Coinbases experimentelles Angebot tokenisierter Aktien hat auf der Base-Layer-2-Blockchain seinen ersten großen Belastungstest bestanden, und die Ergebnisse sind kaum zu übersehen: Innerhalb von vier Tagen nach dem Start erreichten tokenisierte Versionen großer Technologiewerte ein Handelsvolumen von 124,8 Millionen US-Dollar an dezentralen Börsen.

Was Coinbase tatsächlich aufgebaut hat

Am 24. August führte Coinbase auf Base tokenisierte Abbildungen von vier erstklassigen Tech-Aktien ein: NVDAc (NVIDIA), GOOGLc (Alphabet), AAPLc (Apple) und METAc (Meta). Jeder Token ist 1:1 durch echte Aktien gedeckt, die über Alpaca, einen von der Finanzaufsicht des Abu Dhabi Global Market regulierten Anbieter für Brokerage-Infrastruktur, in einer vom Konkurs isolierten Verwahrung gehalten werden.

Die Token verwenden einen neuen B20-Standard, der die ERC-20-Kompatibilität beibehält und zugleich eine nahtlose DeFi-Integration ermöglicht. Chainlink-Orakel liefern die Kursfeeds und verbinden reale Aktienpreise mit der On-Chain-Aktivität.

Am ersten Tag wurden rund 4,55 Millionen US-Dollar an Token geprägt, etwa 3 Millionen US-Dollar an DEX-Liquidität bereitgestellt und ein 24-Stunden-Handelsvolumen von 10,8 Millionen US-Dollar erreicht. Das Angebot tokenisierter Aktien auf Base vervierfachte sich anschließend innerhalb weniger Tage auf etwa 17 Millionen bis 21 Millionen US-Dollar. Der Großteil dieser Aktivität lief über Aerodrome-Pools, die dominierende DEX-Handelsstätte auf Base.

NVIDIA- und Alphabet-Token machten den größten Teil des Volumens aus.

Wer diese Token tatsächlich nutzen kann

Diese tokenisierten Aktien stehen ausschließlich berechtigten Nicht-US-Nutzern zur Verfügung und werden über selbstverwahrte Wallets gehandelt. Durch die Ausrichtung auf internationale Nutzer und die Verwahrung unter dem regulatorischen Rahmen von Abu Dhabi umgeht das Unternehmen die heikelsten US-Compliance-Fragen und zeigt dennoch, dass das Konzept funktioniert.

Der breitere Markt tokenisierter Aktien

Der breitere Markt für tokenisierte Aktien ist auf etwa 2,48 Milliarden US-Dollar gewachsen, und dieser Start positioniert Base als ernstzunehmenden Wettbewerber in diesem Segment.

Was Coinbase aufgebaut hat, ist ein vertikal integrierter Stack: die eigene Layer-2-Blockchain Base, ein eigener Token-Standard (B20), regulierte Verwahrung über einen lizenzierten Partner und Orakel-Infrastruktur für zuverlässige Preise.

Die täglichen Handelsvolumina von über 10 Millionen US-Dollar und die wöchentlichen Durchschnittswerte zwischen 91 Millionen und 94 Millionen US-Dollar deuten darauf hin, dass es sich nicht nur um anfängliche Neugier zum Starttag handelt.

Was das für die Zukunft bedeutet

Die vom Konkurs isolierte Verwahrungsstruktur und die Chainlink-Orakel-Integration adressieren zwei der größten institutionellen Bedenken bei tokenisierten Vermögenswerten: Kontrahentenrisiko und Preisintegrität. Fällt ein Verwahrer aus, bleiben die zugrunde liegenden Aktien getrennt verwahrt.

Ganz ohne Risiken ist die Lage jedoch nicht. Regulatorische Rahmen ändern sich. Die Finanzbehörde von Abu Dhabi könnte die Anforderungen verschärfen. Andere Jurisdiktionen könnten ihren Einwohnern den Zugang zu diesen Produkten einschränken. Und das 1:1-Deckungsmodell hängt vollständig von der operativen Integrität des Verwahrers ab, was sich erst dann zeigt, wenn etwas schiefgeht.