Critical Metals Corp. (CRML) verzeichnete am Freitag eine starke Handelssitzung: Die Aktie kletterte um 10,3 % auf 6,40 USD, nachdem sie zuvor mit 5,80 USD geschlossen hatte. Einige Berichte bezifferten den Anstieg sogar auf 16,55 %, da die Aktie im Tagesverlauf ein Hoch von 6,75 USD erreichte. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung am Freitag wurde die Aktie zuletzt mit einem Plus von 16,55 % bei 6,75 USD gehandelt.

Das Handelsvolumen lag rund 80 % unter dem durchschnittlichen Tagesvolumen von 12,1 Millionen Aktien – die Kursbewegung erfolgte also bei dünnem Handel, ein Aspekt, der bei der Bewertung des Ausmaßes des Anstiegs zu berücksichtigen ist.

Zwei Katalysatoren scheinen die Bewegung anzutreiben. Der erste ist eine am Donnerstagabend bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereichte Meldung (Formular 6-K), die geänderte Bedingungen für die geplante Übernahme von European Lithium Ltd. durch CRML offenlegte. Bei European Lithium handelt es sich um einen an der ASX notierten Rohstoffentwickler, dessen wichtigstes Projekt das Hartgestein-Lithiumprojekt Wolfsberg in Österreich ist. Der zweite ist die Nachricht, dass das US-Energieministerium (DOE) im Rahmen der Executive Order „Unleashing American Energy“ von Präsident Trump sieben Projekte zum Ausbau der Verarbeitungskapazität für kritische Mineralien ausgewählt hat.

Geänderte Transaktionsstruktur

Die zentrale Änderung bei der Übernahme ist der Verzicht auf einen festen Umtauschkurs. Nach den bisherigen Bedingungen wäre jede Aktie von European Lithium zu einem festen Satz von 0,035 CRML-Aktien umgetauscht worden. Diese Regelung wurde durch einen variablen Kurs ersetzt, der an den 20-Tage-volumengewichteten Durchschnittspreis (VWAP) der CRML-Aktie gekoppelt ist. In der Praxis wird die Anzahl der für jede European-Lithium-Aktie ausgegebenen CRML-Aktien mit der jüngsten Kursentwicklung von CRML variieren, anstatt vorab festgelegt zu sein. Variable, an den VWAP gekoppelte Umtauschkurse sind eine gängige Struktur bei Übernahmen, deren Abschluss mehrere Monate dauert, weil sich die Anzahl der ausgegebenen Aktien am jeweiligen Marktpreis des Käufers orientiert und nicht an einem bei Unterzeichnung festgelegten Preis.

Ein Collar-Mechanismus (Preiskorridor) setzt die Grenzen des neuen Umtauschkurses. Notiert CRML bei 8,00 USD oder darunter, ist der maximale Kurs auf 0,045 begrenzt. Erreicht die Aktie 16,00 USD oder mehr, beträgt der Mindestkurs 0,025. Die Struktur soll bestehende Aktionäre vor einer starken Verwässerung schützen, falls sich der Aktienkurs in eine der beiden Richtungen stark bewegt, und sie bietet ein Maß an Planbarkeit, das der ursprüngliche Festkurs nicht bot. Für die Aktionäre von European Lithium wirkt der Collar an der oberen Grenze in die entgegengesetzte Richtung – ein steigender CRML-Kurs geht mit einem niedrigeren Umtauschkurs einher –, sodass der Mechanismus das Kursrisiko zwischen den beiden Aktionärsgruppen aufteilt, statt eine Seite vollständig exponiert zu lassen.

Das Management bestätigte, dass alle übrigen wesentlichen Bedingungen der Transaktion unverändert bleiben. Der Deal wird über zwei voneinander abhängige Schemes of Arrangement nach australischem Recht abgewickelt – ein Mechanismus, der in Australien die Zustimmung der Aktionäre und die Genehmigung durch ein Gericht erfordert, bevor er wirksam werden kann. Dies sind die wichtigsten verbleibenden Schritte zwischen den geänderten Bedingungen und dem Abschluss der Transaktion.

DOE-Auswahl und Analystenmeinungen

Die Ankündigung des DOE fügt den Entwicklungen der Woche im Bereich der kritischen Mineralien eine politische Dimension hinzu. Die sieben ausgewählten Projekte fügen sich in die breiteren Bemühungen ein, heimische Lieferketten für kritische Mineralien aufzubauen, und CRML fällt eindeutig in diese Kategorie. Lithium steht seit der ersten derartigen Liste im Jahr 2018 auf der US-Liste kritischer Mineralien, und die politische Aufmerksamkeit reicht über einzelne Rechtsräume hinaus: In Europa setzt die EU-Verordnung über kritische Rohstoffe (Critical Raw Materials Act) – seit Mai 2024 in Kraft – Zielvorgaben für 2030 zur heimischen Gewinnung und Verarbeitung strategischer Rohstoffe einschließlich Lithium, ein Hintergrund, der auch für ein österreichisches Projekt wie Wolfsberg relevant ist.

Bei den Analysten ist die Stimmung gemischt, tendiert aber ins Positive. Cantor Fitzgerald nahm die Aktie im Juli mit der Einstufung „speculative buy“ (spekulativer Kauf) und einem Kursziel von 18,00 USD in die Coverage auf. Freedom Capital stufte die Aktie am 11. August von „strong buy“ (starker Kauf) auf „hold“ (Halten) zurück. Weiss Ratings senkte die Papiere Ende Juli auf „sell (e+)“ (Verkauf). Die Konsenseinstufung von MarketBeat liegt bei „Moderate Buy“ (moderater Kauf) mit einem durchschnittlichen Kursziel von 18,00 USD – deutlich über dem aktuellen Kursniveau. Die Bandbreite der Einstufungen steht vor dem Hintergrund eines Lithiummarkts in längerer Abschwungphase: Die Referenzpreise liegen weit unter den Höchstständen von Ende 2022, da das Angebotswachstum die Nachfrage überstiegen hat.

Technisch betrachtet liegt der 50-Tage-Durchschnitt bei 7,76 USD und der 200-Tage-Durchschnitt bei 9,39 USD, beide über dem aktuellen Kurs. Selbst nach dem Anstieg am Freitag notiert die Aktie weiterhin unterhalb dieser Marken.

Die institutionelle Beteiligungsquote beträgt 86,44 %. Geode Capital Management hat seine Position im zweiten Quartal um 272,6 % aufgestockt, und JPMorgan Chase hat seine Beteiligung im selben Zeitraum um 142,6 % ausgebaut, wie aus den jüngsten Meldungen hervorgeht.

Die Bewegung am Freitag verbindet einen unternehmensspezifischen Katalysator – die in der SEC-Einreichung offengelegten geänderten Übernahmebedingungen – mit einer politischen Entwicklung in Form der Auswahl kritischer Mineralien-Projekte durch das DOE; beide wurden im Laufe der Handelssitzung gemeldet. Die verbleibenden Prüfpunkte der Transaktion sind die Genehmigungen der australischen Schemes; unter den neuen Bedingungen wird der endgültige Umtauschkurs durch die Kursentwicklung von CRML im Zeitraum bis zum Abschluss bestimmt.

Quelle: CoinCentral