CoreWeave, Inc. (CRWV), ein Anbieter von Cloud-Infrastruktur für künstliche Intelligenz, schloss am Mittwoch bei 60,77 USD, ein Plus von 12,04 USD oder rund 25 %, einen Tag nachdem das Unternehmen die Ergebnisse des dritten Quartals vorgelegt hatte, die die Erwartungen übertrafen. Die Rallye folgte auf eine Bekanntmachung, in der das Management eine Finanzierungsstrategie auf Basis von günstigeren, vertragsbesicherten Schulden statt unbesicherter Kredite bei erhöhten Renditen darlegte.

Die Aktie handelte während der Mittwochssession zwischen 53,81 USD und 62,03 USD. Auch nach dem Anstieg liegen die Aktien noch deutlich unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 138,25 USD.

Der Umsatz im dritten Quartal stieg im Jahresvergleich um 168 % auf 3,66 Milliarden USD und lag damit laut CEO Michael Intrator mehr als 1 Milliarde USD über dem Niveau des Vorquartals. Das bereinigte Betriebseinkommen sprang um 75 % auf 379 Millionen USD, und Intrator sagte, die bereinigte operative Marge des Unternehmens habe eine Quartal früher als geplant zweistellige Werte erreicht.

Schulden rücken in den Mittelpunkt

Anleger gingen mit Sorgen über die Kreditkosten in den Bericht. Da die Zinssätze steigen, stellten viele die Frage, wie CoreWeave seinen Ausbau finanzieren würde. Die Zahlen zeigen, warum: Das Unternehmen wies im Quartal einen Nettoverlust von 709 Millionen USD aus, während die Zinskosten 846 Millionen USD erreichten.

Intrator teilte den Analysten mit, dass das Unternehmen den Markt für unbesicherte Schulden bei aktuellen Renditen nicht nutzen wird, und fügte hinzu, dass es dies auch nicht müsse. CFO Nitin Agrawal sagte, CoreWeave werde stattdessen auf Termendarlehen mit Abrufcharakter setzen, die durch Kundenverträge besichert sind – Kreditfazilitäten mit besseren Zinssätzen. Dieser Unterschied ist für ein Unternehmen mit dieser Verschuldung von Bedeutung: Unbesicherte Anleihen werden anhand des Gesamtbonitätsprofils des Emittenten bewertet, während durch Kundenvereinbarungen besicherte Darlehen den Gläubigern Ansprüche auf bestimmte vertraglich zugesicherte Cashflows einräumen – eine Struktur, die in der Regel niedrigere Renditen erfordert. Abrufdarlehen ermöglichen CoreWeave zudem, in Etappen zu leihen, während die Rechenzentrenprojekte voranschreiten, statt den vollen Betrag im Voraus aufzunehmen.

Intrator sagte auch gegenüber CNBC, dass er seine geplanten Aktienverkäufe abgesagt habe und künftige Verkäufe nur Steuern im Zusammenhang mit Restricted Stock Units abdecken werden. Er sagte, die kürzlichen Ergebnisse der US-Zwischenwahlen würden die Rechenzentrumpläne des Unternehmens nicht verzögern. Etwa 9 Milliarden USD an Vorauszahlungen und Einlagen von Kunden werden in den nächsten drei Monaten erwartet, was er als die günstigste Finanzierungsquelle von CoreWeave beschrieb – Bargeld, das vor der Erbringung der Dienstleistungen eingeht und keine Zinspflicht mit sich bringt.

Höhere Prognose und ein neues Darlehen

CoreWeave erwartet nun für 2026 einen Umsatz von 13 bis 13,3 Milliarden USD und liegt damit über dem Durchschnittswert von 12,9 Milliarden USD der Wall-Street-Analysten. Das Management rechnet auch damit, dass das bereinigte Betriebseinkommen um rund 26 % auf 1,3 Milliarden USD steigt, ein weiterer Anstieg gegenüber den 379 Millionen USD dieses Quartals.

Im März hatte das Unternehmen 8,5 Milliarden USD über ein Darlehen aufgenommen, das durch Verträge mit Meta Platforms besichert war – ein Deal, der einen Festzinsanteil mit Zinsen von nahezu 5,9 % enthielt. Laut Bloomberg plant CoreWeave, mindestens 4 Milliarden USD über ein neues Investment-Grade-Darlehen aufzunehmen, wobei Morgan Stanley und Mitsubishi UFJ den Deal führen. Erste Gespräche deuten auf eine Rendite von 7 % bis 7,5 % hin, etwa die Hälfte der Rendite der aktuellen High-Yield-Anleihen des Unternehmens.

Das Darlehen könnte laut Bloomberg bereits nächste Woche bei Investoren platziert werden, wobei die Pläne noch nicht endgültig sind. Es würde in Tranchen angeboten werden und möglicherweise durch Chips und Kundenverträge besichert sein. Die endgültige Preisgestaltung, die Sicherheitenstruktur und der Zeitpunkt des Deals sind die kurzfristigen Details, die zu beobachten sind, während CoreWeave die diese Woche skizzierte Strategie für günstigere Finanzierung umsetzt.

Bei TipRanks hält CRWV ein Moderate-Buy-Rating, basierend auf 21 Buy-Ratings, sieben Holds und drei Sells der Analysten. Das durchschnittliche Kursziel dieser Analysten liegt bei 107,96 USD.