Das Bestreben der Europäischen Union, die Aufsicht über dezentrale Finanzen (DeFi) zu verschärfen, könnte Krypto-Nutzer zu Plattformen mit schwächeren Anlegerschutzmaßnahmen treiben, so der EU-Politikchef von Coinbase.

Roeland Van der Stappen sagte Cointelegraph, dass regulierte Krypto-Plattformen auf die vorgeschlagenen Regeln mit einer Einschränkung oder Einstellung des Zugangs zu DeFi-Diensten reagieren könnten.

„Regeln, die zum Schutz von Anlegern entwickelt wurden, würden Aktivitäten letztendlich dorthin drängen, wo der Schutz am geringsten ist“, sagte Van der Stappen.

Regulierungsvorschläge im Rahmen der MiCA-Überprüfung

In ihrer September-Stellungnahme zur Konsultation der Europäischen Kommission zur Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) empfahl die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA), eine neue Kategorie regulierter Krypto-Dienste für Firmen zu schaffen, die Kunden Zugang zu DeFi-Protokollen gewähren. MiCA – der umfassende Krypto-Asset-Rahmen der EU, der seit Ende 2024 vollständig in Kraft ist – verpflichtet die Kommission zu prüfen, ob auf dezentrale Weise ausgegebene oder genutzte Krypto-Assets in ihren Geltungsbereich fallen, und die September-Stellungnahmen beider Aufsichtsbehörden fließen direkt in diese Prüfung ein.

Ebenfalls im September forderte die Europäische Bankaufsichtsbehörde (EBA) die Kommission auf, neue Regeln für Krypto-Kreditvergabe und -aufnahme zu prüfen, einschließlich der Fälle, in denen regulierte Plattformen Kunden Zugang zu DeFi-Kreditprotokollen gewähren. In ihrer Konsultationsstellungnahme führte die EBA Eignungstests – Bewertungen, ob ein Dienst für einen bestimmten Kunden geeignet ist – als eine Option auf.

Van der Stappen warnte, dass eine Ausweitung solcher Tests auf andere DeFi-Dienste bedeuten könnte, einen einfachen Stablecoin-Swap genauso zu behandeln wie eine Kreditvergabe mit Hebel, trotz ihrer unterschiedlichen Risikoprofile. Er benannte Kreditvergabe, Liquiditätsbereitstellung und On-Chain-Swaps als die Aktivitäten, die unter dem vorgeschlagenen Ansatz am stärksten betroffen wären, und wies darauf hin, dass einige Anbieter ihr Angebot einschränken oder den DeFi-Zugang ganz zurückziehen könnten.

„Ein verhältnismäßiger Ansatz wäre, CASPs [Krypto-Asset-Diensteanbieter] weiterhin diesen Zugang anbieten zu lassen, mit Schutzmaßnahmen, die an die jeweilige Aktivität angepasst sind“, sagte Van der Stappen. CASPs sind Firmen, die unter MiCA lizenziert sind, um Krypto-Asset-Dienste in der gesamten EU anzubieten.

Coinbase warnt vor fragmentierter Liquidität

Eine Einschränkung des DeFi-Zugangs über regulierte Plattformen könnte die Liquidität in kleinere Pools aufspalten und EU-Nutzern schlechtere Handelspreise bescheren, warnte Van der Stappen. Er sagte, die Einschränkungen könnten „geschlossene Gärten“ – isolierte DeFi-Dienste – begünstigen und Nutzer zu Anbietern außerhalb der EU mit schwächeren Schutzmaßnahmen lenken.

Marktdaten unterstreichen, wie zentral Börsen für die DeFi-Nutzung in Europa sind. Eine Umfrage aus dem Jahr 2026 von Adan, dem französischen Industrieverband für digitale Assets, und Ipsos ergab, dass 49 % der französischen Krypto-Käufer den DeFi-Zugang über Börsen bevorzugten, gegenüber 14 %, die private Wallets bevorzugten.

Ein am Montag veröffentlichter Chainalysis-Bericht führte einen leichten Rückgang der Krypto-Aktivität in Deutschland größtenteils auf rückläufige Aktivitäten an dezentralen Börsen zurück. EU-weit wuchs die Krypto-Aktivität in den zwölf Monaten bis Juni 2026 um 2,2 %.

Ein Chainalysis-Bericht aus dem Jahr 2025 beschrieb DeFi als kleines, aber wachsendes Segment des europäischen Krypto-Marktes. Im Europäischen Wirtschaftsraum war der Mai 2025 der stärkste Monat für die DeFi-Kreditaktivität im von Chainalysis untersuchten Zeitraum.