Self-Custody ist tot. Es lebe Self-Custody

Der Coldcard-Hack der vergangenen Woche hat einem Teil der Bitcoin-Industrie einen schweren Schlag versetzt. In der Folge hat eine nüchterne Neubewertung der Praktiken und Annahmen begonnen, die bei der Sicherung von Bitcoin auf Retail-Ebene eine Rolle spielen. Die vollen Folgen dieser Neubewertung könnten erst in einigen Monaten sichtbar werden, doch der Vorfall hat die seit Langem geführte Debatte darüber verschärft, ob Komfortfunktionen jemals vollständig mit dem Bedrohungsmodell vereinbar sein können, das Self-Custody erfordert.

Einige Beobachter sagen nun, Self-Custody sei tot. Berichten zufolge wurden in der vergangenen Woche mehr als 11,000 Bitcoins auf verwahrte Börsen verschoben, als Nutzer eine der beliebtesten Hardware-Wallets der Bitcoin-Industrie verließen. Der Hack läuft weiter, und Nutzer können sich noch schützen. Bisher wurden mehr als 1,300 Bitcoins gestohlen, wobei einige Schätzungen die Zahl auf bis zu 2,000 Coins beziffern.

Coinkite und insbesondere der offen auftretende Gründer NVK vertraten seit Langem sehr klare Ansichten darüber, was nötig ist, um Bitcoin-Private Keys vor Hackern zu schützen. Die Hardware-Wallets des Unternehmens waren airgapped, damit Malware keine Daten über USB-Kabel exfiltrieren konnte. Sie nutzten niedrig auflösende LED-Displays, um die Komplexität von Touchscreens zu vermeiden. Coinkite entwickelte außerdem Protokolle wie BBQR und integrierte NFC, sodass Daten zwischen dem Gerät und einem Computer übertragen werden konnten, ohne dass beide sich berührten oder SD-Karten gemeinsam nutzten. Die Liste der bewusst paranoiden Designentscheidungen, die Coldcard ikonisch machten, ist lang.

Die Täter hinter dem Diebstahl der vergangenen Woche nutzten jedoch nichts, was an einen modernen Spionagefilm erinnert. Stattdessen missbrauchten sie genau das eine Merkmal, das Coldcard vollständig hätte absichern sollen: die Erzeugung von Schlüsseln mit ausreichend hoher Zufälligkeit, auch Entropie genannt. Praktisch bedeutet das Geheimnisse, die mathematisch schwer zu erraten sind. Obwohl die Geräte auf hochwertige Entropiequellen setzen sollten, verhinderte ein Firmware-Fehler genau das, sodass Bitcoin-Private-Keys entstanden, die relativ leicht zu erraten waren. Der Fehler blieb jahrelang unentdeckt, während das Produkt in dieser Zeit immer populärer wurde.

„Kauf doch einfach den ETF, Bro“

Trotz des Verlusts, der eine Gruppe von Bitcoinern traf, die besonders stark zur Self-Custody standen, argumentieren viele in der Branche, Bitcoin könne die Self-Custody nicht aufgeben und dennoch seine Integrität bewahren. Die Begründung dafür ist klar. Satoshi Nakamotos Whitepaper stellte Bitcoin eindeutig als Lösung für vertrauenswürdige Dritte und Vermittler dar. Es formulierte überzeugend die Kritik an Finanzhierarchien, insbesondere vor dem Hintergrund der systemischen Risiken, die die Finanzkrise von 2008 offengelegt hat. Viele glauben, dass diese Krise nie wirklich überwunden wurde und ihre Folgen bis heute fortwirken.

„Das mag unbeliebt sein, aber wir sind nie aus der Finanzkrise von 2008 herausgekommen. Wir haben nur den Schmerz verschoben.“ — Nayib Bukele (@nayibbukele), July 29, 2026

Die Debatte wird oft noch weiter zurückgeführt, auf den Aufstieg des modernen Bankwesens und der Fiat-Währung. Die 6102-Executive Order, die Präsident Franklin D. Roosevelt 1933 unterzeichnete, führte zur Beschlagnahmung von Gold von zentralisierten vertrauenswürdigen Dritten und Privatpersonen gleichermaßen. Nachdem die Verfügung Goldbesitzer mit hohen Geldstrafen und Gefängnis bedroht hatte, falls sie ihr Gold nicht zu $20.67 pro Unze an die Banken verkauften, wurden $300,000,000 in Gold zurückgegeben. Infolgedessen wurden mehr als 14 Millionen Feinunzen abgegeben. Weitere 200 Millionen Feinunzen sollen sich damals im amerikanischen Bankensystem befunden haben. Das Bankensystem in den Vereinigten Staaten und weltweit war auf dem Goldstandard aufgebaut.

Die USA waren damals die größte Volkswirtschaft der Welt und beherbergten die größte Goldkonzentration innerhalb ihrer Grenzen. Die Aufgabe des Goldstandards wurde von Kritikern als entscheidender Bruch für Gold als Marktpreisbildungsmechanismus für Waren und Dienstleistungen insgesamt angesehen. Regierungen weltweit, nun von den Beschränkungen des soliden Geldes befreit, profitierten demnach rasch von Inflation. Zum Zeitpunkt der Executive Order war Gold künstlich auf $20.67 pro Unze festgelegt; weniger als ein Jahr später wurde es mit dem Gold Reserve Act von 1934 auf $35 neu bewertet, was einer Abwertung des Dollar um 69% entsprach.

Aus dieser Sicht wurde der Fiat-Standard den Regierungen durch ein Bündnis zwischen dem Bankensystem und Politikern auf dem Silbertablett serviert. Er verschaffte den Zentralbanken das gesetzliche Recht, Geld zu fälschen und nach Belieben zu drucken. Bald folgte der Zweite Weltkrieg, der natürlich mit Fiat-Währung finanziert wurde. In diesem Krieg wurden zig Millionen Menschen auf dem Altar staatlicher Macht geopfert.

Ein Jahrhundert später verlangt die US-Staatsverschuldung allein fast eine Billion pro Jahr an Zinszahlungen, während die Gesamtverschuldung nahe 40 Trillionen liegt und die Schuldenquote zum BIP bei 123% steht. Dies seien, so die Befürworter dieses Arguments, die unvermeidlichen, aber vorhersehbaren Folgen des Todes des Goldstandards. Die Kaufkraft des Dollar ist im vergangenen Jahrhundert eingebrochen, während die Technologie bei Effizienzgewinnen gleichzeitig exponentiell gewachsen ist. Das ist nur mit Geld möglich, das über Jahrzehnte fortlaufend an Wert verloren hat. Und der Dollar ist noch die beste aller Fiat-Währungen.

Die Beschlagnahmung von Gold in einer aufstrebenden Macht wie den Vereinigten Staaten tötete den Goldstandard. Sie wäre jedoch nicht möglich gewesen, wenn die Verwahrung von Gold durch Zivilisten breiter und dezentraler gewesen wäre. Viele der Zivilisten, die nach der 6102-EO Millionen in Gold zurückgaben, hatten es gerade im Zuge eines Bank Runs von ihren Konten abgehoben. Ihre Namen waren bekannt, die Menge des gehaltenen Goldes erfasst. Wenn Gold in großen Mengen leichter beweglich gewesen wäre. Wenn die Bestände privaten Goldbesitzes unklarer gewesen wären. Wenn es für den Staat nicht so einfach gewesen wäre, den freien Goldfluss zu unterbinden, indem man Bankern an die Tür klopfte und eine Waffe zeigte, dann hätten die Volkswirtschaften der Welt vielleicht einen so gewaltigen und zerstörerischen Krieg wie den Zweiten Weltkrieg im folgenden Jahrzehnt nicht überstanden.

Bitcoin ist Gold, konstruiert, um eine 6102-EO zu überstehen

Bitcoin ist eine Alternative zu Gold, die darauf ausgelegt ist, aus dessen Schwächen zu lernen. Bitcoin verfügt über bessere Eigenschaften, um einer solchen Beschlagnahmung zu widerstehen und sie zu überleben. Bitcoin-Anhänger stellen sich eine Welt vor, die Bitcoin als globalen monetären Standard übernimmt. In der eine große Minderheit oder sogar eine kleine Mehrheit der Weltwirtschaft Bitcoin als primären Wertspeicher nutzt. In einer solchen Zukunft würde Bitcoin Gold ersetzen und dem sogenannten kapitalistischen Ordnungssystem wieder solides Geld zurückgeben.

Um globale Reservewährung zu werden und diese Position zu verteidigen, muss Bitcoin besser als Gold sein, und genau wegen seiner digitalen Natur kann es besser sein. Die Kontrolle über Private Keys kann, so schwierig es nach dem Coldcard-Hack auch erscheinen mag, dennoch deutlich mächtiger sein als jeder physische Tresor. Allein Multisignatur-Skripte ermöglichen die verteilte Speicherung von Bitcoin-Private-Keys, sodass eine bestimmte Mindestzahl dieser Schlüssel einer Bewegung von Coins zustimmen muss. Das bedeutet, dass Tresore über mehrere Jurisdiktionen und Länder hinweg existieren können und den gierigen Zugriff eines großen Staates entgehen oder widerstehen können, der eine neue Art von 6102-Übernahme versuchen könnte.

Die digitale Natur von Bitcoin bedeutet außerdem, dass große Werte einfach bewegt werden können, ohne die Marine zu einer Mission schicken zu müssen, um Gold abzuholen. Ohne eine vertrauenswürdige Hierarchie von Bankverwahrern aufbauen zu müssen, um es zu übertragen. Zivilisten könnten mit den heute verfügbaren und den noch kommenden besseren Werkzeugen ihren Bitcoin-Besitz verbergen, wie es bereits in vom Krieg gezeichneten Ländern wie der Ukraine geschehen ist, und so dem Zugriff eines furchterregenden Staates auf den öffentlichen Wohlstand entkommen. Letztlich hat ein großer Hersteller von Hardware-Wallets der Bitcoin-Industrie versagt. Die grundlegenden Eigenschaften von Geld bleiben unverändert, und unter ihnen bleibt Bitcoin, wie von Aristoteles und anderen vor ihm beschrieben, König.

„Bitcoin vs gold vs fiat One is not like the others“ – @BITCOINARCHIVE

Dieser Beitrag Self Custody Is Dead. Long Live Self Custody erschien zuerst auf Bitcoin Magazine und wurde von Juan Galt verfasst.