Kernpunkte

• Die Coinbase-Aktie steuerte nach den Quartalszahlen für das zweite Quartal auf eine wichtige Unterstützungsebene zu.
• Der Umsatz sank um 19 %, da die schwächere Krypto-Handelsaktivität die Transaktionserträge belastete.
• Die Erträge aus Abonnements und Dienstleistungen fingen einen Teil ab, gaben jedoch ebenfalls im Jahresvergleich nach.

Coinbase setzte am Freitag, den 31. Juli, seinen Abwärtstrend fort, nachdem das Unternehmen Quartalszahlen für das zweite Quartal vorgelegt hatte, die hinter den Erwartungen der Wall Street zurückblieben. Die COIN-Aktie fiel in der Sitzung um rund 14 % auf 140 USD und markierte damit den niedrigsten Stand seit Ende Juni. Der Rückgang folgte auf ein Minus von 5,6 % im verlängerten Handel am Donnerstag.

Coinbase meldete einen Gesamtumsatz von 1,22 Milliarden USD für das Quartal, womit das Unternehmen den Konsens der Analysten von rund 1,29 Milliarden USD verfehlte. Zudem entstand ein Nettoverlust von 359,5 Millionen USD bzw. 1,36 USD je Aktie. Zum Kontext: Coinbase ging im April 2021 über ein Direct Listing an der Nasdaq mit einem Referenzpreis von 250 USD an die Börse. Die Entwicklung der Aktie seit dem Börsengang verlief weitgehend parallel zur Stimmung im breiteren Kryptomarkt.

Umsatzrückgang getrieben durch den Kryptowinter

Als größte Kryptobörse der Vereinigten Staaten sieht sich Coinbase im gesamten Jahr erheblichen Gegenwinden gegenüber, da der Kryptowinter anhält. Bitcoin und die meisten großen Altcoins verzeichneten seit Jahresbeginn zweistellige Verluste, wobei die Gesamtbewertung aller Kryptowährungen von über 4 Billionen USD auf rund 2,1 Billionen USD zurückging. Der Abschwung fiel zudem mit einer verstärkten regulatorischen Prüfung der Digitalassets-Branche zusammen, in deren Rahmen die SEC in diesem Zeitraum gegen mehrere Krypto-Unternehmen vorging und für die Marktteilnehmer eine zusätzliche Unsicherheitsebene schuf.

Der Rückgang der Preise für digitale Vermögenswerte wirkte sich nachteilig auf Coinbase und konkurrierende Börsen aus. BitMart kündigte im Zuge des breiteren Abschwungs seine Schließung an. Trotz eines stärker diversifizierten Geschäftsmodells blieb auch Coinbase nicht von dem sektorweiten Verkauf verschont.

Der aktuelle Quartalsbericht bestätigte, dass Coinbases Umsatz im zweiten Quartal weiter schrumpfte. Das Unternehmen erzielte im Q2 über 1,2 Milliarden USD und setzte damit einen Abwärtstrend fort, der im dritten Quartal des Vorjahres begann, als der Umsatz bei 1,86 Milliarden USD lag. In jedem folgenden Quartal ging der vierteljährliche Umsatz zurück.

Coinbase führte die Verschlechterung auf mehrere Faktoren zurück, darunter einen Rückgang des Gesamt-Handelsvolumens um 15 % im Quartalsvergleich. Das Spot-Handelsvolumen auf der Plattform sank im abgelaufenen Quartal um 25 % – ein Trend, der sich fortsetzen könnte, falls der Kryptowinter an Dynamik gewinnt.

Die Transaktionserträge fielen um 20 % auf 452 Millionen USD, während die institutionellen Transaktionserträge um 26 % auf 100 Millionen USD zurückgingen.

Diversifizierung bietet teilweisen Puffer

Auf der positiven Seite hat die diversifizierte Geschäftsstruktur von Coinbase für gewisse Widerstandsfähigkeit gesorgt, wobei die Stablecoin-Erlöse eine besonders wichtige Rolle spielen. Die Stablecoin-Erlöse erreichten im Quartal mit 292 Millionen USD ein Rekordhoch, angetrieben durch Einkünfte, die das Unternehmen aus seinen USDC-Beständen über den Anleihemarkt erzielt. Die im Jahr 2022 gestiegenen Zinssätze haben die Renditen auf die kurzlaufenden Staats- und Unternehmensanleihen, die die USDC-Reserven stützen, erhöht – was teilweise erklärt, warum diese Erlösquelle neue Höchststände erreichte, obwohl die Gesamt-Handelsaktivität zurückging.

Ein wesentliches Risiko besteht jedoch darin, dass das gesamte USDC-Angebot nicht wächst. Laut Daten von CoinMarketCap ist die Marktkapitalisierung von USDC von fast 80 Milliarden USD zu Jahresbeginn auf rund 71 Milliarden USD gesunken. Diese Kontraktion könnte die Stablecoin-Erlöse mittelfristig belasten.

Coinbase hat zudem in den Ausbau seiner Abo- und Dienstleistungsangebote investiert. Die Erlöse aus diesem Segment machen inzwischen rund 48 % des gesamten Geschäfts aus, und sein anhaltendes Wachstum soll die Abhängigkeit des Unternehmens von Transaktionserträgen mittelfristig verringern.

Ein weiterer positiver Faktor ist die relativ starke Bilanz von Coinbase sowie das fortlaufende Kostenmanagement. Das Unternehmen beendete das Quartal mit über 10 Milliarden USD an verfügbaren Ressourcen, darunter 2,4 Milliarden USD in Barkassen bei Banken, 3 Milliarden USD in Geldmarktfonds, 2,9 Milliarden USD in Stablecoins sowie 94 Millionen USD Bargeld an anderen Standorten.

Das Unternehmen hat außerdem seine Ausgaben aktiv reduziert, zuletzt durch Entlassungen, und mildert die Verwässerung für Aktionäre durch Aktienrückkäufe. Die ausstehenden Aktien beliefen sich am Quartalsende auf 264 Millionen und damit unter dem Höchststand von 269 Millionen im Vorjahr.

Analysten gehen mehrheitlich davon aus, dass Coinbases Umsatz unter anhaltendem Druck bleiben wird, solange der Kryptowinter andauert. Die aktuelle Konsensschätzung projiziert einen sequenziellen Umsatzrückgang von 36 % auf rund 1,19 Milliarden USD für das laufende Quartal. Über die kurzfristigen Quartalszahlen hinaus beobachten Marktteilnehmer auch, ob regulatorische Entwicklungen – einschließlich möglicher Regelwerke für Staking, Kreditvergabe und Stablecoin-Aufsicht – die Erlösmischung, die Coinbase aufbaut, um Transaktionsrückgänge auszugleichen, neu formen könnten.

Technische Analyse: COIN testet wichtige Unterstützung

Die COIN-Aktie fiel nach einem vorläufigen Hoch von rund 221,47 USD am 14. Mai stark und steuerte auf die Unterstützungszone von 140–143 USD zu. Diese Zone fungierte bereits im Februar und Juni als Unterstützung, was ihr zusätzliche technische Bedeutung verleiht.

Die Chartformation zeigte ein absteigendes Dreieck, gekennzeichnet durch eine Reihe niedrigerer Hochs über einer relativ flachen Unterstützungslinie. Trader werten ein absteigendes Dreieck in der Regel als bärisches Signal, sobald der Kurs unter die horizontale Begrenzung schließt. Die Formation verblieb jedoch nahe ihrer Unterstützungslinie und erforderte einen bestätigten Ausbruch nach unten.

COIN handelte zudem unterhalb seiner wichtigsten gleitenden Durchschnitte. der Relative Strength Index (RSI) verblieb unterhalb seines neutralen Mittelpunkts und setzte seinen Abwärtstrend fort. Der Murrey-Math-Lines-Indikator platzierte die Aktie in einem überverkauften Bereich. Überverkaufte Messwerte können auf einen starken Verkaufsdruck hindeuten, jedoch auch einem temporären Rebound vorausgehen, wenn Trader Short-Positionen schließen oder Käufer die Verteidigung der Unterstützung übernehmen.

Diese technische Analyse basiert auf historischen Chartmustern und Indikatorwerten und garantiert keine zukünftige Kursentwicklung. Aktien und Krypto-bezogene Wertpapiere bleiben volatil, und Anleger sollten eigenständige Recherchen durchführen, bevor sie finanzielle Entscheidungen treffen.

Ein Tageschluss unterhalb der Spanne von 140–143 USD würde einen Bruch der aktuellen Unterstützungszone bestätigen. Eine solche Bewegung könnte die nächste psychologische Marke bei rund 120 USD freilegen, gefolgt vom breiteren Ziel von 100 USD. Eine Bewegung in Richtung 100 USD bleibt jedoch eher bedingt als ein wahrscheinliches Ergebnis.

Umgekehrt würde eine Erholung über 160 USD den unmittelbaren Verkaufsdruck verringern. Um die breitere technische Struktur zu verbessern, müsste COIN seine wichtigsten gleitenden Durchschnitte sowie die Zone um 175 USD zurückerobern.

Nach dem Rückgang infolge der Quartalszahlen verharrte die Coinbase-Aktie in einer bärischen Verfassung. Die nächste richtungsweisende Bewegung hängt davon ab, ob die Käufer die Unterstützungszone von 140–143 USD halten können.