Der Coldcard-Hack hat der vergangenen Woche bestimmten Segmenten der Bitcoin-Branche einen empfindlichen Schlag versetzt und eine ernsthafte Selbstreflexion ausgelöst, die nun zahlreiche Praktiken und Annahmen zur Sicherheit von Bitcoin auf Einzelhandensebene infrage stellt. Die volle Tragweite dieser Bestandsaufnahme wird sich vielleicht erst in Monaten zeigen.

Einige Beobachter haben Self-Custody bereits für tot erklärt. Berichten zufolge wurden in der vergangenen Woche mehr als 11.000 Bitcoins auf custodiale Börsen verschoben, während Nutzer vor einer der beliebtesten Hardware-Wallets der Branche flohen. Der Hack, der noch andauert und vor dem sich Nutzer noch schützen können, hat bislang über 1.300 gestohlene Bitcoins zur Folge gehabt, wobei einige Schätzungen bis zu 2.000 Coins erreichen. Nutzer, die noch immer ihre Private Keys kontrollieren, können Gelder auf neue Wallets migrieren, die von nicht betroffenen Geräten oder Software erzeugt wurden. Dies erfordert jedoch das Vertrauen in ein alternatives Werkzeug zu einem Zeitpunkt, da das Vertrauen in die Hardwaresicherheit erschüttert ist.

Coinkite und dessen mitteilsamster Gründer NVK vertraten strikte Überzeugungen darüber, was nötig ist, um Bitcoin-Private-Keys vor Hackern zu schützen. Ihre Hardware-Wallets waren Air-Gap-isoliert, um zu verhindern, dass Malware Daten über USB-Kabel exfiltrieren kann. Sie nutzten niedrig auflösende LED-Bildschirme, um die Komplexität und Angriffsfläche von Touchscreens zu vermeiden. Das Unternehmen entwickelte Protokolle wie BBQR und integrierte NFC, sodass Informationen zwischen Gerät und Computer ohne physische Verbindung oder gemeinsame SD-Karten übertragen werden konnten. Der Katalog an paranoiden Designentscheidungen, der Coldcards ikonisch machte, ist umfangreich.

Doch die Hacker, die den Diebstahl von in Coldcards verwahrten Bitcoins in der vergangenen Woche verübten, bedienten sich keiner Methoden, die an einen Spionagefilm erinnern. Sie nutzten genau das Feature aus, das Coldcard absolut hätte absichern müssen: die Generierung von Schlüsseln mit ausreichender Zufälligkeit, auch bekannt als Entropie – also Geheimnisse, die mathematisch schwer zu erraten sind. Obwohl die Geräte auf qualitativ hochwertige Entropiequellen zurückgreifen sollten, führte ein Firmware-Bug dazu, dass dies nicht der Fall war, wodurch Bitcoin-Private-Keys entstanden, die vergleichsweise leicht zu erraten waren. Der Bug blieb jahrelang unentdeckt, während die Popularität des Produkts stetig wuchs – bis zur vergangenen Woche. Der Vorfall unterstreicht eine breitere Herausforderung der Hardwaresicherheit: Selbst Air-Gap-isolierte, speziell gefertigte Geräte können Implementierungsfehler in den grundlegendsten kryptografischen Operationen aufweisen, und keine einzelne Verteidigungsschicht reicht für sich allein aus.

"Kauf einfach den ETF, Bro"

Die Zulassung von US-Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 hat Kleinanlegern einen regulierten, custodialen Weg für Bitcoin-Exposition eröffnet und dem Argument neues Gewicht verliehen, dass Institutionen und Treuhänder möglicherweise besser zur Sicherung digitaler Vermögenswerte geeignet sind als Individuen, die ihre eigenen Keys verwalten. Trotz der Verluste – die eine Gruppe der engagiertesten Bitcoiner getroffen haben – hält die Branche weitgehend daran fest, dass Bitcoin Self-Custody nicht aufgeben kann, ohne seine Integrität zu verlieren. Die Begründung wurzelt in den Ursprüngen der Technologie selbst. Satoshi Nakamotos Whitepaper entwarf Bitcoin eindeutig als Lösung für vertrauenswürdige Drittparteien und Intermediäre und wandte sich nachdrücklich gegen die vertrauensbasierten Hierarchien der Finanzwelt. Die Finanzkrise von 2008 offenbarte die tiefgreifenden systemischen Risiken und strukturellen Mängel, die das traditionelle Finanzsystem hervorgebracht hatte – Mängel, die nach Ansicht vieler nie wirklich behoben wurden.

This may be unpopular, but we never escaped the 2008 financial crisis. We just shifted the pain. — Nayib Bukele (@nayibbukele) July 29, 2026

This may be unpopular, but we never escaped the 2008 financial crisis. We just shifted the pain.

Historischer Präzedenzfall: Executive Order 6102

Blickt man weiter zurück auf die Entstehung und Verbreitung des modernen Bankensystems und seiner Fiat-Währungen, so führte die von Präsident Franklin D. Roosevelt 1933 unterzeichnete Executive Order 6102 zur Verfolgung und Beschlagnahmung von Gold sowohl bei zentralisierten vertrauenswürdigen Drittparteien als auch bei ordinary citizens. Über 300.000.000 Dollar an Gold wurden abgegeben, nachdem die Order Eigentümer mit hohen Geldstrafen und Haft bedrohte, falls sie ihr Gold nicht zum Preis von 20,67 Dollar pro Unze an die Banken verkauften. Mehr als 14 Millionen Troy-Unzen Gold wurden daraufhin eingereicht. Weitere 200 Millionen Troy-Unzen sollen zu diesem Zeitpunkt im amerikanischen Bankensystem gelagert worden sein.

Das globale Bankensystem jener Ära war auf dem Goldstandard aufgebaut, und die Vereinigten Staaten – die größte Volkswirtschaft der Welt – besaßen die größte Goldkonzentration innerhalb ihrer Grenzen. Die Abkehr der Nation vom Goldstandard bedeutete den Todesstoß für Gold als Preisbildungsmechanismus des freien Marktes für Güter und Dienstleistungen. Regierungen weltweit, befreit von der Disziplin des soliden Geldes, bedienten sich rasch an der verdeckten Steuer der Inflation.

Zum Zeitpunkt der Executive Order war der Goldpreis künstlich auf 20,67 Dollar pro Unze fixiert. Weniger als ein Jahr später wurde er mit Verabschiedung des Gold Reserve Act im Jahr 1934 auf 35 Dollar neu festgesetzt – eine Abwertung des Dollars um 69 %.

Der Fiat-Standard wurde somit den Regierungen weltweit durch ein Bündnis zwischen Bankensystem und Politik auf dem Silbertablett serviert und gewährte Zentralbanken das gesetzliche Recht, nach Belieben Geld zu schaffen. Es folgte der Zweite Weltkrieg, der durch Fiat-Währung finanziert wurde und in dem zig Millionen Menschen am Altar der Staatsmacht geopfert wurden.

Ein Jahrhundert später erfordert die US-Staatsverschuldung jährlich fast eine Billion Dollar allein an Zinszahlungen, wobei die Gesamtverbindlichkeiten sich 40 Billionen Dollar nähern und die Schuldenstandsquote 123 % beträgt. Dies sind wohl die unvermeidlichen, aber vorhersehbaren Folgen des Untergangs des Goldstandards. Die Kaufkraft des Dollars ist im Laufe des folgenden Jahrhunderts kollabiert, während die Technologie geradezu parabolische Effizienzgewinne erzielt hat – etwas, das nur mit Geld möglich ist, das über Jahrzehnte hinweg stetig an Wert verloren hat. Und der Dollar bleibt dennoch die stärkste aller Fiat-Währungen.

Die Beschlagnahmung von Gold in einer aufstrebenden Macht wie den Vereinigten Staaten ermordete den Goldstandard faktisch. Doch wäre dies nicht gelungen, wenn die Zivilcustody von Gold weiter verbreitet und dezentraler gewesen wäre. Viele der Zivilisten, die nach der EO 6102 Millionen an Gold abgaben, hatten dieses erst kurz zuvor während Bank-Runs von ihren Konten abgehoben. Ihre Identitäten waren bekannt; die Mengen an Gold, die sie besaßen, wurden erfasst. Wenn sich Gold in großen Mengen leichter hätte transportieren lassen, wenn die privaten Goldbestände weniger eindeutig gewesen wären, wenn das Unterbinden des freien Goldflusses für den Staat nicht so einfach gewesen wäre – indem er an die Türen der Banker klopfte und mit Waffengewalt drohte –, dann hätten die Volkswirtschaften der Welt vielleicht keinen so gewaltigen und zerstörerischen Konflikt wie den Zweiten Weltkrieg im folgenden Jahrzehnt durchhalten können.

Bitcoin ist Gold – konstruiert, um eine EO 6102 zu überleben

Bitcoin stellt eine Alternative zu Gold dar, die speziell entwickelt wurde, aus dessen Schwächen zu lernen. Es verfügt über überlegene Eigenschaften, um Beschlagnahmungen zu widerstehen und zu überleben. Bitcoiner envisionieren und streben eine Welt an, die Bitcoin als globalen Geldstandard einführt – eine Zukunft, in der eine große Minderheit oder sogar eine kleine Mehrheit der Weltwirtschaft Bitcoin als primäres Wertspeicherungsmittel nutzt. In diesem Szenario würde Bitcoin Golds Platz einnehmen und solides Geld in die Wirtschaftsordnung zurückbringen.

Um den Status einer globalen Reservewährung zu erreichen und zu verteidigen, muss Bitcoin besser sein als Gold – und das kann es gerade wegen seiner digitalen Natur sein. Die Kontrolle über Private Keys, so entmutigend sie im Schatten des Coldcard-Hacks erscheinen mag, kann sich letztlich als weitaus mächtiger erweisen als jeder physische Tresor. Allein Multi-Signature-Skripte ermöglichen die verteilte Speicherung von Bitcoin-Private-Keys, sodass eine Schwelle von Genehmigungen erforderlich ist, bevor Coins verschoben werden können. Das bedeutet, dass multijurisdiktionale, multinationale Tresore existieren können – Strukturen, die in der Lage sind, dem Zugriff eines großen Staates zu widerstehen oder ihm zu entgehen, der eine moderne EO-6102-artige Übernahme versuchen könnte.

Die digitale Natur von Bitcoin bedeutet auch, dass große Werte leicht verschoben werden können, ohne eine Marine zur Goldabholung zu entsenden und ohne eine vertrauensbasierte Hierarchie von Bankverwahrern für Überweisungen aufbauen zu müssen. Zivilisten, ausgestattet mit den heute verfügbaren Werkzeugen und besseren, noch kommende Werkzeugen, könnten ihre Bitcoin-Bestände verbergen – wie bereits in kriegszerstörten Ländern wie der Ukraine demonstriert – und sich so dem Zugriff eines autoritären Staates auf das Vermögen der Öffentlichkeit entziehen.

Letztlich hat ein großer Hardware-Wallet-Hersteller die Bitcoin-Branche im Stich gelassen. Doch die grundlegenden Eigenschaften von Geld bleiben unverändert, und unter allen – wie von Aristoteles und denen nach ihm identifiziert – bleibt Bitcoin der König.

"Bitcoin vs. Gold vs. Fiat – Eines ist nicht wie die anderen." – @BITCOINARCHIVE

Dieser Artikel erschien erstmals auf Bitcoin Magazine und wurde von Juan Galt verfasst.