Alltagsausgaben steigen schneller als der CPI, während der Endnachfrage-PPI deutlich stärker zunimmt, zeigt Econbrowser
Wichtige Erkenntnisse
- •Der AIER Everyday Price Index bestätigt, dass häufig gekaufte Waren und Dienstleistungen seit Februar 2026 schneller teurer geworden sind als der gemeldete CPI.
- •Verbraucherpreisindizes erfüllen unterschiedliche politische Funktionen: Der CPI für Lohn- und Angestelltenempfänger bildete historisch die Grundlage der Inflationsanpassungen der Social Security, während der verkettete CPI seit 2018 zur Indexierung der Bundeseinkommensteuertarife verwendet wird.
- •Die gemessenen realen Stundenverdienste für Produktions- und Aufsichtsarbeiter unterscheiden sich je nachdem, welche der fünf Lebenshaltungskostenmessgrößen als Deflator verwendet wird.
- •Der Produzentenpreisindex für die Endnachfrage steigt deutlich schneller als der CPI, wobei Treibstoffe und verwandte Produkte den Anstieg der Produzentenpreise antreiben.
- •Der Autor erwartet, dass der PPI dem CPI vorangehen wird; die kommenden monatlichen BLS-Veröffentlichungen beider Indizes werden zeigen, ob sich die Lücke zwischen ihnen vergrößert oder verringert.
Eine am 15. Oktober 2026 auf Econbrowser veröffentlichte Analyse untersucht eine Reihe von Indikatoren für Verbraucherpreise und kommt zu dem Ergebnis, dass die Kosten für Alltagsausgaben seit Februar 2026 schneller gestiegen sind als der gemeldete Verbraucherpreisindex (CPI), während die Preise auf Produzentenebene deutlich stärker geklettert sind.
Der Beitrag stützt sich auf Daten des Bureau of Labor Statistics (BLS) und des American Institute for Economic Research (AIER) sowie auf Berechnungen des Autors selbst und präsentiert drei Vergleichsreihen zu Lebenshaltungskostenmessgrößen, inflationsbereinigten Löhnen und Produzentenpreisen.
Mehrere Messgrößen für Verbraucherpreise
Abbildung 1: CPI – alle städtischen Haushalte (schwarz), CPI für Lohn- und Angestelltenempfänger (violett), verketteter CPI (hellgrün), CPI ohne Wohnkosten (blau), AIER Everyday Price Index (rot), alle logarithmisch, 2025M01=0. Quelle: BLS, AIER und Berechnungen des Autors.
Die erste Abbildung verfolgt fünf Messgrößen für Verbraucherpreise auf logarithmischer Skala, indiziert auf Januar 2025: den CPI für alle städtischen Verbraucher; einen ergänzenden CPI für Lohn- und Angestelltenempfänger; den verketteten CPI, der Substitutionen der Verbraucher zwischen Produkten bei relativen Preisverschiebungen berücksichtigt; den CPI ohne Wohnkosten; und den Everyday Price Index (EPI) des AIER.
Nach Angaben des Autors wird jeder, der den Eindruck hat, dass Alltagsausgaben seit Februar schneller gestiegen sind als der CPI, diese Wahrnehmung durch den EPI bestätigt finden. Der AIER-Index soll die Preise für Waren und Dienstleistungen erfassen, die Haushalte häufig und wiederkehrend erwerben – im Gegensatz zu unregelmäßigeren Ausgaben wie etwa großen Haushaltsgeräten oder Fahrzeugen.
Die Unterschiede zwischen diesen Messgrößen sind nicht nur akademischer Natur: Der Index für Lohn- und Angestelltenempfänger diente historisch als Grundlage der Inflationsanpassungen der Social Security, während der verkettete CPI seit 2018 zur Indexierung der progressiven Einkommensteuertarife des Bundes verwendet wird. Der CPI ohne Wohnkosten lässt indes die Kategorie aus, die rund ein Drittel des Gesamtindex ausmacht, und isoliert damit den Preisverlauf der Nicht-Wohnartikel.
Reale Löhne unter verschiedenen Deflatoren
Abbildung 2: Durchschnittliche Stundenverdienste für Produktions- und Aufsichtsarbeiter, deflationiert mit CPI – alle städtischen Haushalte (schwarz), CPI für Lohn- und Angestelltenempfänger (violett), verketteter CPI (hellgrün), CPI ohne Wohnkosten (blau), AIER Everyday Price Index (rot), alle in 2025$. Quelle: BLS, AIER und Berechnungen des Autors.
Die zweite Abbildung zeigt die durchschnittlichen Stundenverdienste für Produktions- und Aufsichtsarbeiter – eine weithin beachtete BLS-Reihe, die häufig als Näherungswert für die Bezahlung von einfachen Angestellten dient –, deflationiert jeder der fünf Preisgrößen und ausgedrückt in Dollars von 2025. Der Vergleich veranschaulicht, wie sich die gemessenen realen Stundenverdienste je nach angewandter Lebenshaltungskostenmessgröße unterscheiden. Da Leistungsformeln und vertragliche Gleitklauseln häufig an bestimmte Indizes gekoppelt sind, kann die Wahl des Deflators beeinflussen, wie sich das Lohnwachstum im Vergleich zu den Lebenshaltungskosten darstellt.
Produzentenpreise steigen deutlich schneller als der CPI
Abbildung 3: CPI (blau), PPI für die Endnachfrage (rot), beide logarithmisch, 2026M02=0. Quelle: BLS.
Die dritte Abbildung vergleicht den CPI mit dem Produzentenpreisindex für die Endnachfrage (PPI), beide auf logarithmischer Skala, indiziert auf Februar 2026. Der Autor stellt fest, dass der PPI für die Endnachfrage deutlich schneller steigt als der CPI. Der PPI für die Endnachfrage misst die Preise, die inländische Produzenten für als Endprodukt verkaufte Waren, Dienstleistungen und Bauleistungen erzielen, und wird häufig als vorgelagerter Indikator für Kostendruck in der Wirtschaft beobachtet.
Da „Treibstoffe und verwandte Produkte“ den Anstieg der Produzentenpreise anführen, schreibt der Autor: „Ich denke, wir können ziemlich sicher sein, dass der PPI dem CPI vorangehen wird“ (siehe diesen Beitrag). Die kommenden monatlichen BLS-Veröffentlichungen beider Indizes werden zeigen, ob sich die Lücke zwischen ihnen vergrößert oder verringert hat.
