Die Aktie von CoreWeave, Inc. fiel am Mittwoch um 10,08 % auf 48,33 USD, ein Rückgang von 5,42 USD, nachdem Wahlsiege der Demokraten in mehreren wichtigen Technologiestandorten Bedenken über strengere Beschränkungen für den Bau neuer Rechenzentren ausgelöst haben.

Der Kursverfall betraf die CoreWeave, Inc. Class A Common Stock (CRWV), nachdem demokratische Kandidaten die Gouverneurswahlen in Texas, Ohio und Georgia gewonnen hatten. Die künftigen Gouverneure dieser Bundesstaaten haben das Tempo der Rechenzentrenentwicklung in Frage gestellt, wodurch Anleger die Expansionspläne, den Finanzierungsbedarf und die Wachstumsziele des Unternehmens neu bewerteten.

Auch CoreWeaves Anleihen gingen zurück. Die unbesicherten Anleihen mit Fälligkeit 2031 fielen laut Bloomberg-Preisdaten auf 79,5 Cent pro Dollar und zählten damit am Mittwoch zu den schwächsten Papieren am Markt für High-Yield-Unternehmensanleihen. Die Anleihen mit Fälligkeit 2030 und 2032 verzeichneten ebenfalls erhebliche Rückgänge, während die Renditen über 15 % stiegen.

Wahlergebnisse lösen Bedenken zur Rechenzentrumsexpansion aus

Texas rückte ins Zentrum, nachdem die Demokratin Gina Hinojosa den republikanischen Gouverneur Greg Abbott bei der Wahl am 3. November besiegte. Ihr Sieg beendete mehr als drei Jahrzehnte republikanischer Kontrolle über das Amt des Gouverneurs des Bundesstaates. Hinojosa hatte sich im Wahlkampf für einen Baustopp für neue Rechenzentren eingesetzt, wodurch mögliche Bauauflagen in den Fokus rückten.

Der politische Wechsel erstreckte sich auch auf Ohio und Georgia. Die designierte Gouverneurin von Ohio, Amy Acton, unterstützte Beschränkungen für Rechenzentren, die Arbeits- und Energiestandards nicht erfüllen. Auch Keisha Lance Bottoms aus Georgia trat ihr Amt an, während die öffentliche Opposition gegen eine ungezügelte Infrastrukturexpansion wuchs.

Wie sich diese Wahlkampfpositionen in formale Baustopp-Gesetze, Genehmigungsregeln oder Energie- und Arbeitsstandards umsetzen lassen, bleibt für Projekte in diesen Bundesstaaten eine offene Frage. Die Entwicklungen könnten Unternehmen betreffen, die auf die Sicherung von Grundstücken, Strom und Genehmigungen für große Rechenzentren angewiesen sind. Bedenken hinsichtlich Stromkosten und Wasserverbrauch haben die Opposition gegen neue Projekte in mehreren Bundesstaaten gestärkt. Zusätzliche regulatorische Anforderungen könnten die Entwicklungskosten erhöhen und die Bereitstellung neuer Rechenkapazitäten verzögern.

Für CoreWeave sind mögliche Verzögerungen erheblich, da das Unternehmen auf neue Einrichtungen und moderne Rechentechnik angewiesen ist, um KI-Infrastruktur für Unternehmenskunden bereitzustellen. Baubeschränkungen könnten Expansionspläne beeinträchtigen, während höhere Entwicklungskosten die Rentabilität zusätzlich belasten könnten.

CoreWeave-Schulden schwächen sich, da Finanzierungsrisiken steigen

Der Schuldenmarkt von CoreWeave schwächte sich, während Anleihegläubiger die möglichen Auswirkungen des politischen Wandels und möglicher Bauverzögerungen bewerteten. Der Rückgang der Anleihen mit Fälligkeit 2031 zusammen mit den Verlusten der Verbindlichkeiten mit Fälligkeit 2030 und 2032 spiegelt erhöhte Kreditkosten und wachsende Bedenken hinsichtlich des Ausfallrisikos wider.

Diese Finanzierungsbedingungen könnten künftige Kapitalbeschaffungen erschweren, während CoreWeave seine KI-Computing-Infrastruktur weiter ausbaut. Das Unternehmen benötigt erhebliche Finanzmittel, um Einrichtungen zu entwickeln und Rechentechnik für Unternehmenskunden bereitzustellen. Höhere Kreditkosten können die finanzielle Flexibilität verringern und die Kosten für die Erbringung vertraglich zugesicherter Computing-Dienstleistungen erhöhen.

Der Druck hat die Fragen verschärft, ob das prognostizierte Umsatzwachstum ausreichen wird, um die wachsenden Schuldenverpflichtungen des Unternehmens zu tragen. Die CoreWeave-Aktie fiel, da politische Beschränkungen die Expansion zu erschweren drohten und steigende Finanzierungskosten die Finanzlage zusätzlich belasteten.

Dan Ives schätzt mögliche Stornierungen von Rechenzentren

Der Technologieanalyst Dan Ives schätzte, dass politische Veränderungen rund 10 % der geplanten Rechenzentren in den USA verhindern könnten. Seine Einschätzung umfasst zwischen 800 und 1.000 vorgeschlagene Einrichtungen, was auf mögliche Stornierungen von 80 bis 100 Projekten hindeutet.

Diese Beschränkungen könnten kleinere Cloud-Anbieter direkter treffen, da deren Wachstum stark vom Zugang zu neuer Rechenkapazität abhängt. CoreWeave steht zudem vor erheblichen Expansionsanforderungen, um die steigende Nachfrage nach KI-Computing-Dienstleistungen zu bedienen.

Analysten erwarten, dass CoreWeaves Umsatz von 5,13 Milliarden USD im Jahr 2025 auf rund 43,6 Milliarden USD bis 2028 steigen könnte. Um diese Prognosen zu erreichen, sind zusätzliche Stromanschlüsse, fertiggestellte Einrichtungen und ein fortlaufender Zugang zu Finanzierung erforderlich.

CoreWeave verfügte zum 30. Juni über 1,5 Gigawatt aktive Kapazität, gegenüber 4,2 Gigawatt unter Vertrag im August. Die vertraglich vereinbarte Menge ist fast dreimal so hoch wie die aktive, was bedeutet, dass ein Großteil der Pipeline des Unternehmens noch von Bauarbeiten, Stromanschlüssen und Genehmigungen abhängt. Kunden in den USA machten rund 93,6 % des Umsatzes des Unternehmens im Jahr 2025 aus, was die Abhängigkeit von der nationalen Infrastrukturpolitik erhöht.

Quelle: Blockonomi