Krypto-Unternehmen nehmen wieder Milliarden auf, doch Anleger werden selektiver bei den Prämien, die sie zu zahlen bereit sind. Kalshi sucht laut Berichten 1 Milliarde Dollar bei einer Bewertung von 40 Milliarden Dollar, fast doppelt so viel wie die Bewertung des Unternehmens im Mai. Blockchain.com bereitet derweil einen Börsengang (IPO) bei einer potenziellen Bewertung von bis zu 6 Milliarden Dollar vor, weit unter den 14 Milliarden Dollar, die das Unternehmen während des letzten Krypto-Booms erreichte.

Die Verschiebung ist besonders bei Digital-Asset-Treasury-Unternehmen (DAT) sichtbar. Nur vier der 20 größten handeln derzeit über dem Wert der von ihnen gehaltenen Krypto-Assets. Diese Woche untersucht Crypto Biz, wo Anleger weiterhin eine Prämie zahlen, wo diese Prämie verschwunden ist und wie Bitget auf die Folgen eines Sicherheitsvorfalls in Höhe von 388 Millionen Dollar reagiert.

Nur vier der Top-20-Krypto-Treasury-Unternehmen handeln über NAV

Das Krypto-Treasury-Modell hat seinen früheren Vorteil weitgehend verloren, da die meisten DAT-Unternehmen nicht mehr die Prämien erzielen, die ihnen halfen, Kapital aufzunehmen und Krypto zu akkumulieren, ohne Aktionäre zu verwässern, so DWF Ventures.

Der Nettoinventarwert (NAV) repräsentiert den Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens abzüglich seiner Verbindlichkeiten. Bei einem DAT-Unternehmen vergleicht der mNAV den Marktwert des Unternehmens mit dem Wert der gehaltenen Krypto-Assets: Ein Wert über 1 zeigt eine Prämie an, ein Wert unter 1 einen Abschlag.

DWFs Bericht ergab, dass nur vier der 20 größten DATs nach verwaltet Vermögen über einem mNAV von 1 handeln: Bit Digital, Strive, Hyperliquid Strategies und BitMine. Die Abschläge zeigen, dass Anleger nicht mehr bereit sind, dieselbe Prämie für Krypto-Exposure über börsennotierte Unternehmen zu zahlen.

Michael Saylors Strategy hat das Bitcoin-Treasury-Modell 2020 begründet. Seitdem haben die meisten DAT-Aktien schlechter abgeschnitten als das einfache Halten des zugrunde liegenden Krypto-Assets. Handeln Aktien mit einer Prämie zum Nettoinventarwert, können Unternehmen neue Aktien ausgeben und die Erlöse nutzen, um mehr Krypto zu kaufen, ohne bestehende Halter zu verwässern. Handeln Aktien jedoch unter dem NAV, kann neues Eigenkapital verwässernd wirken und den Kernfinanzierungsmechanismus des Modells schwächen.

Bitget-CEO sieht geringe Chance auf Rückholung der bei Sicherheitsvorfall gestohlenen 388 Millionen Dollar

Bitget-CEO Gracy Chen sagte, sie sei nicht optimistisch, dass die beim Sicherheitsvorfall der Börse gestohlenen 388 Millionen Dollar zurückgeholt werden können, und verwies auf den Bybit-Hack 2025 als Referenzpunkt. In Cointelegraphs Chain Reaction sagte Chen, Bybit habe nur etwa 3,5 % der bei dem Angriff gestohlenen rund 1,5 Milliarden Dollar eingefroren.

„Das ist nur das Einfrieren. Es geht noch nicht um die Rückholung“, sagte Chen.

Bitget hatte zunächst einen Verlust von 352 Millionen Dollar gemeldet, bevor die Zahl auf 388 Millionen Dollar korrigiert wurde. NEAR Intents sagte, es habe mehr als 50 Millionen Dollar im Zusammenhang mit dem Angriff blockiert und rund 500.000 Dollar eingefroren. Tether und Circle sperrten zudem eine Wallet und froren 318.013 USDT und USDC ein.

Chen sagte, Nordkorea könne auf Grundlage übereinstimmender IP-Adressen für den Hack verantwortlich sein, wobei diese Zuschreibung nicht bewiesen sei. Auszahlungen wurden schrittweise wieder aufgenommen, beginnend mit Bitcoin am Montag und Ethereum am Dienstag.

Kalshi sucht 1 Milliarde Dollar bei fast doppelter Mai-Bewertung

Der Prognosemarkt Kalshi befindet sich laut Reuters in fortgeschrittenen Gesprächen über die Aufnahme von rund 1 Milliarde Dollar in einer neuen Finanzierungsrunde bei einer Bewertung von 40 Milliarden Dollar.

Bestehende Investoren Sequoia Capital und Wellington Management verhandeln über die Führung der Runde, an der auch Tiger Global Management und Dragoneer Investment Group beteiligt sein könnten, so mit der Sache vertraute Personen gegenüber Reuters. Kalshi schloss im Mai eine Series-F-Runde über 1 Milliarde Dollar bei einer Bewertung von 22 Milliarden Dollar ab und verdoppelte damit seine Bewertung seit Dezember.

Die Financial Times berichtete am 24. Juni, Kalshi könne die neue Runde bereits im dritten Quartal abschließen. Die Gespräche sind nicht abschließend, und die Konditionen könnten sich ändern. Cointelegraph kontaktierte Kalshi, Sequoia, Wellington, Tiger Global und Dragoneer für eine Stellungnahme, erhielt jedoch keine sofortige Antwort.

Blockchain.com erwägt 500-Millionen-Dollar-IPO

Blockchain.com strebt laut Berichten an, rund 500 Millionen Dollar durch einen IPO aufzunehmen, mehr als vier nachdem das Unternehmen während des letzten Krypto-Booms eine Bewertung von 14 Milliarden Dollar erreichte. Bloomberg berichtete am Montag unter Verweis auf mit der Sache vertraute Personen, dass der Börsen- und Wallet-Anbieter eine Bewertung zwischen 4 und 6 Milliarden Dollar anstrebt und bei Bedarf auch ein kleineres Angebot in Betracht zieht.

Das Unternehmen reichte im Mai vertraulich Entwürfe von Registrierungsunterlagen bei der US-Börsenaufsicht SEC ein. Der mögliche Börsengang erfolgt, während sich die Krypto-Kapitalmärkte wieder öffnen und Bitcoin seit Mitte August um mehr als 30 % gestiegen ist.

Allerdings notieren die Aktien der kürzlich gelisteten Unternehmen Gemini, BitGo und eToro laut Bloomberg weiterhin rund 50 % bis 80 % unter ihren Höchstständen nach dem IPO. Diese Entwicklung könnte die Nachfrage nach neuen Krypto-Listings dämpfen und die Konditionen sowie die Resonanz des möglichen Angebots von Blockchain.com zu einem wichtigen Test für den sich wieder öffnenden Markt machen.

Crypto Biz ist Cointelegraphs wöchentlicher Blick auf das Geschäft hinter Blockchain und Krypto, der jeden Donnerstag direkt an Abonnenten zugestellt wird.