Coinbase (COIN)-Aktie gibt trotz überraschendem Q3-Gewinn im nachbörslichen Handel nach
Wichtige Erkenntnisse
- •Coinbases Quartalsgewinn je Aktie von 2,51 USD übertraf die von Analysten prognostizierten Verluste deutlich.
- •Unrealisierte Gewinne aus Krypto-Assets machten den Großteil des Nettogewinns von 718,7 Millionen USD aus.
- •Der bereinigte Nettogewinn fiel auf 77,7 Millionen USD, während das Spot-Handelsvolumen auf etwa 134,5 Milliarden USD sank.
- •Der Marktanteil von Coinbase am Handelsvolumen stieg trotz geringerer Gesamtaktivität von 5,6 % auf 10,7 % innerhalb eines Jahres.
- •Prognosemärkte erwirtschafteten 200 Millionen USD annualisierten Umsatz, während der Subscription-and-Services-Umsatz rund die Hälfte des Nettoerlöses ausmachte.
Die Aktien von Coinbase Global (COIN) gaben am Donnerstag im nachbörslichen Handel nach, nachdem die Kryptowährungsbörse einen überraschenden Gewinn im dritten Quartal ausgewiesen hatte – entgegen den erwarteten Verlusten der Analysten. Berichten zufolge fiel der nachbörsliche Rückgang zwischen 3 % und 5 % aus, in einem Konto lag der Kurs bei etwa 156 USD.
Die Aktie schloss am Donnerstag im regulären Handel bei etwa 158 USD. Dennoch ist COIN in den vergangenen 12 Monaten um 54 % gefallen.
Überraschender Gewinn übertrifft die Erwartungen
Coinbase wies für das Quartal einen Gewinn je Aktie von 2,51 USD aus – ein Ergebnis weit über der Konsensprognose. FactSet-Analysten hatten einen Verlust von 23 Cent je Aktie vorhergesagt.
Wall St Engine fasste die wichtigsten Zahlen in einem Beitrag auf X zusammen:
COINBASE $COIN Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS
🔹 Revenue: $1.22B (Est. $1.23B) 🔴; -35% YoY
🔹 EPS: $2.51 (Est. -$0.06) 🟢
🔹 Transaction Rev: $590M (Est. $527M) 🟢; -44% YoY
🔹 S&S Revenue: $570M (Est. $561.5M) 🟢; -20% YoY
🔹 Adj. EBITDA: $332.9M (Est. $290.2M) 🟢; -58% YoY
🔹 Net…— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026
Der Umsatz lag laut FactSet bei 1,22 Milliarden USD und damit über den Schätzungen von 1,21 Milliarden USD. CNBC meldete einen Umsatz von 1,20 Milliarden USD, während LSEG-Analysten 1,233 Milliarden USD erwartet hatten.
Der Nettogewinn betrug 718,7 Millionen USD. Der Großteil davon stammte aus unrealisierten Gewinnen auf Krypto-Assets, die als Investition gehalten werden – Gewinne, die höhere Kryptopreise widerspiegeln und nicht aus dem Cashflow resultieren.
Was hinter dem Gewinn steckt
Ohne diese Gewinne ändert sich das Bild. Der bereinigte Nettogewinn lag bei 77,7 Millionen USD, gegenüber 420,7 Millionen USD im Vorjahr. Bitcoin stieg im bis zum 30. September endenden Quartal um 39 %, was den Wert des Krypto-Investmentportfolios von Coinbase anhob und einen Großteil des ausgewiesenen Gewinns trieb.
Die Handelsaktivität erzählte eine andere Geschichte. Das Spot-Handelsvolumen lag bei etwa 134,5 Milliarden USD und damit unter den von Analysten erwarteten 137 Milliarden USD und ungefähr auf der Hälfte des Vorjahresniveaus. Der Marktanteil von Coinbase am Handelsvolumen stieg dennoch von 5,6 % vor einem Jahr auf 10,7 %. Mit anderen Worten: Das Unternehmen gewann einen größeren Anteil an einem kleineren Kuchen.
Der Mizuho-Analyst Dan Dolev nannte den Bericht „better than feared“ (besser als befürchtet). Er wies zudem darauf hin, dass der Kryptomarkt weiterhin herausgefordert bleibe.
Leben über den Krypto-Handel hinaus
Coinbases neuere Geschäftsfelder tragen zunehmend mehr Gewicht. Prognosemärkte, die im Januar gestartet waren, erwirtschaften inzwischen 200 Millionen USD annualisierten Umsatz, mit einem Compound-Quartalswachstum von 82 % seit dem Start. Die Zahl der Händler auf diesen Märkten stieg gegenüber dem zweiten Quartal um 60 %.
Der Subscription-and-Services-Umsatz, zu dem auch USDC gehört, betrug 570 Millionen USD. Das ist ein Rückgang von 717 Millionen USD vor einem Jahr, machte jedoch etwa die Hälfte des Nettoerlöses aus – gegenüber 41 % im Vorjahr.
Chief Business Officer Shan Aggarwal sagte, die neuen Produkte seien „weniger mit der Volatilität des Kryptomarktes korreliert“ und die Diversifizierung zeige sich in den Ergebnissen. Der Wandel spiegelt das Bestreben des Unternehmens wider, die Abhängigkeit von volatilen Handelserlösen zu verringern.
Coinbase for Agents, ein Produkt für Nutzer von KI-Agenten, wurde Anfang Oktober eingeführt. Das Unternehmen erzielt zudem Einnahmen aus dem traditionellen Aktien- und Fondshandel. Aggarwal sagte, eine Kompressionsgebühr könnte mit wachsender Verbreitung kommen, was Coinbase jedoch noch nicht beobachte. Einige Analysten erwarten Gebührendruck, wenn Wall-Street-Firmen in den Kryptobereich einsteigen.
Insgesamt rückt das Quartal den Unterschied zwischen dem ausgewiesenen Gewinn von Coinbase und der zugrunde liegenden operativen Leistung in den Fokus. Der bereinigte Nettogewinn, das Spot-Handelsvolumen, der Subscription-and-Services-Umsatz und der Beitrag der neueren Produkte liefern getrennte Kennzahlen dafür, wie das Geschäft abschneidet, wenn Bewertungsgewinne aus Krypto-Assets ausgeschlossen werden.
Markt- und regulatorischer Hintergrund
Der Clarity Act wurde im September im Senat nicht weiter vorangetrieben. Coinbase war einer der größten Befürworter des Gesetzentwurfs gewesen.
Bitcoin notierte am Mittwoch bei etwa 80.400 USD, nachdem es im Oktober des Vorjahres über 122.000 USD gelegen hatte. Die Coinbase-Aktie schloss am Donnerstag bei etwa 158 USD, bevor sie im nachbörslichen Handel nachgab.
