Die CoreWeave-Aktie (CRWV) rallied am Dienstag im Nachthandel deutlich, nachdem der KI-Infrastrukturanbieter starkes Q2-Umsatzwachstum und einen vertraglich gebundenen Auftragsbestand von rund 104 Milliarden Dollar gemeldet hatte.

Die Aktie hatte den regulären Handelstag bei 90,32 $ geschlossen, plus 2,42 %, bevor sie nach Veröffentlichung der Zahlen um weitere 14,79 % auf 103,68 % stieg. Der Anstieg im Nachthandel erfolgte, als CoreWeave seinen Jahresumsatz mehr als verdoppelte, gleichzeitig die Rechenkapazität ausbaute und zusätzliche Kundenverpflichtungen sicherte.

CoreWeave betreibt GPU-beschleunigte Rechenzentren, die speziell für KI-Training- und Inferenz-Workloads entwickelt wurden, und positioniert sich damit als spezialisierte Alternative zu den General-Purpose-Clouds der Hyperscaler. Das Unternehmen, das ursprünglich aus dem Kryptomining kam und sich dann der KI-Infrastruktur zuwandte, hat sich zu einem der größten spezialisierten GPU-Cloud-Anbieter entwickelt, während Unternehmen und KI-Labore um Rechenkapazitäten konkurrieren.

Q2-Umsatz steigt im Jahresvergleich um 112 %

CoreWeave meldete einen Q2-Umsatz von 2,58 Milliarden Dollar gegenüber 1,21 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum – ein Anstieg von rund 112 %. Das Wachstum resultierte daraus, dass das Unternehmen seine Dienstleistungen über mehr Großkunden ausweitete.

Die operativen Aufwendungen stiegen auf 2,62 Milliarden Dollar gegenüber 1,19 Milliarden Dollar im Vorjahresquartal. Das Unternehmen verzeichnete einen operativen Verlust von 49 Millionen Dollar gegenüber einem operativen Gewinn von 19 Millionen Dollar im Vorjahr, wodurch die operatives Marge von +2 % auf −2 % fiel.

Die Nettozinsaufwendungen stiegen deutlich von 267 Millionen Dollar auf 640 Millionen Dollar. Die Nettoverluste weiteten sich von 290 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2025 auf 626 Millionen Dollar aus; die Grund- und verwässerten Verluste je Aktie erreichten 1,14 $ gegenüber 0,60 $ im Vorjahr. Trotz der höheren Verluste verdoppelte sich das bereinigte EBITDA auf 1,51 Milliarden Dollar gegenüber 753 Millionen Dollar, da das Umsatzwachstum die Betriebsskalierung unterstützte.

Die sich vergrößernde Lücke zwischen Umsatzwachstum und Nettoverlusten verdeutlicht ein strukturelles Merkmal des KI-Infrastrukturgeschäfts: Unternehmen müssen erhebliches Vorleistungskapital in GPUs und Rechenzentrums­kapazitäten investieren, bevor diese Anlagen vertraglich gebundene Erlöse generieren, während die Finanzierungskosten für dieses Kapital die kurzfristige Rentabilität stark belasten.

104-Milliarden-Dollar-Auftragsbestand

CoreWeave beendete den Juni mit rund 104 Milliarden Dollar Umsatzrückstand aus verbindlichen Kundenverträgen. Diese Zahl enthält mehr als 25 Milliarden Dollar an neuen Kundenverpflichtungen aus dem frühen dritten Quartal noch nicht einmal und bietet dem Unternehmen erhebliche vertraglich gesicherte Umsatzchancen, sobald neue Infrastruktur ans Netz geht.

Der Auftragsbestand stellt einen erheblichen Teil der mehrjährigen Umsatzsichtbarkeit für ein Unternehmen dar, das erst 2025 an die Börse ging. Er zeigt, in welchem Umfang Großkunden bereit sind, Rechenkapazität angesichts begrenzter GPU-Verfügbarkeit Jahre im Voraus vertraglich zu sichern.

Im Quartal baute CoreWeave die Beziehungen zu großen Technologiegruppen, Unternehmen und Forschungseinrichtungen weiter aus. Neue Kunden waren unter anderem Bentley Systems, Caterpillar, Grammarly, Isomorphic Labs und Sunday Robotics. Zudem vertiefte das Unternehmen bestehende Partnerschaften mit Databricks, Cognition, Rescale, Runway ML und mehreren anderen.

Der Infrastrukturausbau unterstützte diese kommerziellen Vereinbarungen. CoreWeave fügte im Quartal fast 500 Megawatt aktive Leistung hinzu und erreichte damit eine gesamte aktive Leistungskapazität von 1,5 Gigawatt zum Ende des Juni. Die gesamte vertraglich gesicherte Leistung stieg auf rund 3,7 Gigawatt bei einer breiteren Gruppe von Infrastrukturanbietern.

Kapitalerhöhungen und Aufnahme in den Nasdaq-100

CoreWeave nahm weiterhin Kapital auf, um den Infrastrukturbau zu finanzieren und den wachsenden Rechenbedarf zu decken. Im Quartal sicherte sich das Unternehmen eine besicherte Syndicated-Term-Loan über 3,1 Milliarden Dollar, besichert durch seine High-Performance-Computing-Infrastruktur. Jane Street tätigte eine strategische Investition über 1 Milliarde Dollar im Rahmen einer ausgeweiteten kommerziellen Beziehung zu Jahresbeginn.

Insgesamt hob CoreWeave bei seiner jüngsten Finanzierungsrunde über unbesicherte Anleihen und Wandelanleihen mehr als 10 Milliarden Dollar ein, einschließlich der ersten Eurobond-Emission des Unternehmens. Die höhere Verschuldung trug jedoch zu dem starken Anstieg der Quartalszinsaufwendungen bei.

Das Ausmaß der Kapitalerhöhungen zeigt die Finanzierungsintensität, die erforderlich ist, um im KI-Infrastrukturmarkt wettbewerbsfähig zu bleiben. Anbieter müssen GPU-Beschaffung, Stromverträge und Rechenzentrumsbau in einem Tempo finanzieren, das mit der rasend steigenden Nachfrage von Modellentwicklern und KI-adoptierenden Unternehmen Schritt hält.

CoreWeave wurde zudem in den Nasdaq-100-Index aufgenommen, da sein Marktwert und sein Geschäftsumfang wuchsen. Damit gehört CRWV zu den 100 größten gelisteten Nicht-Finanzunternehmen des Nasdaq-Marktes.