar bleiben. Zwei Entwicklungen gilt es künftig zu beobachten: Künftige Wochenzahlen werden zeigen, ob das Rekordtempo beim Handel anhält, und die Ausgänge der Streitigkeiten der Bundesstaaten werden mitbestimmen, welche Ereigniskontrakte verfügbar bleiben.